Robeco Chinese A-share Equities D EUR

L'équipe d'investissement Actions chinoises est composée de cinq professionnels de l'investissement ayant 10 ans d'expérience en moyenne, et qui possèdent des compétences complémentaires et une expertise mondiale de l'investissement. Au sein de l'équipe, les gérants de portefeuille replacent les connaissances locales dans le contexte d'une perspective régionale et mondiale plus large. Notre présence locale à Hong Kong et Shanghai permet d'assurer une couverture optimale du marché offshore et onshore, respectivement. M. Lu est directeur des investissements en Chine. Il est responsable des activités générales d'investissement et de recherche en Chine. Avant de rejoindre Robeco en novembre 2015, M. Lu a travaillé comme gérant de portefeuille auprès de Norges Bank Investment Management à Shanghai de 2011 à 2015, et comme analyste à Hong Kong de 2009 à 2011. Avant cela, il a travaillé au département M&A de Morgan Stanley Asia Ltd. M. Lu a commencé sa carrière en tant qu'ingénieur chez Motorola, Inc. en 2000 et a ensuite occupé plusieurs postes de direction. M. Lu est un locuteur natif du chinois mandarin. Il est titulaire d'un MBA avec mention en finance et marketing de la Kellogg School of Management de l'Université Northwestern aux États-Unis. Il est également titulaire d'un master en ingénierie électrique et en informatique de l'Université de l'Illinois aux États-Unis et d'une licence en biochimie de l'Université de Fudan en Chine.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’engagement et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’un dialogue actif. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

L'indice PMI manufacturier chinois a légèrement augmenté de 0,3 point, à 49,3 en juillet, après une hausse de 0,2 point en juin. Dans le même temps, l'indice PMI non manufacturier a chuté de 1,7 point à 51,5, son niveau le plus bas depuis la réouverture. L'indice des services a reculé de 1,3 point et celui de la construction a fortement chuté de 4,5 points. Le rapport sur le PIB du T2, plus faible que prévu, et le rapport PMI de juillet du NBS suggèrent que si l'activité industrielle s'est stabilisée, la croissance du secteur des services et des activités de construction s'est ralentie.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,58%. Le fonds a sous-performé son indice de -3,5 % en juillet. Les TI et les services de com. ont nui à la performance. L'immobilier et les services aux collectivités ont favorisé la performance. Les titres les plus pénalisants étaient JA Solar, 37 Interactive et ZTE Corporation. Les titres les plus payants étaient Hangzhou Binjiang Real Estate, Kweichow Moutai et Bank of Ningbo.

Nous sommes optimistes à l'égard du marché de la Chine, où les décideurs visent à renforcer la confiance du marché par des politiques plus favorables axées sur l'expansion de la demande intérieure et la prévention des risques. Toutefois, la montée des risques géopolitiques pourrait entraîner une volatilité accrue. Le soutien politique se renforce et une nouvelle série de mesures d'assouplissement est attendue au S2, la réunion du Politburo de juillet ayant donné un ton plus favorable à la croissance, en mettant l'accent sur la réduction des risques pour l'économie et le rétablissement de la confiance dans le secteur privé. Dans l'ensemble, si l'économie chinoise reste confrontée à des défis, il y a aussi des raisons d'être optimiste, car la Chine s'efforce de maintenir sa reprise économique. Sur le plan géopolitique, les tensions à long terme US-Chine devraient persister, un regain de tension étant toujours possible à court terme. Depuis la réouverture, la Chine tente de s'ouvrir au monde, en prenant davantage de mesures pour restaurer la confiance des entreprises étrangères et en multipliant les activités diplomatiques pour jouer un rôle de pacificateur.