Robeco Circular Economy D USD

Natalie Falkman est gérante de portefeuille de la stratégie Robeco Circular Economy et membre de l'équipe Investissement thématique. Avant de rejoindre Robeco en 2022, elle était gérante de portefeuille de Kapitalinvest, un fonds d'actions internationales noté 5 étoiles par Morningstar et AAA par Citywire (catégorie Global blend) chez Swedbank Robur à Stockholm. Auparavant, elle a travaillé pour Carnegie (la plus grande banque d'investissement indépendante des pays nordiques), d'abord en tant que responsable de la recherche sur les marchés émergents, puis dans le cadre de la recherche sur les actions des biens d'équipement nordiques. Elle a débuté sa carrière en 2002 en tant qu'analyste actions auprès de la Deutsche Bank à Moscou, spécialisée dans les secteurs des services aux collectivités et du transport maritime. Natalie est titulaire d'un Master en finance de la Stockholm School of Economics.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds a pour objectif d'investissement durable le financement de solutions qui favorisent la transition des modes de production et de consommation traditionnels vers une économie circulaire. Les aspects liés à l’économie circulaire et la durabilité sont intégrés dans le processus d'investissement sur la base d’un univers ciblé défini, par l'application d’exclusions, l’intégration des critères ESG et le vote. Le fonds investit exclusivement dans des sociétés qui présentent une adéquation thématique importante conformément à la méthode d'analyse de l'univers thématique de Robeco. Grâce au processus de filtrage basé sur le cadre ODD développé en interne et la politique d'exclusion de Robeco, le fonds n'investit pas dans des émetteurs qui nuisent aux ODD, enfreignent les normes internationales ou dont les produits sont jugés controversés. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d'évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. De plus, si l'émetteur d'un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l'objet d'une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d'actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur MSCI World Index TRN.

Le spectaculaire rebond en V des marchés actions qui a suivi le « Liberation Day » semble porter plusieurs messages aux investisseurs. Premièrement, M. Trump et son administration semblent sensibles aux signaux du marché - un « Trump put » est en place. Deuxièmement, le scepticisme quant à la capacité des investissements dans l'IA à maintenir leur rythme élevé a été en partie dissipé par la publication de bénéfices solides pour le premier trimestre. Troisièmement, la faiblesse des données subjectives ne s'est pas (encore) traduite par une détérioration plus importante des données objectives. Après un mois d'avril morose, les « Sept Magnifiques » ont à nouveau dominé le marché en mai. Cependant, ils ne sont plus le seul centre d'intérêt. Les investisseurs semblent aujourd'hui plus enclins à se diversifier, tant sur les marchés américains que sur les marchés internationaux. Ces dernières semaines, l'un des mots les plus fréquemment prononcés dans les entreprises a été « incertitude ». Les entreprises semblent attendre plus de clarté, ce qui suggère que la demande pourrait être en train de se développer. Si la situation tarifaire se stabilise, si les programmes de déréglementation et de fiscalité deviennent plus clairs et si les dispositions relatives aux dépenses favorisant les investissements sont mises en œuvre, cela pourrait, au cours du second semestre 2025, contribuer à compenser les répercussions potentielles de la hausse des droits de douane par rapport à l'année précédente.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 5,75%. En mai, la performance du fonds a été globalement en ligne avec celle de l'indice MSCI World et de son indice de référence interne. Sur le plan sectoriel, et par rapport à l'indice MSCI World, l'industrie, la technologie, les matériaux et la santé ont contribué positivement, alors que la consommation cyclique, la finance et les services de communication ont nui à la performance relative. Le manque d'exposition du fonds aux valeurs FAANG s’est avéré défavorable. En outre, le fait de ne détenir qu'une seule valeur financière alignée thématiquement (Palomar) au cours d'un mois qui a été excellent pour le secteur financier a également pesé sur la performance. Ces éléments défavorables ont toutefois été compensés par un net rebond des valeurs liées à l'IA, aux centres de données, aux logiciels et à la gestion des données. Les huit entreprises les plus performantes en mai sont toutes des sociétés bénéficiant de tendances structurelles favorables. En revanche, les principaux titres ayant nui à la performance relative sont Nvidia (qui est sous-pondéré par rapport à l’indice MSCI World), Cavco et Applied Industrial Technologies. Par rapport à l'indice de référence interne du fonds, la technologie, la finance (où Palomar a fait un bond de 18 % en euros) et les matériaux ont été les principaux secteurs contribuant à la performance. L’industrie a toutefois été le principal secteur pénalisant.

La prévisibilité du marché reste faible. Chaque jour, un simple tweet peut faire chuter les marchés sous la moyenne mobile à 200 jours. Toutefois, après avoir déjà subi à plusieurs reprises ces montagnes russes, les investisseurs sont peut-être un peu plus immunisés. Alors que les stratégistes continuent de débattre de la nécessité de revoir à la baisse les estimations du PIB et des bénéfices de l’indice S&P 500 en raison des droits de douane, un facteur pourrait contribuer à atténuer l’impact : l'augmentation de la productivité. Les gains de productivité sont notoirement difficiles à mesurer et à prévoir, mais à l'ère de l'IA, cette variable a le potentiel d'apporter de bonnes surprises significatives. Dans le même ordre d'idées, si les dispositions relatives aux dépenses favorisant les investissements qui font actuellement partie du projet de loi fiscale de l'administration Trump étaient mises en œuvre, elles inciteraient davantage les entreprises à réaliser des investissements visant à améliorer l'efficacité. Il est peu probable que cet été soit calme. L'accord de réduction des droits de douane entre les États-Unis et la Chine devrait expirer en août. Entre-temps, aucun accord n'a encore été conclu entre les États-Unis et le Japon ou l’UE. En d'autres termes, il semble raisonnable de supposer que les projets de vacances pourraient bien être perturbés par de nouveaux développements liés au commerce.