Robeco BP Global Premium Equities I EUR

M. Hart est gérant de portefeuille senior pour les portefeuilles Boston Partners Global Equity et International Equity. Avant d'exercer cette fonction, il a été gérant de portefeuille pour le portefeuille Boston Partners International Small Cap Value, après avoir été gérant de portefeuille assistant pendant trois ans pour les portefeuilles Boston Partners Small Cap Value. Avant cela, il a été analyste de recherche spécialisé dans les secteurs des conglomérats, de l'ingénierie et la construction, des machines, de l'aérospatiale et la défense, et des REIT du marché actions. Avant de rejoindre l'entreprise, il était employé chez Fidelity Investments en tant qu'analyste de recherche. M. Hart détient une licence en finance, avec une spécialisation en finance d'entreprise de l'Université de Clemson. Il est titulaire d'un CFA (Chartered Financial Analyst®). Il dispose de plus de 25 ans d'expérience dans le domaine de l'investissement. M. Jones est gérant de portefeuille pour les produits Boston Partners Global et International. Avant d'occuper ce poste, il était analyste de recherche spécialisé dans les secteurs de l'énergie, des métaux et des mines du marché actions et était généraliste mondial. Avant de rejoindre l'entreprise, il était employé chez Cambridge Associates en tant que consultant associé spécialisé dans la clientèle hedge funds. M. Jones est titulaire d'une licence en économie du Bowdoin College. Il est titulaire d'un CFA (Chartered Financial Analyst®). Il dispose de onze ans d'expérience dans le domaine de l'investissement.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,01% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes et les bénéfices de cours réalisés dans leur déclaration fiscale. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Nous conseillons à l'investisseur individuel de consulter, préalablement à toute décision d'investissement dans ce fonds, son conseiller financier ou fiscal sur les conséquences fiscales liées à l'investissement dans ce fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’établissement d’un objectif en termes d’empreinte carbone, l’engagement et le vote. Grâce au processus d’exclusion, le fonds évite d’investir dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des investissements afin d’évaluer le profil de risque de durabilité des sociétés. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. Le fonds vise également une empreinte carbone inférieure à celle de l'indice de référence. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’un dialogue actif. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

Les marchés mondiaux, mesurés par l'indice MSCI World, ont progressé de 1,75 % en avril (net/USD), tandis que l'indice MSCI World Value a affiché une hausse légèrement supérieure, de 1,91 % (net/USD). L'indice MSCI World de base a été tiré par la consom. de base, l'énergie, la santé et la finance, tandis que les technologies et les matériaux sont resté à la traîne.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -0,52%. En avril, le fonds est resté à la traîne par rapport à l'indice MSCI World et a le plus été pénalisé par la sélection de titres, principalement dans les TI. Dans les TI, les positions sur les semi-conducteurs STMicroelectronics et Renesas Electronics ont sous-performé, tout comme la société de com. Cisco. L'absence en portefeuille de Microsoft a aussi été préjudiciable. La valeur industrielle Concentrix Corp. est restée à la traîne. Dans la santé, la position sur le groupe pharmaceutique Bristol-Myers Squibb a été néfaste, le titre sous-performant son homologue Eli Lilly. La consommation cyclique a en revanche été un secteur favorable, l'absence en portefeuille de Tesla ayant profité à la performance relative. En termes d'allocation sectorielle, le fonds a bénéficié de la sous-pondération dans les TI, mais cet effet positif a été gommé par l'incidence négative de la surpondération de l'industrie.

Les inquiétudes liées aux banques régionales US persistent, First Republic étant la dernière victime. Il reste à savoir si d'autres banques suivront. Si des progrès ont été réalisés dans la réduction de l'inflation globale, l'inflation de base reste élevée, car la mesure privilégiée par la Fed, l'indice PCE de base, se situe à 4,6 % et bien au-dessus de l'objectif de la Fed de 2 %, et à peine plus bas que le niveau record de février 2022 de 5,4 %. Fin avril, 261 des sociétés du S&P 500 avaient publié leurs résultats du T1. Les bénéfices ont été négatifs de -2,3 % d'une année sur l'autre, soit +6,6 % de mieux que les estimations pour ces sociétés publiant leurs résultats. L'ajout de ces résultats aux attentes pour les sociétés restantes à publier met le S&P 500 en bonne voie pour une baisse de -3,77 % des bénéfices du T1 en glissement annuel, soit bien mieux que les prévisions de -6,59 % du début de la saison des bénéfices du T1. Le fonds reste bien positionné, avec des titres reflétant les caractéristiques des trois cercles de Boston Partners : des valorisations attractives, des fondamentaux solides et des catalyseurs identifiables.