Robeco Asian Stars Equities E EUR

Vicki Chi est gérante de portefeuille au sein de l'équipe Asie-Pacifique, qui se concentre sur les Philippines. Avant de rejoindre cette équipe en 2014, elle était analyste au sein de l'équipe Marchés émergents de Robeco, où elle était responsable des actions chinoises dans le secteur des télécommunications et le secteur bancaire. Vicki a démarré sa carrière en 2006 chez Robeco. Le chinois mandarin est sa langue maternelle, et elle est titulaire d'un Master en administration d’entreprises de l'Université Érasme de Rotterdam. Elle est également titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Joshua Crabb est gérant de portefeuille principal et responsable des Actions Asie-Pacifique. Au sein de l'univers des marchés émergents, il couvre la Thaïlande et le Vietnam. Avant de rejoindre Robeco en 2018, il a été responsable de l'équipe Actions asiatiques chez Old Mutual et gérant de portefeuille chez BlackRock et Prudential à Hong Kong. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1996 en tant qu'analyste sectoriel chez BT Financial Group. Il est détenteur d'une licence avec spécialisation dans la finance de l'Université d'Australie-Occidentale. Il est par ailleurs titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst).

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’engagement et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’un dialogue actif. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

Les marchés asiatiques ont cédé 2,1 % après le rebond de mars. L'Asie du Sud a signé la meilleure performance : l'Indonésie (+6,5 %) et l'Inde (+4,2 %) ont profité de faibles valorisations, d'un pic de l'inflation et du cycle des taux, et de bons résultats. De nouvelles craintes liées aux tensions entre les USA et la Chine et à l'éventualité d'une reprise économique inférieure aux attentes ont entraîné une correction des valeurs Internet chinoises et la Chine (-5,2 %) a été le marché le moins performant. Taïwan s'est replié (-4,1 %) en raison de prises de bénéfices dans les semi-conducteurs. En Corée du Sud (-0,8 %), les investisseurs ont arbitré les matériaux de batteries au profit de l'automobile et des mémoires. L'énergie a encore été le meilleur secteur grâce à des bénéfices supérieurs aux attentes des grandes compagnies énergétiques et d'une baisse surprise de la production de l'OPEP+ début avril. Les prix du Brent ont baissé de 0,3 % en avril. Une forte progression après la baisse de la production de l'OPEP+ début avril s'est essoufflée en milieu de mois et les craintes liées à la croissance, accentuées par la faiblesse de l'industrie chinoise, ont entraîné une baisse dans la 2e quinzaine. Les métaux industriels (-3,8 %) sont en recul depuis 3 mois consécutifs sous l'effet d'un repli des statistiques chinoises. L'or (+1,1 %) s'est apprécié face à une anticipation de baisse des taux réels US et à un dollar plus faible.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,45%. Le fonds a surperformé son indice grâce à la sélection de titres. La sélection de valeurs chinoises et sud-coréennes a porté ses fruits, gommant les pertes de mars. Sur le plan sectoriel, une faible pondération des valeurs Internet chinoises a été payante dans les services de com. et la sélection de titres dans la santé et les TI a aussi été favorable. Le distributeur pharmaceutique chinois et fabricant pour la médecine chinoise traditionnelle China Resources Pharma a publié des prévisions supérieures aux attentes de la croissance de son CA et de ses bénéfices. Le distributeur chinois de gaz naturel Kunlun Energy a progressé en raison des prévisions de répercussion des prix du gaz au détail. L'absence en portefeuille de Tencent a été profitable. À l'inverse, Alibaba s'est replié conjointement au faible sentiment concernant les valeurs Internet chinoises. L'absence d'exposition à AIA a pesé, le titre ayant rebondi. L'absence de Reliance Industries a été pénalisante car le groupe a publié de bons résultats, bénéficiant du prix faible du pétrole russe. Le fabricant taïwanais de tranches de semi-conducteurs GlobalWafers a publié de bons résultats, mais des perspectives prudentes.

Après une première reprise, il est désormais temps pour les investisseurs internationaux d'investir en Asie. Les craintes liées à la croissance devraient encore viser les secteurs cycliques tels que le matériel technologique, mais les valorisations se rapprochent d'un point bas qui devraient être un plancher. La récente déroute des marchés liée aux sociétés du groupe Adani révèle l'importance d'intégrer l'analyse de la gouvernance d'entreprise dans les valorisations des sociétés des pays émergents. L'Inde est intéressante à long terme, mais nous restons sélectifs et rigoureux dans notre approche « Value ». Les marchés asiatiques offrent toujours de la valeur aux investisseurs, malgré l'évolution ample des marchés actions. La volatilité devrait augmenter à mesure que la saison de publication des résultats progresse. En Asie, les valorisations sont inférieures de 30 % par rapport aux marchés mondiaux. Maintenant que les révisions bénéficiaires montrent des signes de point bas, il est opportun d'allouer des capitaux à l'Asie. Nous privilégions la sélection de titres « bottom-up » et les entreprises générant une trésorerie abondante qui se négocient à un cours intéressant et qui affichent des bénéfices et une dynamique des cours positifs.