Robeco Asia-Pacific Equities F EUR

Joshua Crabb est gérant de portefeuille principal et responsable des Actions Asie-Pacifique. Avant de rejoindre Robeco en 2018, il a été responsable de l'équipe Actions asiatiques chez Old Mutual et gérant de portefeuille chez BlackRock et Prudential à Hong Kong. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1996 en tant qu'analyste sectoriel chez BT Financial Group. Joshua est détenteur d'une licence avec spécialisation dans la finance de l'Université d'Australie-Occidentale. Il est par ailleurs titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Harfun Ven est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Asie-Pacifique, spécialisé dans les secteurs cycliques. Avant de rejoindre Robeco en 2008, il était gérant de portefeuille actions japonaises chez Alliance Trust. Harfun a également géré le fonds classé dans le quartile supérieur Premier Alliance Trust Japan Equity. Avant cela, il a travaillé six ans chez Bowen Capital Management, où il gérait les fonds Japon et Asie-Pacifique. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1998. Ayant grandi au Japon, il parle couramment japonais, cantonnais et anglais. Harfun est diplômé d'un MBA de l'Université de Boston et titulaire d'une licence de l'Université de Massachusetts.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’engagement et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’un dialogue actif. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.Les sections suivantes montrent les données ESG pour ce fonds avec de brèves descriptions. Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur MSCI AC Asia Pacific Index (Net Return, EUR).

Avec un repli de 4,2 %, octobre a encore été un mois difficile pour les investisseurs, ceux-ci craignant des taux « plus élevés pendant plus longtemps ». Les taux des obligations US à 10 ans ont frôlé les 5 % en milieu de mois, sur fond d'inquiétudes quant à l'émission d'obligations et les term premiums. Les perspectives des banques centrales ont divergé, la BoJ restant conciliante fin octobre, la BCE tablant sur un ralentissement de la croissance et une décrue de l'inflation, et une Fed annonçant une pause prudente. En Asie, les 3 marchés les plus performants en octobre ont été : la Malaisie (tirée par l'industrie/les matériaux et la hausse des banques), Taïwan (la reconstitution des stocks liés à la 5G a dopé le cours de MediaTek pour ce marché le plus performant de l'APAC cette année), et Hong Kong (survendu en tant que marché le moins performant de l'APAC cette année, et porté par AIA, poids lourd de l'indice, qui s'est apprécié à la faveur d'une amélioration des données macro de la Chine continentale). Les 3 marchés les moins performants ont été : l'Indonésie (hausse surprise des taux, faiblesse du change, des plateformes internet, des matériaux et de l'énergie), suivie de la Corée du Sud (corrections des matériaux, de l'énergie et de l'industrie) et des Philippines (hausse de l'inflation entraînant une hausse hors cycle par la BSP et faiblesse de la finance et de la conso.). Les données macro de la Chine pour septembre ont conservé leur momentum positif, mais les investisseurs sont restés préoccupés par les LGFV et les relations USA-Chine.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -3,51%. Le fonds a sous-performé son indice ce mois-ci, le Japon pesant particulièrement, suivi de Hong Kong et la Chine. En revanche, la Corée du Sud, Taïwan et le Pakistan se sont révélés payants. D'un point de vue sectoriel, la surpondération de l'industrie et la sous-pondération de la santé et de la conso. cyclique ont le plus nui. Cela a en partie été compensé par la sous-pondération des matériaux et la sélection de titres dans les TI et la finance. Côté titres, les indicateurs de la demande et grands exportateurs que sont Renesas, Rohm, Komatsu et Nissan ont le plus pesé. Les prises de bénéfices dans l'ANASE ont nui à Bank Mandiri, au spécialiste auto Jardine Cycle & Carriage en Indonésie et au conglomérat AGI aux Philippines. Takeda et BNBM sont aussi restés à la traîne, sans annonces particulières. T&D a ouvert la marche du côté des contributeurs. Un affermissement potentiel du JPY a des effets limités, alors qu'une hausse des taux d'intérêt pourrait s'avérer très avantageuse. Fujitsu a dépassé les attentes, tiré par les dépenses nationales dans les TI. L'atteinte du point le plus bas du marché de la téléphonie mobile et l'optimisme envers les puces 5G ont dopé le cours de MediaTek. La société collaborerait aussi avec NVIDIA sur un processeur ARM.

Malgré l'hésitation entourant les taux US et la géopolitique, la région a connu de légères améliorations. Des lueurs d'espoir dans l'économie chinoise semblent se propager et les mesures de relance sporadiques ont le vent en poupe, tandis que les valorisations restent encore très faibles. Cela conforte notre intérêt pour les entreprises en bonne santé financière, malgré les vents contraires macroéconomiques, et qui présentent un bon soutien de valorisations et des fondamentaux solides. L'Asie ne montre toujours pas de signes de tensions sur la dette souveraine. Les valorisations, les perspectives de croissance et la situation budgétaire et monétaire en Asie sont favorables à moyen terme. Des opportunités sont encore présentes au Japon sur de multiples fronts et nous apprécions la capacité à l'auto-assistance qui le rend moins dépendant de l'économie mondiale. L'ASEAN conserve de solides perspectives à long terme en raison d'une forte demande et des effets multiplicateurs et des investissements dans la diversification des chaînes logistiques. La dynamique actuelle en faveur d'un avenir durable crée de nombreuses opportunités en Asie. Nous voyons de nombreuses pistes pour générer de l'alpha grâce à des actions peu corrélées en Asie. Le portefeuille offre encore de la valeur en dépit de l'évolution du marché à 10,9x les bénéfices, 5,9x les flux de trésorerie, 1,0x la valeur comptable, un ROE de 10,2 % et un rendement du dividende de 3,3 %.