Robeco Asian Stars Equities I USD

Vicki Chi es gestora de carteras del equipo de Asia-Pacífico y se ocupa de los sectores defensivos. Antes de incorporarse a este equipo en 2014, fue analista en el equipo de Mercados emergentes en Robeco, dedicada a los valores chinos de los sectores de telecomunicaciones y banca. La carrera profesional de Vicki empezó en 2006 en Robeco. Su lengua materna es el chino mandarían y posee un máster en Administración de Empresas por la Universidad Erasmo de Róterdam. También posee la acreditación de analista financiero CFA®. Joshua Crabb es gestor de cartera jefe de Asia Pacific Equities. Antes de incorporarse a Robeco en 2018, Joshua fue jefe de renta variable asiática en Old Mutual y gestor de carteras en BlackRock y Prudential en Hong Kong. Empezó su carrera profesional en el mundo de la inversión en 1996, como analista sectorial en BT Financial Group. Joshua está licenciado con distinción especial en Finanzas por la Universidad de Australia Occidental y posee la acreditación de analista financiero CFA®.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,01% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Los inversores no sujetos al (exentos del) impuesto de sociedades en los Países Bajos (como es el caso de los planes de pensiones) no están gravados por los resultados obtenidos. Los inversores sujetos al impuesto de sociedades holandés pueden ser gravados por los resultados provenientes de las inversiones en el fondo. Las entidades sujetas al impuesto de sociedades holandés deben declarar los ingresos provenientes de intereses, dividendos y ganancias. Los inversores residentes fuera de los Países Bajos se rigen por su legislación fiscal nacional en materia de fondos de inversión extranjeros. Recomendamos al inversor individual que, antes de tomar la decisión de invertir en este fondo, consulte primero su situación particular con su asesor financiero o fiscal sobre las consecuencias fiscales derivadas de la inversión en este fondo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, implicación y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el fondo iniciará un proceso de implicación con el emisor. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en MSCI AC Asia ex Japan Index (Net Return, USD).

Los mercados asiáticos cayeron un 3,9% en octubre, quedando a la zaga del índice mundial (-3,1%). A los inversores les preocupa el escenario de tipos altos más tiempo. Los intereses del bono de EE. UU. a 10 años tocaron el 5%, con la oferta de bonos y las primas a plazo en el punto de mira. El USD resistió. Las previsiones de los bancos centrales de los países desarrollados variaron en el margen: el de Japón más expansivo a finales de octubre, el BCE considerando una desaceleración con reducción de la inflación, y la Fed ante un mercado que espera que muestre una postura restrictiva. En Asia, los tres mejores mercados de octubre fueron: Malasia (-0,2%, liderado por industria/materiales y al alza en bancos), Taiwán (-1,7%, reposición de móviles en China) y Hong Kong (-2,2%, sobreventa). Indonesia (-8,5%) sufrió por una subida de tipos inesperada y una rupia débil. La moda de los materiales para baterías de VE en Corea del Sur (-6,6%) perdió fuerza ante las débiles perspectivas de ventas de VE. Los datos macro de septiembre en China mantuvieron su impulso positivo, pero los inversores recortaron a la espera de claridad sobre los LGFV y los avances entre EE. UU. y China. El Gobierno chino empezó a abordar los riesgos de los LGFV con la seguridad financiera como prioridad, anunció una ampliación del presupuesto fiscal y la reunión Biden-Xi en la APEC de noviembre.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -4,36%. La cartera no puedo estar a la altura del índice. Corea del Sur e India funcionaron bien en octubre, al contrario que Taiwán, Hong Kong, China y Vietnam. Por sectores, la selección de valores en servicios de comunicación contribuyó positivamente, mientras que lastró en consumo discrecional y TI. Del lado positivo, la empresa de externalización de TI HCL Technologies batió al mercado tras presentar beneficios. La empresa de equipos médicos Shandong Weigao tocó fondo y notó un mayor interés del mercado debido a su atractiva valoración. La empresa china de gaming y multimedia en internet NetEase sostuvo su impulso operativo liderando en el canal TikTok. Beijing New Building Materials cayó al no satisfacer las expectativas con sus resultados. En Vietnam, FPT Corp experimentó presiones de venta tras el buen comportamiento de su cotización.

La confianza del mercado sigue siendo moderada, con inquietudes en torno a una desaceleración global, una recesión en los Estados Unidos y una recuperación económica incierta en China. Pese a los vaivenes de los tipos en EE. UU. y la geopolítica, se han producido pequeñas mejoras en la región. Los brotes verdes de la economía china parecen estar extendiéndose, con el estímulo gradual ganando algo de tracción, y con las valoraciones aún muy bajas. Seguimos centrados en los beneficios, aunque de forma selectiva. Tras el reciente recorte, en un entorno de pesimismo extremo, ahora es un momento ideal para que el inversor global se fije en Asia. Las valoraciones a niveles de recesión, una política monetaria y fiscal más prudente y las ventajas de la reapertura sitúan a Asia en una buena posición. La cadena de suministro asiática está volcada en la fascinante expansión de la IA, con una valoración atractiva que apenas se empieza a reconocer. El consumo, la actividad económica y los estímulos seguirán acaparando la atención en China, donde se estará muy atento a los comentarios sobre ayudas públicas, como ha ocurrido los últimos meses. La valoración de la cartera del fondo (41 títulos) es buena: 10,8x beneficios previstos, 5,1x flujos de caja, 0,8x valor contable, 14% ROE y 3,3% rentabilidad por dividendos.