Robeco Emerging Stars Equities ML USD

Jaap van der Hart es el gestor principal de carteras de la estrategia de estrellas emergentes de alta convicción de Robeco. Posteriormente ha sido responsable de las inversiones en Sudamérica, Europa del Este, Sudáfrica, México, China y Taiwán. También coordina el proceso de distribución por países. Inició su carrera en el mundo de la inversión en 1994, en el departamento de Estudio Cuantitativo de Robeco, y, en 2000, pasó al equipo de renta variable de mercados emergentes. Jaap tiene un máster en Econometría de la Universidad Erasmo de Róterdam. Ha publicado diversos trabajos académicos sobre la selección de acciones en mercados emergentes. Karnail Sangha es gestor de carteras del equipo de renta variable de mercados emergentes y colabora en los análisis de investigación sobre India. Es cogestor de carteras para las estrategias Emerging Stars y Sustainable Emerging Stars Equities. Antes de incorporarse a Robeco en 2000, Karnail fue gestor de riesgos y controller en Aegon Asset Management, donde empezó su carrera en el sector en 1999. Tiene un máster en Economía de la Universidad Erasmo de Róterdam y posee la acreditación de analista financiero CFA®. Karnail también domina los idiomas hindi y panyabí.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, implicación y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el fondo iniciará un proceso de implicación con el emisor. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.

En agosto, los mercados emergentes cayeron un 4,67% (EUR) y fueron superados por los desarrollados, con una caída del 0,84% en el MSCI World en EUR. La mejora de la economía de EE. UU. se vio como un síntoma de que la Fed mantendrá los tipos altos durante más tiempo. El mayor rendimiento de los bonos frenó el apetito por el riesgo, mientras los mercados seguían acusando el efecto de los débiles datos chinos sobre vivienda y manufactura. El banco central chino redujo inesperadamente los tipos de interés al máximo desde 2020 para reforzar una economía que afronta nuevos riesgos derivados de la debilidad del gasto del consumidor. Además, las autoridades chinas rebajaron los coeficientes de pago inicial y redujeron los tipos de las hipotecas para dar alivio a los compradores de primera vivienda. Los sectores energético y de TI fueron los más destacados en agosto. América Latina fue la región con peor comportamiento, con Chile entre los peores, al debilitarse el peso tras la bajada de los tipos de interés por parte del banco central. Hungría y Turquía obtuvieron buenos resultados en agosto. En Turquía, el nuevo banco central subió los tipos más de lo esperado, hasta el 25%, lo que favoreció a la lira y a la confianza de los inversores extranjeros.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -7,24%. En agosto, el fondo quedó por debajo del índice MSCI Emerging Markets. Tanto la distribución por países como la selección de valores restaron rentabilidad. La contribución positiva por países se debió a Hungría (sobreponderada) y China (infraponderada). La contribución negativa por países se debió a Corea del Sur (sobreponderada), India y Arabia Saudí (infraponderadas). La selección de valores del sector financiero tuvo un efecto positivo en el fondo, con buenos resultados de OTP Bank (Hungría), Bank Rakyat (Indonesia), PICC P&C (China) y Kasikorn Bank (Tailandia). Macronix (chips de memoria taiwaneses) y HCL Technologies (servicios de software indios) se comportaron bien. Por último, Emaar Properties (promotor inmobiliario en los EAU) y el gigante de la energía Petrobras en Brasil también contribuyeron positivamente a la selección de valores.

El entorno mundial sigue siendo difícil para los mercados de renta variable, pues la inflación se mantiene relativamente elevada y los bancos centrales han seguido subiendo los intereses. Ello ha provocado tensiones financieras para algunos bancos europeos y estadounidenses, y es probable que el crecimiento mundial se desacelere. Los mercados emergentes, sin embargo, parecen relativamente bien posicionados, pues la inflación es en realidad más baja en muchos países, subieron antes los tipos de interés en este ciclo, y el crecimiento en China repunta tras finalizar la política de cero Covid. Tras la corrección del año pasado, las valoraciones del mercado han cobrado atractivo. Los mercados emergentes, en particular, tienen atractivo valor frente a los desarrollados, con descuentos en torno al 30%, según múltiplos de beneficios.