Robeco Asia-Pacific Equities D USD

Joshua Crabb est gérant de portefeuille principal et responsable des Actions Asie-Pacifique. Avant de rejoindre Robeco en 2018, il a été responsable de l'équipe Actions asiatiques chez Old Mutual et gérant de portefeuille chez BlackRock et Prudential à Hong Kong. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1996 en tant qu'analyste sectoriel chez BT Financial Group. Il est détenteur d'une licence avec spécialisation dans la finance de l'Université d'Australie-Occidentale. Il est par ailleurs titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Harfun Ven est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Asie-Pacifique, qui se concentre sur les actions japonaises, australiennes et coréennes. Avant de rejoindre Robeco en 2008, il était gérant de portefeuille d’actions japonaises chez Alliance Trust. Harfun a également géré le fonds classé dans le quartile supérieur Premier Alliance Trust Japan Equity. Avant cela, il a travaillé six ans chez Bowen Capital Management, où il gérait les fonds Japon et Asie-Pacifique. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1998. Ayant grandi au Japon, il parle couramment japonais, cantonnais et anglais. Harfun est diplômé d’un MBA de l’Université de Boston et titulaire d’une licence de l’Université de Massachusetts.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’engagement et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’un dialogue actif. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

Les marchés actions ont démarré l'année en force avec un bond de 7,9 % en USD de l'indice de l'Asie-Pacifique, surperformant à nouveau les États-Unis. La Chine a à nouveau dominé le rally (+12 %), le momentum s'amplifiant depuis sa réouverture. Le Nouvel An chinois a eu lieu début 2023 et le pic des infections a coïncidé avec la période des fêtes. Si les activités et les bénéfices d'entreprise subissent encore d'immenses pressions dans la saison actuelle des résultats, les investisseurs ont retrouvé leur appétit pour le risque, ceux-ci misant sur la désinflation et la hausse modérée des taux plutôt que sur l'inflation. Cela s'est traduit par une hausse de 10 % sur les marchés actions taïwanais et sud-coréens axés sur les technologies. Le Japon a gagné 4,7 %, les valeurs cycliques et technologiques ayant été privilégiées. Cependant, les financières ont cédé une partie de leurs gains, la BoJ n’ayant pas poursuivi le resserrement après l'assouplissement du contrôle des taux en décembre.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 8,03%. Le portefeuille a surperformé son indice de 0,2 %. La contribution positive est largement attribuable à la sous-pondération de 5,5 % en Inde, ce marché ayant continué de corriger suite à la progression de la Chine (-4 % contre +12 %). La sélection de titres en Corée du Sud a été payante, grâce à nos positions sur les technologies. La sous-pondération de la Chine a été pénalisante, le momentum de la réouverture s'étant maintenu avec des valorisations favorables. En termes de sélection de titres, Alibaba a apporté la meilleure contribution, mais celle-ci a été gommée par les sous-pondérations de Tencent et TSMC, les titres qui ont le plus pesé.

Les marchés asiatiques offrent toujours de la valeur aux investisseurs, malgré l'évolution ample des marchés actions. La volatilité devrait augmenter à mesure que la saison de publication des résultats progresse. Les bénéfices devraient être décevants, en raison de la hausse des coûts et du confinement de la Chine. Nous restons optimistes pour le Japon, comme le montre notre surpondération sur le marché. La négociation salariale de printemps devrait surprendre positivement, donnant ainsi à la BoJ plus de liberté pour un resserrement. Ce serait une bonne nouvelle surtout pour les financières et les sociétés dont le bilan est solide. De plus, les politiques de rémunération des actionnaires s'améliorent encore. Le portefeuille offre encore de la valeur en dépit de l'évolution du marché à 10x les bénéfices prévisionnels, 5,4x les flux de trésorerie, 0,91x la valeur comptable, un ROE de 11,3 % et un rendement du dividende de 3,6 %.