Robeco Asia-Pacific Equities I EUR

Joshua Crabb ist leitender Portfoliomanager und Leiter von Asia Pacific Equities. Bevor er 2018 zu Robeco kam, war Joshua Crabb Leiter von Asian Equities bei Old Mutual und Portfoliomanager bei BlackRock und Prudential in Hongkong. Er begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1996 als Sektoranalyst bei BT Financial Group. Joshua Crabb hat einen Bachelor mit Auszeichnung in Finanzwesen von der University of Western Australia und ist CFA® Charterholder. Harfun Ven ist Portfoliomanager im Asia Pacific-Team mit Schwerpunkt zyklische Sektoren. Er war Portfoliomanager von European Equities bei Alliance Trust, bevor er 2008 zu Robeco kam. Außerdem managte Harfun Ven den Premier Alliance Trust Japan Equity, einen Fonds, der im oberen Quartil rangiert. Davor war er sechs Jahre lang bei Bowen Capital Management tätig und managte sowohl reine Japan- als auch Asien-Pazifik-Fonds. Er begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1998. Er ist in Japan aufgewachsen und spricht fließend Japanisch, Kantonesisch und Englisch. Harfun Ven hat einen MBA der Boston University und einen Bachelor der University of Massachusetts.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit durch Ausschlüsse, ESG-Integration, Engagement und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, mit dem Emittenten ein aktiver Aktionärsdialog aufgenommen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem MSCI AC Asia Pacific Index (Net Return, EUR).

Im Februar fiel der MSCI Asia Pacific Index um 0,3 %; das beruhte auf einer starken Erholung in China, steigenden geopolitischen Risiken und einer deutlichen Outperformance der internationalen Märkte gegenüber den USA - der höchste Stand seit Dezember 2022. Chinesische Offshore-Aktien stiegen aufgrund der von DeepSeek ausgelösten KI-Rallye, des Engagements von Alibaba für KI-Investitionen, der Treffen von Führungskräften mit Unternehmern des Privatsektors und der bevorstehenden NPC. IT und die zyklischen Sektoren waren die Spitzenreiter in China und trieben den Markt um 11,7 % nach oben. Andererseits wurden Taiwans KI-Lieferketten stärker getroffen als ihre US-Pendants, was zu einem Rückgang des MSCI Taiwan Index um 4,8 % führte. Südkorea blieb unverändert, mit einer bemerkenswerten Divergenz zwischen den starken Erträgen im Verteidigungssektor und den Schwierigkeiten der HBM-DRAM-Hersteller im IT-Sektor und außerdem gekoppelt mit der Sorge über Zölle, die den Automobilsektor betreffen. Indien führte die Abwärtsbewegung an und fiel um 8,0 %, was auf anhaltende Verkäufe ausländischer institutioneller Anleger (FII) und inländischer Anleger, gedämpfte Erträge, Unsicherheiten im Zusammenhang mit Zöllen unter Trump 2.0 und inländische Wachstumssorgen zurückzuführen ist. Japan gab um 1,2 % nach, was auf Bedenken wegen der US-Zölle, steigenden Zinserwartungen, kostengetriebener Inflation und der Aufwertung des Yen beruht.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 3,48%. Im Februar verzeichnete unser Portfolio eine Outperformance, die vor allem auf unserer großen Position in Alibaba beruht. Der Markt erkannte Alibaba als Hauptnutznießer der kostengünstigen KI-Entwicklungen und -Verfügbarkeit in China, was zu einer starken Performance führte. China sowie Indien, Australien und Taiwan trugen aufgrund unserer untergewichteten Positionen in diesen Märkten positiv bei. Außerdem sorgten die Philippinen und Thailand mit ihren Rebounds für einen Schub. Auf der anderen Seite war Indonesien der größte Bremsklotz, da unter der neuen Regierung eine Verlagerung von Infrastrukturausgaben auf subventionierte Schulfinanzierung befürchtet wurde. Auch Südkorea hatte aufgrund der anhaltenden politischen Instabilität mit Problemen zu kämpfen, während ein stärkeres Hongkong, in dem wir untergewichtet sind, die Performance weiter beeinträchtigte. Nach Sektoren betrachtet, trugen zyklische Konsumgüter, IT, Energie, Immobilien, Industrie, Gesundheitswesen, Grundstoffe und Versorger bei, während Finanzwerte, Kommunikationsdienste und Basiskonsumgüter nachgaben.

Im letzten Monat wurde erneut auf die vielfältigen Alpha-Möglichkeiten in Asien hingewiesen. Im Jahr 2024 waren die Umstrukturierungs- und Reformbemühungen Japans wichtige Alpha-Quellen. Im Jahr 2025 haben wir Gewinne aus erschwinglichen KI-Engagements in China durch Alibaba und durch die Abkehr von überbewerteten Märkten wie Indien gesehen. Während unterbewertetes Wachstum in den ASEAN-Ländern, insbesondere in Indonesien, noch nicht vollständig berücksichtigt wird, ergeben sich aus dem Ausverkauf in Indien und Aktienideen aufgrund des Bewertungspotenzials in Südkorea neue Chancen. Geopolitische Ereignisse werden auch weiterhin die Schlagzeilen beherrschen und für Lärm sorgen, weshalb es wichtig ist, sich auf Fundamentaldaten auf Länder-, Sektor- und Aktienebene zu konzentrieren und diese mit den Bewertungen zu vergleichen, um Alpha zu erzielen. Trotz des starken Glaubens an die Ausnahmestellung der USA zum Ende letzten Jahres haben sich Europa und Asien als die Orte erwiesen, an denen man im Jahr 2025 investieren will. Mit Kennzahlen wie dem 12,8-fachen des Gewinns, dem 6,5-fachen des Cashflows, dem 1,19-fachen des Buchwerts, einer Eigenkapitalrendite von 12,4 % und einer Dividendenrendite von 3,0 % zeigt unser Portfolio nach wie vor eine sehr gute Bewertung.