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Robeco Financial Institutions Bonds Feeder Fund - zero duration IH USD

Investir dans des obligations subordonnées émises par les banques et les compagnies d'assurance

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Type de part

Type de part

Chaque part d'un produit investit dans le même portefeuille de titres et partage les mêmes objectifs et politiques d'investissement. Cependant, ses paramètres peuvent varier, notamment, par exemple, le type de distribution, l'exposition aux devises ou les commissions et frais. Les parts les plus courantes chez Robeco sont :
a) les actions D/DH, des actions classiques disponibles pour tous les investisseurs;
b) les actions I/IH, qui peuvent être souscrites par les investisseurs institutionnels, selon la définition qui en est donnée par la Commission de surveillance du secteur financier du Luxembourg.
Pour plus d'informations sur les parts, veuillez consulter le prospectus.

IH-USD

D-EUR

I-EUR

Classe et codes

Type de fonds:

Obligations

ISIN:

LU1821796635

Bloomberg:

ROF0IHU LX

Indice

Bloomberg Euro Aggregate Corporates Financials Subordinated 2% Issuer Cap

Information de Durabilité

Information de Durabilité

En vertu du règlement européen Disclosure (SFDR), les produits peuvent être étiquetés comme fonds relevant de l'Article 6, 8 ou 9.

Article 6 : le fonds n'est pas concerné par les informations renforcées sur la durabilité par rapport aux articles 8 et 9.
Article 8 : le fonds n'a pas d'objectif d'investissement durable mais promeut des caractéristiques environnementales ou sociales et fait l'objet d'informations renforcées sur la durabilité.
Article 9 : le fonds a un objectif d'investissement durable et fait l'objet d'informations renforcées sur la durabilité.

Indépendamment de l'Article 8 ou 9, les entreprises dans lesquelles les investissements sont réalisés doivent suivre des pratiques de bonne gouvernance, et les investissements durables ne doivent causer aucun préjudice important.

Article 8

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À propos de ce fonds

Le fonds à gestion active est un Fonds nourricier (le « Fonds Nourricier ») et en tant que tel il investit au moins 85 % de ses actifs dans des actions de la Part Z2H de la SICAV Robeco Capital Growth Funds - Robeco Financial Institutions Bonds (« le Maître »). Le Maître investit surtout dans des obligations subordonnées en EUR émises par des institutions financières et des obligations similaires non souveraines. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale.Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Le Fonds Nourricier utilise des dérivés pour couvrir la duration du Maître. Cette couverture conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. L'effet des variations de taux d'intérêt sera différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Faits marquants

Par 28-02-2023

Actif du fonds

$ 1.145.791

Montant de la classe d'actions

$ 140.515

Date de création du fonds

24-05-2018

Performances sur 1 an

3,96%

Paiement de dividendes

No

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.

Gérant

Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor est co-responsable de la gestion de portefeuille Investment Grade au sein de l'équipe Crédit. Avant de rejoindre Robeco en 2005, il a travaillé pour le fonds de pension des médecins néerlandais et pour SNS Asset Management en tant que gérant de portefeuille actions. Jan Willem est actif dans le secteur de l'investissement depuis 1994. Il est titulaire d'un Master en économie de l'Université de Tilburg.

À propos de ce fonds
Faits marquants
Gérant

Performance

Par période

Par an

  • Par période
  • Par an
Par 28-02-2023
Par période Fonds

1 mois

0,35%

3 mois

4,24%

Depuis le début de l'année

2,62%

1 an

3,96%

2 ans

1,47%

3 ans

2,59%

Depuis création 05/2018

3,36%

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).
Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.
Par an Fonds

2022

-2,01%

2021

2,81%

2020

2,95%

2019

12,28%

2020-2022

1,22%

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).
Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.

Statistiques

Statistiques

Caractéristiques

  • Statistiques
  • Caractéristiques
Par 28-02-2023
Statistiques 3 ans

Ratio de Sharpe

Ce ratio mesure la performance corrigée du risque et permet de comparer la qualité des performances des différents investissements. Ce ratio est calculé en déduisant le taux sans risque de la performance et en divisant ensuite le résultat par la déviation standard (le risque) du fonds. Le ratio Sharpe indique donc si les rendements d'un fonds sont le résultat de bonnes décisions d'investissements ou sont basés sur la prise d'un risque supplémentaire. Plus le ratio est élevé, mieux c'est: cela signifie qu'un rendement plus élevé est atteint par unité de risque. Ce ratio porte le nom de son inventeur, lauréat du Prix Nobel, William Sharpe.

