Robeco BP US Premium Equities G USD

Duilio R. Ramallo ist Senior-Portfoliomanager für das Produkt Boston Partners Premium Equity. Zuvor war Duilio R. Ramallo stellvertretender Portfoliomanager für die Produkte Small Cap Value. Vor seiner Stellung im Portfoliomanagement war Duilio R. Ramallo als Research-Analyst für Boston Partners tätig. Von Deloitte & Touche L.L.P., wo er drei Jahre tätig war, zuletzt in deren Büro in Los Angeles, wechselte er zur Firma. Duilio R. Ramallo besitzt einen BA-Abschluss in Betriebswirtschaft der University of California in Los Angeles und einen MBA-Abschluss von der Anderson Graduate School of Management an der UCLA. Außerdem darf er den Titel Chartered Financial Analyst® führen. Er ist ebenfalls ein amtlich zugelassener Wirtschaftsprüfer (inaktiv). Insgesamt blickt er auf 20 Jahre Erfahrung im Anlagegeschäft zurück.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit über Ausschlüsse, ESG-Integration, ein CO2-Ziel, Engagement und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Mit Ausschlüssen vermeidet der Fonds in Emittenten zu investieren, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um das Nachhaltigkeitsprofil von Unternehmen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Der Fonds strebt außerdem eine bessere CO2-Bilanz an als der Referenzindex. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, mit dem Emittenten ein aktiver Aktionärsdialog aufgenommen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Die Aktienmärkte in den USA gemäß S&P 500 Index stiegen im ersten Monat des zweiten Quartals um 1,56 %. Betrachtet man die Russell-Aktienindizes, so übertraf der Value-Index die Kern- und Growth-Indices im Large-Cap- und Mid-Cap-Bereich, während es im Small-Cap-Bereich des Marktes hinterherhinkte.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 0,63%. Robeco BP US Premium Equities entwickelte sich im April schlechter als der Russell 3000 Value Index, wobei sich die Sektorallokation auf den Fonds auswirkte. Der Fonds entwickelte sich etwas schlechter als der Russell 3000 Value Index, was auf der Sektorallokation aufgrund des Bottom-up-Aktienauswahlprozesses im Monatsverlauf beruhte. Die Übergewichtung in IT, mit -5,5% der Sektor mit der schlechtesten Performance, war die größte Beeinträchtigung der relativen Renditen, während die Untergewichtung in Basiskonsumgütern und Kommunikationsdiensten die relative Performance ebenfalls belastete. Positiv aus Sicht der Aktienauswahl ist, dass der Fonds den größten Wertzuwachs in den Sektoren Finanzen, Gesundheitswesen und Energie erzielte. Im Finanzbereich erholten sich die Versicherungsbestände des Fonds gegenüber dem Vormonat, angeführt von Aflac, AIG, RenaissanceRe und White Mountains, während im Gesundheitswesen, ein Sektor, in dem der Fonds im Jahr 2022 den größten Mehrwert erzielte, die Managed-Care-Unternehmen des Fonds – Centene, Humana und Molina – im Monat um 9 % oder mehr stiegen. Wichtige integrierte Unternehmen wie Shell und BP stiegen um 6 % bzw. 8 %, was zu den relativen Renditen beitrug, während die Meidung der Raffinerie Valero Energy ebenfalls positiv war, da die Aktie um -18 % fiel.

Die Sorgen um die US-Regionalbanken halten an, wobei die First Republic das jüngste Opfer ist. Ob dies die letzte Bank war, die pleite ging, bleibt unklar. Obwohl deutliche Fortschritte bei der Senkung der Gesamtinflation erzielt wurden, bleiben die Kerninflationswerte hoch und „hartnäckig“, da die von der Fed bevorzugte Kennzahl, der Kern-PCE, bei 4,6 % und deutlich über dem Fed-Ziel von 2 % und nicht weit unter dem Höchststand vom Februar 2022 von 5,4 % liegt. Bis Ende April hatten 261 der S&P 500-Unternehmen ihre Ergebnisse für das 1. Quartal gemeldet. Die ausgewiesenen Gewinne beliefen sich im Jahresvergleich auf -2,3 % und lagen damit um +6,6 % über den Schätzungen der berichtenden Unternehmen. Addiert man diese Ergebnisse zu den Erwartungen für die verbleibenden Unternehmen, deren Ergebnisse noch ausstehen, ist der S&P 500 auf dem besten Weg, die Gewinne im 1. Quartal im Jahresvergleich um -3,77 % zu senken, was viel besser ist als die Prognose von -6,59 % für das erste Quartal. Der Fonds bleibt gut positioniert mit Beteiligungen, die den Drei-Kreise-Ansatz von Boston Partners widerspiegeln – attraktive Bewertungen, solide Fundamentaldaten und erkennbare Katalysatoren.