Robeco Asia-Pacific Equities D USD

Joshua Crabb ist leitender Portfoliomanager und Leiter von Asia Pacific Equities. Bevor er 2018 zu Robeco kam, war Joshua Crabb Leiter von Asian Equities bei Old Mutual und Portfoliomanager bei BlackRock und Prudential in Hongkong. Er begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1996 als Sektoranalyst bei BT Financial Group. Joshua Crabb hat einen Bachelor mit Auszeichnung in Finanzwesen von der University of Western Australia und ist CFA® Charterholder. Harfun Ven ist Portfoliomanager im Asia Pacific-Team mit Schwerpunkt zyklische Sektoren. Er war Portfoliomanager von European Equities bei Alliance Trust, bevor er 2008 zu Robeco kam. Außerdem managte Harfun Ven den Premier Alliance Trust Japan Equity, einen Fonds, der im oberen Quartil rangiert. Davor war er sechs Jahre lang bei Bowen Capital Management tätig und managte sowohl reine Japan- als auch Asien-Pazifik-Fonds. Er begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1998. Er ist in Japan aufgewachsen und spricht fließend Japanisch, Kantonesisch und Englisch. Harfun Ven hat einen MBA der Boston University und einen Bachelor der University of Massachusetts.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit durch Ausschlüsse, ESG-Integration, Engagement und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, mit dem Emittenten ein aktiver Aktionärsdialog aufgenommen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Asiatische Märkte verloren ihre Gewinne vom Juli, fielen um 4,9 % und waren schwächer als globale Märkte (-2,4 %). Inflationsängste in den USA und robuste makroökonomische Daten schürten erneut die Besorgnis über schärfere finanzielle Bedingungen, daher kam es zu einem Ausverkauf bei Anleihen und Aktien. Im August waren die drei wichtigsten Märkte in der APAC-Region Indonesien, Indien und Japan.Japans Umstieg auf eine flexiblere Zinskurvenkontrolle wurde von den Märkten gut verdaut, die Anleiherenditen stiegen nur wenig und Werte schnitten gut ab. In Indien setzte sich die Rallye bei den Small Caps fort, der Markt zog trotz eines Inflationsanstiegs weitere Zuflüsse an. Am schlechtesten schnitten aufgrund verschiedener Wachstumssorgen die Philippinen, China und Hongkong ab. Chinas Rallye im Juli führte zu Gewinnmitnahmen, da die Kreditbelastung bei Immobilienentwicklern, ausgewählten Trusts und Fonds zunahm. Die Anreizmaßnahmen wurden nur schrittweise umgesetzt, die Makrodaten verloren an Momentum, viele Anleger hielten sich zurück, um die zyklische Talsohle abzuwarten. Den vom EPFR erfassten Fondsströmen zufolge führte Indien die Zuflüsse an. China verzeichnete wegen der langsamen Politikumsetzung und makroökonomischer Wachstumssorgen die größten Abflüsse.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -3,82%. Das Portfolio übertraf im Monat die Performance der Benchmark. Indonesien, China und Südkorea trugen auf Länderebene am meisten bei, Indien, Hongkong und Vietnam waren im Berichtsmonat ungünstig. Auf Sektorebene stützten Industriewerte, Kommunikationsdienste und Energie die Performance, während Nicht-Basiskonsumgüter und IT am schwächsten abschnitten. Auf der Aktienseite sorgte das erneute Interesse am führenden indonesischen Kreditgeber Mandiri für den größten Beitrag. Das japanische Energieunternehmen Inpex sowie Hitachi, Komatsu und Ebara haben ebenfalls positiv beigetragen. Auch das japanische Medienunternehmen Z Holdings konnte dank besser als erwarteter Ergebnisse zulegen. Mitsubishi Heavy profitierte vom stärkeren Fokus auf japanische Verteidigungsausgaben. Nikon verlor deutlich, da es nach Gewinnmitnahmen mit einem ausgeglichenen Ergebnis abschloss.  Renesas, Rohm und Mitsubishi Electric, die im Automobilsektor engagiert sind, waren ebenfalls Gegenstand von Gewinnmitnahmen. iQIYI, CK Hutch, Alibaba, China Resources Pharma und China Overseas Land wurden von den erneuten Sorgen um China erfasst und gaben im Laufe des Monats nach.

Seit letztem Monat ist wenig anders. Die Stimmung an den Märkten ist nach wie vor unbeständig, aber trotz Herausforderungen im Zusammenhang mit Geopolitik, Kriegen, Inflation, Zinserhöhungen, Bankenzusammenbrüchen und der Konjunkturschwäche in China sind die Erträge stabil geblieben und Asien hat Anzeichen einer Krise vermieden. Die Zuversicht, dass das Ende des Zinserhöhungszyklus der Fed naht, ist größer. Die Bewertungen, die Wachstumsaussichten sowie die fiskal- und geldpolitische Lage heben Asien mittelfristig eine gute Gelegenheit hervor. Wir sehen in Japan nach wie vor überall Chancen und finden es gut, dass das Land weniger von der Entwicklung der Weltwirtschaft abhängig ist. ASEAN hat weiterhin gute langfristige Aussichten aufgrund der Binnennachfrage und der Investitionen in die Diversifizierung der Lieferketten und der Multiplikatoreffekte. Aufgrund der niedrigen Bewertungen und der Tatsache, dass asiatische Technologie ein integraler Bestandteil der Lieferkette ist, was von den USA ignoriert wurde, steigt nun das Interesse. Die Kennzahlen des Portfolios sind trotz der Marktbewegungen mit 11,5x Gewinn, 6,4x Cashflow, 1,0x Buchwert, 10,2 % ROE und 3,1 % Dividendenrendite immer noch günstig.