Robeco QI Global Dynamic Duration DH USD

Olaf Penninga es gestor de cartera de la estrategia Quant Fixed Income. Desde 2005 es gestor de cartera de Dynamic Duration, y gestor de cartera jefe desde 2011. Se trata en ambos casos de estrategias de renta fija cuantitativa. Sus anteriores cargos en Robeco incluyen el de gestor de cartera jefe de la estrategia Euro Government Bonds, que Robeco gestiona por fundamentales, así como el de analista encargado del análisis de asignación de renta fija. Antes de reincorporarse a Robeco en 2003, Olaf trabajó durante un año para Interpolis como especialista en econometría de inversión. Su carrera se inició en 1998 en Robeco. Posee un Máster en Matemáticas (cum laude) por la Universidad de Leiden. Lodewijk van der Linden es gestor de cartera de Quant Fixed Income. Se incorporó a Robeco en agosto de 2018. En el período 2015-2018, Lodewijk trabajó en Aegon Asset Management, donde fue asociado de riesgo y gestor de equipo de información al cliente. La carrera de Lodewijk se inició en PwC en 2013 como consultor actuarial. Tiene un Máster en Ciencias Actuariales de la Universidad de Ámsterdam y otro en Econometría y Ciencias de la Gestión de la Universidad Erasmus de Rotterdam. Johan Duyvesteyn es gestor de cartera de la estrategia Quant Fixed Income. Sus áreas de especialización son distribución de mercado en deuda pública, distribución de mercado en beta de crédito, sostenibilidad por países y deuda de mercados emergentes. Sus artículos han aparecido en las publicaciones Financial Analysts Journal, Journal of Empirical Finance, Journal of Banking and Finance y Journal of Fixed Income. Su carrera profesional en el sector se inició en 1999, con Robeco. Posee un doctorado en Finanzas, un máster en Economía Financiera de la Universidad Erasmo de Róterdam y la acreditación de analista financiero CFA®. Robeco QI Global Dynamic Duration es gestionado por el equipo de Asignación Cuantitativa de Robeco, compuesto por seis gestores de cartera. El equipo se centra en estrategias de asignación cuantitativa, incluidas las de duración cuantitativa. El equipo colabora estrechamente con equipos de gestión de cartera por fundamentales, así como con siete analistas de asignación cuantitativa específicos. De media, los miembros del equipo de asignación cuantitativa acumulan dieciocho años de experiencia en el sector de gestión de activos, catorce de ellos en Robeco.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, y objetivos ASG y de huella ambiental. El fondo cumple la política de exclusión de países de Robeco y no invierte en países donde se producen violaciones graves de los derechos humanos o donde se ha colapsado la estructura de gobierno, ni en países sujetos a sanciones de la ONU, la UE o Estados Unidos. Mediante reglas de construcción de la cartera, el fondo se marca como objetivo lograr una puntuación ASG mejor y una huella de carbono menor que el índice de referencia. Así se garantiza que los países con mejores puntuaciones ASG o menores huellas de carbono tengan más posibilidades de ser incluidos en la cartera.

La rentabilidad de la deuda pública aumentó en agosto, sobre todo en los bonos a largo plazo estadounidenses y japoneses. La mayor oferta de deuda pública estadounidense y una subasta muy apagada de bonos a 20 años en Japón contribuyeron a empinar las curvas de rentabilidad. Los títulos del Tesoro estadounidense rindieron un -0,6%, y la deuda pública japonesa el -0,4%. Los bunds alemanes rindieron un 0,3%, ya que los datos de la zona euro apuntan a un menor crecimiento. La deuda pública australiana avanzó un 0,6%, después de que el Banco de la Reserva de Australia se abstuviera por sorpresa de subir los tipos (todos los rentabilidades están cubiertas en euros). La rentabilidad del bono de EE.UU. a 10 años alcanzó el 4,34%, nivel inédito desde 2007.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 0,15%. En agosto, el fondo superó la rentabilidad del índice, gracias a sus posiciones de duración infraponderada en bonos japoneses y estadounidenses. El fondo mantuvo posiciones de duración infraponderada en bonos estadounidenses y alemanes durante todo el mes, además de infraponderar Japón una parte del mes. Los sesgos de la cartera subyacente realizaron una pequeña aportación favorable, favorecidos por la preferencia por bonos australianos en detrimento de los títulos japoneses de mayor vencimiento. En lo que va de año, el fondo ha generado una rentabilidad total positiva y ha superado con claridad al índice, al beneficiarse de la caída de las rentabilidades de las primeras semanas del año, así como en Japón en el primer semestre del año, y de estar protegido frente a la subida de las rentabilidades en febrero, abril y junio-agosto. Los sesgos de la cartera subyacente también contribuyeron positivamente. Todas las posiciones de duración activas se basan en los resultados de nuestro modelo de duración cuantitativo.

La política de duración del fondo se basa en los resultados de nuestro propio modelo cuantitativo de duración. Al concluir agosto, el modelo predecía un aumento de las rentabilidades de los bonos alemanes y estadounidenses, consecuencia de las variables de inflación, valoración y bajo riesgo. El modelo es neutral en el bono japonés, principalmente por la puntuación más favorable de la variable de valoración.