
Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration FH EUR
Solution efficace pour investir dans des obligations d'entreprise de catégorie inférieure à Investment Grade
Type de part
Type de part
Chaque part d'un produit investit dans le même portefeuille de titres et partage les mêmes objectifs et politiques d'investissement. Cependant, ses paramètres peuvent varier, notamment, par exemple, le type de distribution, l'exposition aux devises ou les commissions et frais. Les parts les plus courantes chez Robeco sont :
a) les actions D/DH, des actions classiques disponibles pour tous les investisseurs;
b) les actions I/IH, qui peuvent être souscrites par les investisseurs institutionnels, selon la définition qui en est donnée par la Commission de surveillance du secteur financier du Luxembourg.
Pour plus d'informations sur les parts, veuillez consulter le prospectus.
FH-EUR
BX-USD
DH-EUR
I-USD
IH-EUR
Classe et codes
Type de fonds:
Obligations
ISIN:
LU1840770439
Bloomberg:
ROHYFHE LX
Indice
Bloomberg US Corporate High Yield + Pan Euro HY ex Financials 2.5% Issuer Cap
Information de Durabilité
Information de Durabilité
En vertu du règlement européen Disclosure (SFDR), les produits peuvent être étiquetés comme fonds relevant de l'Article 6, 8 ou 9.
Article 6 : le fonds n'est pas concerné par les informations renforcées sur la durabilité par rapport aux articles 8 et 9.
Article 8 : le fonds n'a pas d'objectif d'investissement durable mais promeut des caractéristiques environnementales ou sociales et fait l'objet d'informations renforcées sur la durabilité.
Article 9 : le fonds a un objectif d'investissement durable et fait l'objet d'informations renforcées sur la durabilité.
Indépendamment de l'Article 8 ou 9, les entreprises dans lesquelles les investissements sont réalisés doivent suivre des pratiques de bonne gouvernance, et les investissements durables ne doivent causer aucun préjudice important.
Article 8
- Aperçu
- Performance & frais
- Portefeuille
- Durabilité
- Commentaire
- Documents
Thèmes de fonds
MISSING: fund.detail.tabs.
Points clés
- Gestion basée sur une approche conservatrice
- Processus d'investissement discipliné et reproductible
- Équipe de gestion expérimentée
À propos de ce fonds
Ce fonds à gestion active est un Fonds Nourricier qui investit au moins 85 % de ses actifs dans des actions de la Part Z2H (couverte en USD) de la SICAV Robeco Capital Growth Funds - Robeco High Yield Bonds (« le Maître »). Le Maître investit dans des obligations d'entreprise inférieures à Investment Grade émises surtout par des émetteurs américains et européens.Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Le Fonds Nourricier utilise des dérivés de taux d'intérêt pour couvrir le risque de taux d'intérêt du Maître à près de zéro. Cette couverture conduira à des écarts de performance intentionnels dûs aux variations de taux d'intérêt entre le Fonds Nourricier et le Maître.
Faits marquants
Actif du fonds
€ 6.647.059
Montant de la classe d'actions
€ 2.622.712
Date de création du fonds
28-06-2018
Performances sur 1 an
8,26%
Paiement de dividendes
No
Gérant

Sander Bus

Roeland Moraal
Sander Bus est Directeur de l'investissement et gérant de portefeuilles d'obligations High Yield au sein de l'équipe Crédit. Il se consacre au High Yield au sein de Robeco depuis 1998. Auparavant, Sander a travaillé pendant deux ans en tant qu'analyste obligataire chez Rabobank, où il a commencé sa carrière dans le secteur en 1996. Il est titulaire d'un Master en économie financière de l'Université Érasme de Rotterdam et d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Roeland Moraal est gérant de portefeuille High Yield au sein de l'équipe Crédit. Avant d'occuper cette fonction, il a été gérant de portefeuille au sein de l'équipe Duration de Robeco et il a travaillé en tant qu'analyste auprès de l'Institute for Research and Investment Services. Roeland a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1997. Il est titulaire d'un Master en mathématiques appliquées de l'Université de Twente et d'un Master en droit de l'Université Érasme de Rotterdam. La gestion du fonds Robeco High Yield Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit. Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.
