Robeco QI Global Dynamic Duration FH USD

Olaf Penninga est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Obligations quantitatives. Il est gérant de portefeuille pour la stratégie Dynamic Duration depuis 2005 et gérant de portefeuille principal depuis 2011. Ce sont toutes des stratégies obligataires quantitatives. Au cours de sa carrière chez Robeco, il a notamment occuper le poste de gérant de portefeuille principal pour la stratégie Euro Government Bonds de Robeco, gérée de manière fondamentale, et celui d'analyste chargé de la recherche en allocation obligataire. Il a été employé par Interpolis en tant qu'économètre en investissement pendant un an avant de revenir chez Robeco en 2003. Il a débuté sa carrière en 1998 chez Robeco. Il est titulaire d'un master en mathématiques (cum laude) de l'Université de Leiden. Lodewijk van der Linden est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Obligations quantitatives. Il a rejoint Robeco en août 2018. Entre 2015 et 2018, il a travaillé chez Aegon Asset Management, où il était associé aux risques et chef d'équipe du reporting client. Il a débuté sa carrière en 2013, en qualité de consultant actuarial chez PwC. Il est titulaire d'un master en sciences actuariales de l'Université d'Amsterdam et d'un master en économétrie et sciences du management de l'Université Érasme de Rotterdam. Johan Duyvesteyn est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Obligations quantitatives. Ses domaines d'expertise sont notamment le market timing des obligations d'État, le market timing du bêta de crédit, la durabilité des pays et la dette émergente. Il est l'auteur d'articles publiés dans le Financial Analysts Journal, le Journal of Empirical Finance, le Journal of Banking and Finance et le Journal of Fixed Income. Il a débuté sa carrière dans le secteur en 1999 chez Robeco. Il est titulaire d'un PhD en finance, d'un Master en économétrie financière de l'Université Érasme de Rotterdam et d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). La gestion du fonds Robeco QI Global Dynamic Duration est assurée au sein de l'équipe Allocation quantitative de Robeco, qui est composée de six gérants de portefeuille. L'équipe se concentre sur les stratégies d'allocation quantitative, notamment les stratégies quantitatives de duration. L'équipe travaille en étroite collaboration avec les équipes de gestion fondamentale de portefeuille, ainsi qu'avec sept analystes spécialisés dans l'allocation quantitative. Les membres de l'équipe Allocation quantitative disposent en moyenne d'une expérience de dix-huit ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont quatorze auprès de Robeco.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG et l’établissement d’objectifs (ESG et empreinte environnementale). Le fonds se conforme à la politique d’exclusion de Robeco pour les pays et n’investit pas dans les pays où il y a des atteintes graves aux droits de l’homme ou un effondrement de la structure de gouvernance, ou qui font l’objet de sanctions imposées par l'ONU, l'UE ou les États-Unis. En appliquant ces règles en matière de construction de portefeuille, le fonds cible des titres ayant un score ESG plus élevé et une empreinte environnementale carbone plus faible que l’indice de référence. Grâce à ces règles, les pays présentant un score ESG plus élevé ou une empreinte carbone plus faible sont plus susceptibles d’être inclus dans le portefeuille, et inversement. Les sections suivantes montrent les données ESG pour ce fonds avec de brèves descriptions. Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.

Les taux US ont augmenté en octobre, à la faveur d'un marché du travail solide et d'une croissance du PIB de 4,9 % au T3. Les taux ont aussi augmenté au Japon, la BoJ ajustant subtilement sa politique de contrôle de la courbe : 1 % n'est plus la limite supérieure du taux 10 ans, mais simplement un « point de référence ». Les courbes ont continué à se pentifier, les taux à 10 et 30 ans augmentant plus que ceux à 2 ans ; les taux à 2 ans ont même diminué en Allemagne et surtout au Canada, où l'inflation a reculé plus que prévu. La BCE a marqué une pause et annoncé que le maintien des taux à leur niveau actuel contribuera à juguler l'inflation. En octobre, les bons du Trésor US et les obligations d'État japonaises se sont repliés de -1,3 %. Les obligations australiennes ont cédé 1,8 %, surpris par une hausse de l'inflation ; les Gilts UK n'ont cédé que 0,5 % et les Bunds allemands ont même grimpé de 0,3 % (perf. couvertes en EUR). Les taux obligataires US à 10 ans ont atteint 5 %, une première depuis 2007.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -0,07%. Le fonds a fortement surperformé l'indice en octobre, grâce à ses sous-pondérations de la duration sur les obligations US. Il avait des sous-pondérations de la duration sur les obligations allemandes et US, et la sous-pondération US a été clôturée fin octobre. La sous-pondération US a été payante, celle de l'Allemagne a été neutre et les expositions du portefeuille sous-jacent ont un peu nui, surtout la préférence pour les obligations australiennes au détriment de celles de l'Allemagne. Les expositions aux obligations du R.-U., au détriment des US et de celles à plus courte échéance au Japon ont été profitables. Depuis le début de l'année, le fonds a affiché une performance totale positive et fortement surperformé l'indice en protégeant contre une hausse des taux en février, avril et juin-octobre, et aussi en bénéficiant d'une baisse des taux aux USA dans les premières semaines de l'année et au Japon au S1. Les expositions du portefeuille sous-jacent ont aussi été payantes. Toutes les positions de duration actives sont basées sur les résultats de notre modèle de duration quantitative.

La politique de duration du fonds est motivée par les résultats du modèle quantitatif de duration propriétaire. Fin octobre, le modèle prévoit une hausse des taux obligataires allemands, surtout sous l'effet des variables de valorisation, tendance, politique monétaire et faible risque, malgré des signaux positifs pour les obligations émanant de la variable de croissance économique. Il était neutre pour les obligations US et japonaises, surtout en raison des scores plus favorables des variables de valorisation et de politique monétaire.