Robeco Multi Asset Growth G EUR

Ernesto Sanichar ist Portfoliomanager und Mitglied des Sustainable Multi Asset-Teams. Er ist verantwortlich für die Fonds Robeco Multi Asset, Robeco ONE und Defined Contribution Fonds. Seine Spezialgebiete sind festverzinsliche Wertpapiere und Devisen. Seit 2005 arbeitet er in der Abteilung Investment Solutions von Robeco. Zuvor war er vier Jahre lang als Treasury Manager tätig. Bevor Ernesto Sanichar 2001 zu Robeco kam, arbeitete er drei Jahre lang bei ING Barings als Product Controller im Bereich Cash Equities und Derivate. Ernesto Sanichar begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1998. Er hat einen Master in Finanzwirtschaft von der Erasmus-Universität Rotterdam. Mathieu van Roon ist Portfoliomanager im Sustainable Mult Asset-Team und verantwortlich für die Fonds Robeco Multi Asset, Robeco ONE und Defined Contribution. Er begann 2011 bei Robeco in der Abteilung Structured Investments. Mathieu van Roon hat einen Master-Abschluss in Betriebswirtschaft und Ökonometrie (cum Laude) von der Erasmus-Universität Rotterdam und ist Financial Risk Manager (FRM) Charterholder.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit über Ausschlüsse, negatives Screening, ESG-Integration, auf der ESG-Leistung basierenden Zielen für Anlagen in Unternehmen und Länder sowie Engagement in den Investmentprozess ein. Bei staatlichen und staatsnahen Anleihen hält der Fonds Robecos länderbezogene Ausschlusspolitik ein, schließt die Länder aus, die zu den 15 % mit dem schlechtesten Ranking bei dem World Governance Indicator „Control of Corruption“ gehören, und stellt sicher, dass die Anlagen eine gewichtete Durchschnittsbewertung von mindestens 6 im von Robeco entwickelten Country Sustainability Ranking haben. Im Country Sustainability Ranking werden Länder anhand von 40 Umwelt-, Sozial- und Governancekennzahlen auf einer Skala von 1 (am schlechtesten) bis 10 (am besten) eingeordnet. Bei Unternehmensanleihen investiert der Fonds nicht in Emittenten von Unternehmensanleihen, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Wertpapieranalyse werden ESG-Faktoren einbezogen, um deren Auswirkungen auf die grundlegende Kreditqualität eines Emittenten zu beurteilen. Bei der Auswahl von Unternehmensanleihen schränkt der Fonds seine Positionen bei Emittenten mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein und schließt Unternehmen mit hohem oder mittleren negativem SDG-Score laut dem intern entwickelten dreistufigen SDG-Framework von Robeco aus. Emittenten, die in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert werden, werden Gegenstand eines Engagements.

Der globale Produktionszyklus nahm an Fahrt auf. Zum ersten Mal seit 6 Monaten ging der JP Morgan Global Manufacturing Indicator wieder auf 50 zu, was auf eine Erholung der Produktionstätigkeit hindeutet. Asien-Pazifik führt das Feld an und weist die größten positiven makroökonomischen Überraschungen auf. Die Kombination aus besseren makroökonomischen Daten und sinkender Inflation war ein ideales Umfeld für riskante Anlagen. Es ist fraglich, wie lange diese Entwicklung anhalten wird, da die Inflation weiter hartnäckig ist und nicht so schnell sinkt, wie die Anlegende erwartet hatten. US-Zinssenkungen für 2023 wurden fast vollständig ausgepreist. Es wird auch klar, dass die EZB mehr tun muss. Kurzum, der Höhepunkt des Zinszyklus wurde nach hinten verschoben. Einige Anlageklassen schnitten diesen Monat positiv ab. Mit einem Verlust von -0,1% in EUR schnitten globale Aktien mit am besten ab. Rohstoffe und Schwellenmarktaktien verloren über 4 %. Globale IG-Anleihen verloren 2,7 % und lagen hinter Staatsanleihen und globalen HY.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -0,98%. Der Robeco Multi Asset Growth Fund lag im Monat mit einem Minus von 0,9 % gleichauf mit der Benchmark. Die robusten Wirtschaftsdaten und die hohe Inflation haben dazu geführt, dass die Erwartungen für den Höhepunkt des Zinszyklus immer weiter in die Ferne gerückt sind. Nach den kräftigen Zuwächsen im Januar ging den globalen Aktien etwas die Luft aus. Die Renditen von Staatsanleihen stiegen, wobei HY- und IG-Spreads sich im Monat erweiterten. Am besten schnitt Sustainable Global Stars ab. Diese konzentrierte Aktienwachstumsstrategie profitierte von einer starken Aktienauswahl. So profitierte STMicroelectronics von der starken Halbleiternachfrage von Automobil- und Industriekunden, nachdem die Chipknappheit den Automobilsektor letztes Jahr hart getroffen hatte. Eine taktische Übergewichtung von Schwellenmarktaktien belastete die Performance bzgl. der Allokation, da die Anlegende auf konkrete Daten über den Fortgang der Wiedereröffnung Chinas warten. Dies wurde durch eine starke Fondsauswahl bei quantitativen und fundamentalen Schwellenländeraktienstrategien ausgeglichen. Bei Anleihen belastete eine marginale Übergewichtung in Duration.

Die Zentralbanken wiesen immer wieder darauf hin, dass der Zinserhöhungszyklus noch nicht zu Ende sei. Aber der Markt hört jetzt erst darauf. Wie immer wechselten die Märkte von einer zu ruhigen zu einer zu aggressiven Reaktion. Wir nutzten die Unterstützung durch die Zinsen, um US-Staatsanleihen aufzustocken. Wir denken, dass deutsche Renditen attraktiv werden, zögern aber noch, da sie noch ein wenig weiter steigen könnten, da die Inflation in der Eurozone etwas fester zu sein scheint. Schwellenländeraktien sind angesichts ihrer besseren Wachstumsaussichten und Bewertung nach wie vor attraktiv, und wir betrachten den jetzigen Rückschlag als vorübergehende Pause nach einer starken Rallye. Der Gegenwind für Aktien wird immer stärker und wir sehen nur wenige positive Katalysatoren. Diese Sorgen begleiten uns schon länger, aber erst jetzt sieht es so aus, als würden die Aktienmärkte langsam an Fahrt verlieren. Wenn sich das fortsetzt, werden wir das Risiko im Portfolio verringern. Dies wird sich auch auf unser Engagement in HY auswirken, die wir in dieser Phase abbauen werden.