Robeco BP US Select Opportunities Equities F USD

El Sr. Pollack es el gestor de cartera de renta variable del producto Boston Partners Mid Cap Value Equity. Tiene quince años de antigüedad en la empresa. Se unió a la empresa procedente de Hughes Investments, donde pasó doce años como gestor de cartera de renta variable, gestionando títulos de valor de todo el espectro de capitalización bursátil. También supervisaba a los gestores de inversión externos que gestionaban los activos del plan de pensiones de Hughes. Su carrera profesional se inició en Hughes como Analista de Inversión, cargo que desempeñó durante cuatro años cubriendo diversas industrias y sectores. Previamente había trabajado para Remington, Inc., y Arthur Anderson & Co. El Sr. Pollack es licenciado por el Georgia Institute of Technology y posee un título M.B.A. de The Anderson School of Management de la Universidad de California en Los Ángeles. Además, tiene el título de Chartered Financial Analyst®. Atesora una experiencia inversora de treinta y un años. Collard es analista de renta variable en Boston Partners y está especializado en los sectores de defensa y aeroespacial, transporte, vivienda y automóvil del mercado de renta variable. Se unió a la empresa procedente de Shellback Capital, donde fue socio fundador y analista de renta variable. Con anterioridad, Collard había trabajado como analista de renta variable en Vinik Asset Management y Diamondback Capital Management. Su carrera se inició en la banca de inversión, donde trabajo para America’s Growth Capital. Collard es licenciado en Estudios Americanos por el Middlebury College. Además, tiene el título de Chartered Financial Analyst®. Acumula diecisiete años de experiencia inversora.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, un objetivo de carbono, implicación y ejercicio de los derechos de voto. Aplicando exclusiones, el fondo evita invertir en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de inversiones bottom-up para evaluar el perfil de riesgo para la sostenibilidad de las empresas. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. El fondo también tiene como objetivo lograr una huella de carbono inferior a la del índice de referencia. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el fondo iniciará un proceso de implicación con el emisor. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.

Medidos por el índice S&P 500, los mercados estadounidenses de renta variable avanzaron un 1,56% en el primer mes del 2T. En cuanto a los índices Russell de renta variable, el estilo value superó al core y al growth en los segmentos de capitalización media y alta, mientras que se quedó rezagado en el segmento de pequeña capitalización del mercado.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 0,52%. En abril, Robeco BP US Select Opportunities superó al índice Russell Mid Cap Value, con la selección de valores como motor de la rentabilidad relativa. La acertada selección de títulos se centró en los sectores de finanzas, materiales y TI. En finanzas, las aseguradoras Everest Re Group, Aon y Arch Capital Group favorecieron la rentabilidad. Dentro de materiales, las empresas químicas PPG Industries y Axalta Coating Systems agregaron valor. En tecnología, evitar las empresas de semiconductores First Solar y Wolfspeed, que se quedaron rezagadas, benefició a las rentabilidades relativas. La posición en Microchip Technology contrarrestó la aportación de semiconductores, al retroceder la acción un 13%. La selección de acciones falló en energía, donde las refinerías Valero Energy y Marathon Petroleum lastraron la rentabilidad relativa. La sobreponderación del fondo en consumo discrecional y su infraponderación en materiales y TI benefició a la rentabilidad relativa. La distribución sectorial fue ligeramente negativa debido a la sobreponderación en industria y a la infraponderación de consumo básico y servicios públicos.

Los bancos regionales estadounidenses siguen suscitando preocupación, siendo First Republic la última víctima. Sigue sin estar claro si no habrá más quiebras bancarias. Pese a los claros avances logrados para reducir la tasa de inflación, la inflación subyacente sigue siendo elevada y "contumaz", ya que la medida favorita de la Fed, el PCE subyacente, se sitúa en el 4,6%, muy por encima del objetivo de la Fed del 2%, y no muy inferior al nivel máximo de febrero de 2022 del 5,4%. A finales de abril, 261 empresas del S&P 500 habían presentado sus resultados del 1T. Los resultados presentados recogen una caída del -2,3% interanual, lo que supera en un +6,6% a las previsiones correspondientes a las empresas declarantes. Si sumamos esos resultados a las expectativas para las empresas que quedan por declarar, el S&P 500 va camino de una caída interanual de los beneficios del -3,77% en el 1T, porcentaje mucho mejor que la previsión del -6,59% a inicio de la temporada de presentación de resultados. El fondo continúa bien posicionado, con participaciones que reflejan las características de los tres círculos de Boston Partners: valoraciones atractivas, sólidos fundamentales de negocio y catalizadores concretos.