Robeco Next Digital Billion F EUR

Michiel van Voorst es cogestor de cartera del equipo de renta Variable por tendencias. Está especializado en sector financiero/fintech/next digital billion. Michiel se ha reincorporado a Robeco en 2019 procedente de Union Bancaire Privée en Hong Kong, donde era CIO Asian Equities. Con anterioridad, Michiel había colaborado durante 12 años con Robeco en distintos puestos de relevancia, como los de gestor de cartera senior del fondo Rolinco Global Growth y de Robeco Asian Stars. Antes de incorporarse a Robeco en 2005, trabajó como gestor de cartera US Equity en PGGM y fue economista en Rabobank Países Bajos. Su carrera en el sector de inversiones dio comienzo en el año 1996. Michiel van Voorst posee un título de Master en Economía por la Universidad de Utrecht y es titular de la cualificación CFA®.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, implicación y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el fondo iniciará un proceso de implicación con el emisor. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.

El índice MSCI Emerging Markets Midcap retrocedió un -6,2% (en USD) en agosto. El fondo Next Digital Billion fue superado por su índice de referencia, sobre todo por culpa de la drástica reacción del mercado y de la exposición a China y Brasil. A pesar de la volatilidad general, se registraron focos de fortaleza, en especial en el sector de la telefonía móvil africana, con empresas como Shenzhen Transsion y Airtel Africa, que presentaron buenos resultados. En China, la política de apoyo al mercado inmobiliario fue favorable, aunque la escasa confianza de los mercados siguió afectando a las cotizaciones bursátiles. Nuestro índice de referencia, el MSCI Emerging Markets, retrocedió en conjunto un 6,2% en USD (-4,7% en EUR) en agosto. Robeco Next Digital Billion registró una rentabilidad del -7,0% en el mes (-5,5% en EUR).

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -5,85%. En agosto, el rendimiento de la cartera se vio afectado negativamente por las plataformas de Internet, siendo Sea Ltd el mayor lastre, con una caída del 43%. Como nota positiva, la empresa kazaja de fintech Kaspi y la brasileña de comercio electrónico MercadoLibre subieron un 13% y un 11% respectivamente en agosto. El segmento fintech contribuyó negativamente debido al profit warning de la china Linklogis. Además, todas las posiciones brasileñas de esta tendencia contribuyeron negativamente al rendimiento. Se trata de PagSeguro, B3, StoneCo y Nu Bank, que registraron unos retrocesos respectivos del 21%, 17%, 15% y 14%. La aportación más favorable provino del segmento B2B/empresa, liderado por Globant y EPAM, que avanzaron un 17% y 9%, respectivamente. La tendencia de movilidad/e-logística retrocedió, debido sobre todo a la caída del 14% de ESR Group, mientras que las empresas facilitadoras y de TIC, como Shenzhen Transsion, se anotaron avances, con una subida de esta última del 17%. Sin embargo, medios y consumo en línea sufrieron contratiempos en agosto, siendo ATRenew, JD Health y Kanzhun los peores valores del mercado chino.

Aunque persiste el sentimiento bajista en algunos mercados, seguimos confiando en la mejora de los resultados operativos de nuestras actuales carteras. Pese al riesgo de volatilidad a corto plazo, mantenemos esa convicción. Entre tanto, seguiremos buscando nichos de oportunidad en los que el conjunto del mercado subestime la trayectoria futura prevista de una empresa.