Robeco All Strategy Euro Bonds F EUR

Michiel de Bruin ist Leiter von Global Macro und Portfoliomanager. Bevor er 2018 zu Robeco kam, war er Head of Global Rates and Money Markets bei BMO Global Asset Management in London. Davor hatte er verschiedene andere Positionen inne, unter anderem als Leiter von Euro Government Bonds. Bevor er 2003 zu BMO wechselte, war er unter anderem Leiter von Fixed Income Trading bei Deutsche Bank in Amsterdam. Michiel de Bruin arbeitet seit 1986 in dieser Branche. Er hat ein postgraduales Diplom für Investmentanalysen von der VU University in Amsterdam und ist zertifizierter EFFAS-Analyst (CEFA). Herr de Bruin hat einen Bachelor in angewandten Wissenschaften der University of Applied Sciences in Amsterdam. Stephan van IJzendoorn ist Portfoliomanager und Mitglied des Global Macro-Teams von Robeco. Bevor er 2013 zu Robeco wechselte, war er Fixed Income-Portfoliomanager bei F&C Investments und war davor bei Allianz Global Investors und A&O Services in ähnlichen Funktionen tätig. Er begann 2003 seine Laufbahn in der Anlagebranche. Er hat einen Bachelor in Finanzmanagement und einen Master in Investment Management von der VU Universität Amsterdam und ist zertifizierter European Financial Analyst (CEFA). Bob Stoutjesdijk ist Portfoliomanager und Mitglied des Global Macro-Teams von Robeco. Er ist seit 2019 für Robeco tätig. Von 2011 bis 2019 arbeitete er bei der Shell Asset Management Company als Portfoliomanager Fixed Income Sovereign Credit. Davor war er Fixed Income-Portfoliomanager bei SNS Asset Management. Er begann seine Karriere 2008 als Quantitativer Analyst bei APG Asset Management. Bob Stoutjesdijk hat einen Master in Wirtschaftswissenschaften von der Erasmus-Universität Rotterdam und ist CAIA®-Charterholder.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit über Ausschlüsse, negatives Screening, ESG-Integration, auf der ESG-Leistung basierenden Beschränkungen für Anlagen in Unternehmen und Länder sowie Engagement in den Investmentprozess ein. Bei staatlichen und staatsnahen Anleihen hält der Fonds Robecos länderbezogene Ausschlusspolitik ein, schließt die Länder aus, die zu den 15 % mit dem schlechtesten Ranking bei dem World Governance Indicator „Korruptionsbekämpfung“ gehören, und stellt sicher, dass der Fonds eine gewichtete Durchschnittsbewertung von mindestens 6 im von Robeco entwickelten Country Sustainability Ranking hat. Im Country Sustainability Ranking werden Länder anhand von 40 Umwelt-, Sozial- und Governancekennzahlen auf einer Skala von 1 (am schlechtesten) bis 10 (am besten) eingeordnet. Bei Unternehmensanleihen investiert der Fonds nicht in Emittenten von Unternehmensanleihen, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Wertpapieranalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um deren Auswirkungen auf die grundlegende Kreditqualität eines Emittenten zu beurteilen. Bei der Auswahl von Unternehmensanleihen schränkt der Fonds seine Positionen bei Emittenten mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Und schließlich wird mit Emittenten, die in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert werden, ein aktiver Aktionärsdialog aufgenommen.In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem Bloomberg Euro Aggregate.

Die meisten Staatsanleihemärkte verzeichneten im Juli kräftige positive Renditen, da die Renditekurven im Allgemeinen steiler wurden. Die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihen sank um 49 Bp. von 4,75 % auf 4,26 %, während die 10-jährige Rendite um 37 Bp. auf 4,02 % zurückging. Auch deutsche Staatsanleihen erholten sich und die 10-jährige Rendite beendete den Monat 20 Bp. niedriger bei 2,51 %. Im Gegensatz zu dieser weltweiten Anleihenrallye stiegen die japanischen Renditen weiter an. Im Laufe des Monats überraschte der US-Verbraucherpreisindex nach unten, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Fed auf ihrer September-Sitzung ihren Leitzins senken könnte. Der Markt erhöhte seine Einschätzung dieser Wahrscheinlichkeit am letzten Tag des Monats während der Juli-Sitzung des FOMC weiter. In der Eröffnungserklärung wurden die Risiken für beide Seiten des doppelten Mandats hervorgehoben, was eine stärkere Konzentration auf den Arbeitsmarkt impliziert. Die EZB überraschte die Märkte nicht und ließ die Leitzinsen im Laufe des Monats nach einer Senkung auf der vorangegangenen Sitzung unverändert.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 2,72%. Der Fonds erzielte im Monat eine sehr positive absolute Rendite, deutlich über seinem Index. Sowohl die übergewichtete Durationsposition als auch die Steepener-Position trugen zur Performance bei, als weitere Leitzinssenkungen weltweit eingepreist wurden. Weil jetzt auch die Fed langsam auf einen Zinssenkungszyklus zusteuert, haben andere Zentralbanken mehr Spielraum für Zinssenkungen ohne allzu große Beeinträchtigung ihrer Währung. Die Länderspreads waren rückläufig, da sich die Spreads insbesondere in Frankreich etwas normalisierten. Die Allokation in staatsnahe Anleihen (SSA) und gedeckten Anleihen hingegen war sehr zuträglich, da sich die Swap-Spreads gegenüber deutschen Bundesanleihen erheblich verengten. Die Märkte normalisieren sich nach den Wahlturbulenzen, aber bei französischen Spreads ist nur eine begrenzte Umkehr zu erwarten, während SSA-Anleihen und gedeckte Anleihen auf das Niveau vor den Wahlen zurückkehren dürften.

Das Wirtschaftswachstum in Europa scheint die Talsohle erreicht zu haben, bleibt aber schwach. Die Auswirkungen der höheren Zinssätze sind in Europa, wo die Nachfrage nach Unternehmenskrediten nach wie vor gering ist, stärker ausgeprägt. Darüber hinaus scheint die Erholung im verarbeitenden Gewerbe ins Stocken geraten zu sein. In den USA steht voraussichtlich eine Phase mit schwächerem Wachstum bevor. Da die Inflation zurückgeht, erwarten wir, dass die Federal Reserve auf der September-Sitzung mit der Senkung ihres Leitzinses beginnen wird. Bei italienischen Staatsanleihen bleiben wir vorsichtig, da sie anfälliger werden könnten, insbesondere seit die Mittel aus dem Portfolio des Pandemic Emergency Purchase Program (PEPP) der EZB nicht mehr vollständig reinvestiert werden. Wir bevorzugen stattdessen spanische Staatsanleihen. Darüber hinaus ist bei französischen Anleihen aufgrund der hohen politischen Instabilität und der anstehenden Verabschiedung des Staatshaushalts im September Vorsicht geboten.