0,25

Ecart type

La déviation standard évalue la répartition des données d'un groupe par rapport à la moyenne. Plus les données sont réparties, plus l'écart est grand. Dans le secteur financier, la déviation standard est appliquée au rendement annuel d'un investissement pour mesurer la volatilité (le risque) de cet investissement.

7,96

Gain mensuel max. (%)

La performance mensuelle absolue positive maximale (la plus élevée) durant la période écoulée.

5,13

Perte mensuelle max.(%)

La performance mensuelle absolue négative maximale (la plus élevée) durant la période écoulée.

-8,82

Caractéristiques Fonds

Notation

La qualité de crédit moyenne des titres en portefeuille. AAA, AA, A et BAA (Investment Grade) signifie un risque moins élevé et BB, B, CCC, CC et C (High Yield) un risque plus élevé.

A3/BAA1

Option duration modifiée ajustée (années)

La sensibilité au taux d'intérêt du portefeuille.

0,30

Échéance (années)

La maturité moyenne des titres en portefeuille.

0,40

Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais.

Frais

Par 28-02-2023
Frais pour ce fonds Pourcentage

Frais courants

Frais courants

0,48%

Frais de gestion inclus

Une commission est versée par le fonds à la société de gestion d'actifs pour la gestion professionnelle du fonds.

0,35%

Commission de service inclus

Frais administratifs couvrant les obligations réglementaires tels que les frais des rapports annuels, réunions des actionnaires ou publications des cours ou valeurs liquidatives.

0,12%

Frais de transaction

Les frais de transaction présentés ici correspondent aux frais de transaction annuels moyens de ces trois dernières années, calculés conformément aux réglementations européennes.

0,25%

Fiscalité produit

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,01% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Fiscalité applicable aux porteurs

Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes et les bénéfices de cours réalisés dans leur déclaration fiscale. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Nous conseillons à l'investisseur individuel de consulter, préalablement à toute décision d'investissement dans ce fonds, son conseiller financier ou fiscal sur les conséquences fiscales liées à l'investissement dans ce fonds.

Performance
Évolution du cours
Statistiques
Frais pour ce fonds
Fiscalité produit
Fiscal : investisseur

Allocation des fonds

Country

Currency

Duration

Rating

Sector

Subordination

Top 10

  • Country
  • Currency
  • Duration
  • Rating
  • Sector
  • Subordination
  • Top 10
Par 28-02-2023
L'allocation géographique est dans une large mesure le résultat d'un processus « bottom-up ». Nous sous-pondérons les banques françaises dont les spreads sont tendus. La principale surpondération concerne les banques espagnoles.

Politiques

  • Tous les risques de change ont été couverts.

  • Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

  • La catégorie de part ne distribue pas de dividendes.

  • Le fonds à gestion active est un Fonds nourricier (le « Fonds Nourricier ») et en tant que tel il investit au moins 85 % de ses actifs dans des actions de la Part Z2H de la SICAV Robeco Capital Growth Funds - Robeco Financial Institutions Bonds (« le Maître »). Le Maître investit surtout dans des obligations subordonnées en EUR émises par des institutions financières et des obligations similaires non souveraines. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Par le biais de ses investissements dans le Maître, le fonds favorise les caractéristiques E et S (environnementales et sociales) au sens de l'Article 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier, son processus d'investissement intègre les risques de durabilité et la politique de bonne gouvernance de Robeco est appliquée. Le fonds applique des indicateurs de durabilité, y compris, mais sans s'y limiter, des exclusions normatives, ainsi qu'en ce qui concerne les activités et les régions, et l'engagement. Le Fonds Nourricier utilise des dérivés pour couvrir la duration du Maître. Cette couverture conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. L'effet des variations de taux d'intérêt sera différent sur le Maître et le Fonds Nourricier. Le Maître vise à surperformer l'indice en prenant des positions qui dévient de l'indice. Le fonds Maître vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera l'écart de performance par rapport à l'indice. Le benchmark est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le fonds.

Allocation des fonds
Politiques

Information de Durabilité

Version complète des informations de durabilité
Version complète
Version résumée des informations de durabilité
Version résumée

Profil de durabilité

Par 28-02-2023
Exclusions
Intégration ESG
Engagement

Durabilité

Par 28-02-2023

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d'investissement par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, un montant minimum d'allocation aux obligations ESG et le dialogue actionnarial. Le fonds n'investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse « bottom-up » des titres afin d'évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l'émetteur. Lors de la sélection des crédits, le fonds limite l'exposition aux émetteurs présentant des risques de durabilité élevés. En outre, le fonds investit au moins 5 % dans des obligations vertes, sociales, durables et/ou liées à la durabilité. Enfin, si des émetteurs sont signalés pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, ils feront alors l'objet d'un dialogue actif.

