RobecoSAM QI Global SDG & Climate Multi-Factor Credits IH USD

Patrick Houweling ist Co-Head of Quant Fixed Income und Lead Portfolio-Manager der quantitativen Anleihestrategien von Robeco. Er hat in verschiedenen akademischen Zeitschriften wie dem Journal of Banking and Finance, dem Journal of Empirical Finance und dem Financial Analysts Journal bahnbrechende Artikel über Duration Times-Spread, Factor-Investing an den Kreditmärkten, Liquidität von Unternehmensanleihen und Credit Default-Swaps veröffentlicht. Er war Mitverfasser des Artikels „Factor Investing in the Corporate Bond Market“, der 2017 den Graham and Dodd Scroll Award of Excellence erhielt. Patrick Houweling ist Gastdozent an verschiedenen Universitäten. Bevor er 2003 zu Robeco kam, war er Researcher in der Abteilung Risikomanagement bei Rabobank International, wo er seine Karriere 1998 begann. Patrick Houweling verfügt über einen Doktortitel in Finance und einen Master-Abschluss in Financial Econometrics (cum laude) der Erasmus-Universität Rotterdam. Mark Whirdy ist Quant Fixed Income-Portfoliomanager. Seine Tätigkeitsbereiche umfassen Portfolio-Optimierung, Kreditmärkte, Modellierung von Kreditderivaten sowie die Entwicklung quantitativer Investmentprozesse. Bevor er zu Robeco kam, war Mark Whirdy Portfoliomanager im Quant Credit-Team bei Pioneer Investments sowie Analyst im Quantitative Equities-Team dieses Unternehmens. Mark Whirdy hat einen Abschluss des University College Dublin studiert und hat einen Master-Abschluss in Business von der University of Ulster. Johan Duyvesteyn ist Quant Fixed Income-Portfoliomanager. Zu seinen Schwerpunkten gehören Markttiming für Staatsanleihen, Credit-Beta-Markttiming, Länder-Nachhaltigkeit und Schwellenländeranleihen. Er hat verschiedene Artikel im Financial Analysts Journal, im Journal of Empirical Finance, im Journal of Banking and Finance und im Journal of Fixed Income veröffentlicht. Johan Duyvesteyn begann 1999 bei Robeco seine Laufbahn in der Investmentbranche. Er hat einen Doktortitel in Finance, einen Master-Abschluss in Financial Econometrics (cum laude) der Erasmus-Universität Rotterdam und ist CFA®-Charterholder.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Der Solactive Paris Aligned Global Corporate Index erzielte einen Anleihenertrag von -0,12 %, da die Credit Spreads stiegen. Die ggü. EUR abgesicherte Gesamtrendite betrug -0,50 %, da die Gewinne der zugrundeliegenden Staatsanleihen stiegen. Die Credit Spreads kehrten die Verengung vom Juni und Juli um und begannen sich im August auszuweiten, mit Ausnahme der amerikanischen High Yield-Anleihen, die im Monatsverlauf unverändert blieben. Die Unsicherheit über die Inflationsaussichten hielt die Stagflationsbefürchtungen am Leben, da die Inflation im Dienstleistungssektor trotz des Rückgangs des Kerninflationsindexes hartnäckig hoch blieb, verbunden mit negativen Einkaufsmanagerindizes und anderen Wirtschaftsdaten. Die Anzahl der Unternehmen mit negativem Rating hat die Anzahl der Unternehmen mit positivem Rating überholt. Der S&P 500 erlebte einen Ausverkauf vor einer Rallye zum Monatsende, und der VIX bewegte sich im Gleichklang. Die Renditekurven der Staatsanleihen blieben invertiert und wurden leicht steiler, obwohl die Volatilitätserwartungen an den Anleihenmärkten, wie der MOVE-Index zeigt, gefallen sind. In China entging Country Garden Holdings nur knapp einer Zahlungsunfähigkeit, was in Verbindung mit schwächelnden Exporten, sinkenden Preisen und steigender Arbeitslosigkeit die Stimmung an den Weltmärkten weiter beeinträchtigt.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -0,32%. Auf Basis der Schlusskurse verzeichnete der Fonds eine relative Rendite von +0,07 % ggü. der Benchmark. Die Emittentenauswahl war sehr positiv und die Beta-Allokation brachte einen leicht positiven Beitrag. Die SDG-Score-Allokation war leicht positiv. Bewertung erzielte den stärksten positiven Beitrag, gefolgt von kleineren positiven Beiträgen von Size und Low Risk/Quality. Der Momentumfaktor brachte einen neutralen Beitrag. Die Sektorallokation brachte einen kleinen positiven Beitrag, vor allem aufgrund der Übergewichtungen im Technologiesektor und der Untergewichtung im Bankensektor. Die Währungsallokation brachte einen positiven Beitrag, vor allem aufgrund der Übergewichtung in AUD-Anleihen. Die Länderallokation war leicht positiv aufgrund der Übergewichtung in den USA; die Untergewichtung in Belgien war leicht negativ. Die Allokation zu nachrangigen Gruppen war leicht positiv aufgrund der Übergewichtung von vorrangigen Unternehmenstiteln. Die Ratingallokation wirkte sich leicht positiv aus, vor allem aufgrund der Off-Benchmark-Position in BAs.

RobecoSAM QI Global SDG & Climate Multi-Factor Credits investiert systematisch in Anleihen von Unternehmen mit vornehmlich Investment Grade-Rating, die die UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung (SDGs) fördern und dazu beitragen, die globale Erwärmung unter dem Wert von 2 °C zu halten. Die Auswahl dieser Anleihen basiert auf einer Reihe quantitativer Faktoren. Auf lange Sicht erwarten wir, dass das Portfolio durch systematische Nutzung von Faktorprämien die Entwicklung seiner Benchmark, die auf die Pariser Klimaziele abgestimmt ist, übertrifft.