RobecoSAM Global SDG Engagement Equities D EUR

Michiel Plakman ist Leiter Portfoliomanager und Mitglied des Global Equity-Teams. Er ist verantwortlich für fundamentale globale Aktien mit Schwerpunkt SDG-Anlagen und Unternehmen in den Bereichen Informationstechnologie, Immobilien und Portfolioaufbau. Er ist seit 2009 in dieser Position. Zuvor war er für die Verwaltung des Robeco IT Equities-Fonds innerhalb des TMT -Teams zuständig. Bevor er 1999 zu Robeco kam, arbeitete Michiel Plakman als Portfoliomanager Japan bei Achmea Global Investors (PVF Pensioenen). Von 1995 bis 1996 war er Portfoliomanager European Equities beim Pensionsfonds KPN. Er hat einen Master in Ökonomie der Vrije Universiteit Amsterdam und ist CFA® Charterholder. Daniela da Costa ist für die Anlagen des Teams in Brasilien und im afrikanischen Konsumgütersektor verantwortlich. Vor ihrem Wechsel zu Robeco im Jahr 2010 war sie Portfoliomanagerin mit Schwerpunkt auf lateinamerikanischen Aktien bei Nomura in London. Davor war Sie bei HSBC und für den Pensionsfonds von Petrobas in Brasilien tätig. Sie arbeitet seit 1997 in dieser Branche. Frau da Costa hat einen Master in Economics des Brazilian Capital Markets Institute in Rio de Janeiro (IBMEC-RJ) und einen MBA-Abschluss mit Schwerpunkt auf Pension Fund Asset Management von der Federal University of Rio de Janeiro (COPPE-UFRJ). Sie ist Vorstandsmitglied von AMEC, der brasilianischen Stewardship-Agentur, und Mitglied des SDG-Ausschusses und der Biodiversity Task Force von Robeco. Peter van der Werf ist Manager Engagement bei Robeco. Er leitet das Engagement-Programm für Unternehmen und Regierungen im Active Ownership-Team und arbeitet an der weiteren Integration von Active Ownership in die Anlageprodukte von Robeco. Im Rahmen seiner Engagement-Arbeit hat er die Nachhaltigkeit von mehr als 200 globalen Unternehmen analysiert und deren Führung veranlasst, ihre Umwelt- und Sozialstrategie an der nachhaltigen Anlagephilosophie von Robeco auszurichten. Als Portfoliomanager SDG Engagement Equities fördert Peter van der Werf Impact Investing in börsennotierte Aktien. Außerdem ist er Beiratsmitglied der Stiftung Finance for Biodiversity. Peter van der Werf begann seine Karriere 2007 und hat einen Master in Umweltwissenschaften von der Universität Wageningen.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit durch ein Zieluniversums, Ausschlüsse, ESG-Integration und Engagement in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert ausschließlich in Aktien von Unternehmen mit einem geringen negativen oder geringen positiven Beitrag zu den SDGs. Der Beitrag von Emittenten zu den SDGs wird mit Robecos intern entwickelter dreistufiger SDG-Systematik beurteilt. Das Ergebnis ist ein quantifizierter Beitrag, der als SDG-Score dargestellt wird, in dem sowohl der Beitrag zu den SDGs (positiv, neutral oder negativ) als auch das Ausmaß dieses Beitrags (hoch, mittel oder niedrig) berücksichtigt ist. Der Fonds führt mit 100 % der Unternehmenspositionen einen aktiven Aktionärsdialog, üblicherweise für einen Zeitraum von drei bis fünf Jahre. Der Fonds investiert nicht in Aktienemittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die fundamentale Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Nach einer euphorischen Stimmung zu Jahresbeginn ließ der Enthusiasmus an den globalen Aktienmärkten im Februar etwas nach (neutral in EUR, -2 % in USD). Interessanterweise betonten die unerwartet guten Makrodaten, dass der Kampf gegen die Inflation noch offen sein könnte. Auch die befürchtete Rezession hat sich noch nicht wirklich gezeigt, weshalb das Ende der Spitzenzinssätze wahrscheinlich weiter hinausgezögert wird und die Zentralbanken zunächst restriktiv bleiben. Da Makro weiterhin die bestimmende Größe für den Markttrend ist und nach den jüngsten Neubewertungen bei Aktien scheinen Anlegende lieber etwas zu vorsichtig zu sein. Ohne eine bevorstehende Rezession könnte auch das Kursverlustrisiko kleiner werden, was hoffentlich wieder die Bottom-up-Titelauswahl und eigenständige Normalisierungsfälle in den Fokus bei der Suche nach Alpha rückt. Da wir immer noch auf einem schmalen Pfad durch eine Vielzahl von Marktängsten navigieren, dürfte Abwarten oder eine vorsichtige Auswahl von Beteiligungen ratsam sein.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -1,84%. Unsere Strategie blieb im Februar hinter dem Markt zurück, vorwiegend aufgrund der schwachen Beiträge von Electronic Arts, dessen Umsatzwachstum im Jahr laut einer Warnung hinter den Erwartungen zurückbleiben wird, und Adobe Software, wo eine weitere behördliche Untersuchung der geplanten Übernahme von Figma bevorsteht. Auch Rio Tinto gab einige Gewinne ab, weil die Rohstoffpreise infolge einer globalen Konjunkturabkühlung nachgeben. Positiv waren die sehr guten Beiträge von STMicroelectronics und Meta Platforms. STM entwickelt sich weiterhin stark, gestützt auf starke Aussichten im Halbleiterbereich für Elektrofahrzeuge. Meta erholt sich nach einem sehr schwierigen Jahr. Das Unternehmen reduziert Investitions- und Betriebsausgaben, um die Margen zu schützen.

Ein Teil der jüngsten Aktienrally könnte anhalten, solange das Wachstum robust bleibt. Aber genau da liegt der Knackpunkt: Es gibt zu viele widersprüchliche Makrodaten, um sicher auf eine Richtung schließen zu könnten. Wir wissen, dass Aktien im Allgemeinen und der US-Markt insbesondere wahrscheinlich mit zu hohen Multiplikatoren gehandelt werden. Obwohl sich die Inflation als unerwartet hartnäckiger erweist als von vielen erhofft, ist bei den meisten Aktien eine recht schnelle Rückkehr auf ein normaleres Niveau eingepreist, die sich in nächster Zeit durchsetzen dürfte. Für eine weitere Neubewertung des Marktes sind noch einige große Hürden zu überwinden. Wie in unseren früheren Kommentaren erwähnt, ist China unserer Meinung nach mit den aktuellen Aufwärtsausschlägen der PMIs, denen zufolge die „Werkbank der Welt“ wieder erste Lebenszeichen zeigt, der Joker der Hoffnung. Ob das Aufleben dynamisch wird, bleibt abzuwarten, es könnte sich aber auf jeden Fall in andere Volkswirtschaften fortpflanzen. Unsere vorsichtige Positionierung in hochwertigeren Marktbereichen scheint wieder beliebt zu werden. Deshalb werden wir diesen Ansatz auf jeden Fall beibehalten.