Information
Profil
Durabilité

Évolution des marchés

Par 28-02-2023

Les marchés européens du crédit ont débuté le mois en trombe par une poursuite du rallye des spreads également observée en janvier. Toutefois, le sentiment a changé après la 1ère semaine et les spreads se sont élargis lors des semaines suivantes de février. Le spread moyen de l’indice a tout de même clôturé le mois par un niveau légèrement inférieur à la fin janvier. Les taux des emprunts d'État sous-jacents ont fortement augmenté durant le mois, une tendance qui a été la raison principale de la baisse du sentiment sur les marchés du crédit dans la seconde moitié du mois. Les statistiques macroéconomiques ont été le principal moteur des marchés. Des marchés du travail plus solides que prévu aux USA, une inflation supérieure aux attentes à l’échelle mondiale d’où un ton offensif de la Fed ont tiré à la hausse les taux des emprunts d'État. Les prévisions de marché sur les tours de vis monétaire futurs ont été relevées ; aux USA, d’autres relèvements de 75 pb sont intégrés tandis qu’en Europe 150 pb de plus sont intégrés. La réaction des marchés d’actions et du crédit à cette détérioration des perspectives a été assez calme. Quelques nouvelles opérations ont été émises en février. Nous avons participé aux nouvelles émissions Tier 2 de NatWest Group et Sabadell.

Attribution de performance

Par 28-02-2023

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,35%. Le fonds a signé une performance négative en février. La hausse des taux des emprunts d'État sous-jacents a été à l’origine de cette performance négative. Le spread moyen de l'indice a terminé le mois à 256 pb, soit une baisse de 2 pb par rapport à fin janvier. L'écart de performance entre l'indice de la dette subordonnée et les obligations d'État sous-jacentes a donc été positif, à 0,5 %. La performance du fonds a été inférieure à celle de l'indice. Le portefeuille avait une surpondération du beta (proche de 1,1). Cette surpondération a été payante. Néanmoins, la sélection des émetteurs a apporté une contribution négative. Un facteur important de cette contribution négative a été la reprise des spreads des titres immobiliers que le fonds sous-pondère. La banque et les obligations CoCo du secteur de l'assurance ont sous-performé sur une base corrigée du risque pour une contribution aussi négative. Le portefeuille s’est replié en termes relatifs en raison de la sous-pondération de Aroundtown et Grand City Properties et de la surpondération de Raiffeisen Bank. Les spreads de cette banque se sont élargis après que les USA aient demandé plus d’information sur l’activité de la banque liée à la Russie.

Prévisions du gérant

Jan Willem de Moor

Un cycle de relèvements se termine souvent par une récession, les taux atteignant généralement un pic avant les spreads de crédit. Les taux ont commencé à baisser et ont peut-être atteint un pic sur certains marchés, et l'inflation diminue. Notre scénario de base est celui d'une récession aux États-Unis et en Europe en 2023. Les États-Unis devraient connaître des hauts et bas tandis que la récession en Europe sera surtout imputable à un choc de l'offre d'énergie. Les spreads de swaps européens restent à des niveaux élevés, avec des spreads à 5 ans à 65 pb. Avec des émissions accrues de dette souveraine et la perspective du QT l'an prochain, nous tablons sur une nouvelle normalisation des spreads de swaps vers des niveaux moyens à long terme de 40 pb, ce qui profitera aux émissions IG en EUR, les spreads de swaps étant une composante importante du spread total par rapport aux obligations d'État. Au sein de la catégorie IG en EUR, les financières sont assez bon marché. Lors des cycles passés, elles ont souvent été considérées à beta élevé car elles sont un pari à effet de levier sur l'économie. Cette fois-ci, les banques sont selon nous moins vulnérables car les réserves de fonds propres ont fortement augmenté et les banques bénéficient de taux d'intérêt qui se normalisent enfin.

Évolution des marchés
Attribution de performance
Prévisions du gérant

Documents de fonds

  • Reporting mensuel
  • Commentaires mensuels du gérant
  • Prospectus complet
  • Statuts
  • Document d'information clé (PRIIP)
  • Version complète des informations de durabilité
  • Version résumée des informations de durabilité

Rapports annuels / semestriels

  • Rapport annuel 2021
  • Rapport annuel 2020
  • Rapport semestriel 2022
  • Rapport semestriel 2021
  • Rapport semestriel 2020

Annonces

  • Publication Semi-annual reports 2022 (31-08-2022)
  • Semi-annual 2021 available (31-08-2021)
Documents de fonds
Rapports
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