Performance
Par période
Par an
- Par période
- Par an
1 an
8,26%
2 ans
2,01%
3 ans
3,73%
5 ans
2,23%
Depuis création 06/2018
2,40%
2022
-2,33%
2021
4,17%
2020
0,34%
2019
8,88%
2020-2022
0,69%
Statistiques
Statistiques
Caractéristiques
- Statistiques
- Caractéristiques
Ratio de Sharpe
Ce ratio mesure la performance corrigée du risque et permet de comparer la qualité des performances des différents investissements. Ce ratio est calculé en déduisant le taux sans risque de la performance et en divisant ensuite le résultat par la déviation standard (le risque) du fonds. Le ratio Sharpe indique donc si les rendements d'un fonds sont le résultat de bonnes décisions d'investissements ou sont basés sur la prise d'un risque supplémentaire. Plus le ratio est élevé, mieux c'est: cela signifie qu'un rendement plus élevé est atteint par unité de risque. Ce ratio porte le nom de son inventeur, lauréat du Prix Nobel, William Sharpe.
0,76
0,37
Ecart type
La déviation standard évalue la répartition des données d'un groupe par rapport à la moyenne. Plus les données sont réparties, plus l'écart est grand. Dans le secteur financier, la déviation standard est appliquée au rendement annuel d'un investissement pour mesurer la volatilité (le risque) de cet investissement.
5,57
7,86
Gain mensuel max. (%)
La performance mensuelle absolue positive maximale (la plus élevée) durant la période écoulée.
3,61
4,69
Perte mensuelle max.(%)
La performance mensuelle absolue négative maximale (la plus élevée) durant la période écoulée.
-5,25
-11,36
Notation
La qualité de crédit moyenne des titres en portefeuille. AAA, AA, A et BAA (Investment Grade) signifie un risque moins élevé et BB, B, CCC, CC et C (High Yield) un risque plus élevé.
BA1/BA2
Option duration modifiée ajustée (années)
La sensibilité au taux d'intérêt du portefeuille.
0,20
Échéance (années)
La maturité moyenne des titres en portefeuille.
1,10
Frais
Frais courants
Frais courants
0,69%
Frais de gestion inclus
Une commission est versée par le fonds à la société de gestion d'actifs pour la gestion professionnelle du fonds.
0,50%
Commission de service inclus
Frais administratifs couvrant les obligations réglementaires tels que les frais des rapports annuels, réunions des actionnaires ou publications des cours ou valeurs liquidatives.
0,16%
Frais de transaction
Les frais de transaction présentés ici correspondent aux frais de transaction annuels moyens de ces trois dernières années, calculés conformément aux réglementations européennes.
0,04%
Fiscalité produit
Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.
Fiscalité applicable aux porteurs
Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.
Allocation des fonds
Country
Currency
Duration
Rating
Sector
Top 10
- Country
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
- Top 10
Politiques
Tous les risques de change ont été couverts.
Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.
Le fonds ne distribue pas de dividendes. Le fonds conserve tout revenu généré de sorte que l?intégralité de sa performance totale est traduite dans le cours de son action.
Ce fonds à gestion active est un Fonds Nourricier qui investit au moins 85 % de ses actifs dans des actions de la Part Z2H (couverte en USD) de la SICAV Robeco Capital Growth Funds - Robeco High Yield Bonds (« le Maître »). Le Maître investit dans des obligations d'entreprise inférieures à Investment Grade émises surtout par des émetteurs américains et européens. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Par le biais de ses investissements dans le Maître, le fonds favorise les caractéristiques E et S (environnementales et sociales) au sens de l'Article 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier, son processus d'investissement intègre les risques de durabilité et la politique de bonne gouvernance de Robeco est appliquée. Le fonds applique des indicateurs de durabilité, y compris, mais sans s'y limiter, des exclusions normatives, ainsi qu'en ce qui concerne les activités et les régions, et l'engagement. Le Fonds Nourricier utilise des dérivés de taux d'intérêt pour couvrir le risque de taux d'intérêt du Maître à près de zéro. Cette couverture conduira à des écarts de performance intentionnels dus aux variations de taux d'intérêt entre le Fonds Nourricier et le Maître. La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le Fonds Maître peut dévier considérablement des pondérations de l'indice. Le Maître vise à surperformer l'indice en prenant des positions qui dévient de l'indice. Le Fonds Maître vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera l'écart de performance par rapport à l'indice. Le benchmark est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le Fonds Maître.
Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en permanence les divergences du portefeuille par rapport à l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées.
Informations de durabilité
Profil de durabilité
Durabilité
Le fonds inclut la durabilité dans son processus d'investissement par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, un montant minimum d'allocation aux obligations ESG et le dialogue actionnarial. Le fonds n'investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse « bottom-up » des titres afin d'évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l'émetteur. Lors de la sélection des crédits, le fonds limite l'exposition aux émetteurs présentant des risques de durabilité élevés. En outre, le fonds investit au moins 2 % dans des obligations vertes, sociales, durables et/ou liées à la durabilité. Enfin, si des émetteurs sont signalés pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, ils feront alors l'objet d'un dialogue actif.
Évolution des marchés
Les spreads sur le marché High Yield se sont resserrés de 20 pb pour atteindre leur niveau le plus bas depuis avril 2022, et le « yield to worst » a clôturé le mois en cédant 20 pb, à 8,03 %. Le taux de chômage, au plus bas en plusieurs décennies, et la croissance salariale, plus forte que prévue, signalent aux décideurs que le cycle de relèvement n'est peut-être pas terminé. Malgré les premiers signes de décrue de l'inflation de base, la Fed a relevé ses taux de 25 pb. Les ombres potentielles au tableau de la croissance que sont la forte hausse du pétrole, le plafond de la dette ou la reprise nécessaire des remboursements très importants des prêts étudiants fédéraux n'ont pas influé sur les marchés, qui tablent de plus en plus sur un atterrissage en douceur. En Europe, l'inflation a montré des signes d'essoufflement, bien que toujours très élevée. Les données mitigées observées au niveau national ont toutefois poussé la BCE à relever ses taux d'intérêt de 25 pb supplémentaires. Juillet a été le 2e mois le plus faible de 2023 en termes d'émissions obligataires, avec 6,7 Mds USD d'obligations High Yield américaines. En outre, les défauts sont restés assez peu nombreux, 4 seulement, pour un volume relativement faible de 3 Mds USD.
Attribution de performance
Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 1,07%. L'indice High Yield Bond a signé une performance totale positive en juillet de plus de 1 %, grâce à un resserrement des spreads de 20 pb et à des performances favorables des obligations d’État sous-jacentes. Le fonds a surperformé l'indice de quelque 20 pb. La sélection positive des émetteurs a plus que compensé le faible impact négatif de notre sous-pondération du beta. Les obligations les mieux notées ont devancé les moins bien notées sur une base ajustée au risque (EUR et USD). Notre préférence pour la qualité a ainsi favorisé la performance relative. Notre sous-pondération des USA par rapport à une surpondération de l'Europe a été légèrement pénalisante. Sur le plan sectoriel, notre surpondération de la finance, en particulier la banque, a été payante grâce aux obligations Tier 1 et Tier 2. Notre sous-pondération des communications, secteur d'entreprise le plus à la traîne, a aussi été largement profitable. Au niveau des titres, les meilleures contributions ont été le fait de notre position active sous-pondérée sur Altice et notre surpondération de Level 3.
Prévisions du gérant

Sander Bus

Roeland Moraal
Les marchés agitent le spectre d'une récession US depuis plus d'un an. Ces derniers trimestres, nous avons aussi évoqué les risques accrus de récession. Pour l'heure, il n'est pas question de récession. En Europe, l'Allemagne est récemment entrée en récession technique après 2 trimestres consécutifs de croissance négative du PIB. Les marchés sont coincés entre une inflation persistante et une récession en suspens. Les deux sont interconnectés. Pour mettre fin à l'inflation, les banques centrales sont presque contraintes de forcer l'économie à entrer en récession pour refroidir les marchés du travail. Le délai entre les mesures des banques centrales et leur impact rend presque impossible d'éviter les excès ou les insuffisances de politique monétaire. Des risques existent dans les segments du marché vulnérables à ces taux beaucoup plus élevés, comme les LBO surendettés ou certains secteurs criblés de dettes. Nous n'avons pas connu de cycle des investissements entraînant une surproduction. Nous pensons toutefois ne pas être à l'abri d'accidents, comme l'histoire l'a montré. La sélection de titres est d'autant plus importante que l'environnement actuel créera certainement des gagnants et des perdants. Pour l'heure, le beta est inférieur à 1.