Robeco QI Global Dynamic Duration IEH EUR

Olaf Penninga est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Obligations quantitatives. Il est gérant de portefeuille pour la stratégie Dynamic Duration depuis 2005 et gérant de portefeuille principal depuis 2011. Ce sont toutes des stratégies obligataires quantitatives. Au cours de sa carrière chez Robeco, il a notamment occuper le poste de gérant de portefeuille principal pour la stratégie Euro Government Bonds de Robeco, gérée de manière fondamentale, et celui d'analyste chargé de la recherche en allocation obligataire. Il a été employé par Interpolis en tant qu'économètre en investissement pendant un an avant de revenir chez Robeco en 2003. Il a débuté sa carrière en 1998 chez Robeco. Il est titulaire d'un master en mathématiques (cum laude) de l'Université de Leiden. Lodewijk van der Linden est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Obligations quantitatives. Il a rejoint Robeco en août 2018. Entre 2015 et 2018, il a travaillé chez Aegon Asset Management, où il était associé aux risques et chef d'équipe du reporting client. Il a débuté sa carrière en 2013, en qualité de consultant actuarial chez PwC. Il est titulaire d'un master en sciences actuariales de l'Université d'Amsterdam et d'un master en économétrie et sciences du management de l'Université Érasme de Rotterdam. Johan Duyvesteyn est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Obligations quantitatives. Ses domaines d'expertise sont notamment le market timing des obligations d'État, le market timing du bêta de crédit, la durabilité des pays et la dette émergente. Il est l'auteur d'articles publiés dans le Financial Analysts Journal, le Journal of Empirical Finance, le Journal of Banking and Finance et le Journal of Fixed Income. Il a débuté sa carrière dans le secteur en 1999 chez Robeco. Il est titulaire d'un PhD en finance, d'un Master en économétrie financière de l'Université Érasme de Rotterdam et d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). La gestion du fonds Robeco QI Global Dynamic Duration est assurée au sein de l'équipe Allocation quantitative de Robeco, qui est composée de six gérants de portefeuille. L'équipe se concentre sur les stratégies d'allocation quantitative, notamment les stratégies quantitatives de duration. L'équipe travaille en étroite collaboration avec les équipes de gestion fondamentale de portefeuille, ainsi qu'avec sept analystes spécialisés dans l'allocation quantitative. Les membres de l'équipe Allocation quantitative disposent en moyenne d'une expérience de dix-huit ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont quatorze auprès de Robeco.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,01% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes et les bénéfices de cours réalisés dans leur déclaration fiscale. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Nous conseillons à l'investisseur individuel de consulter, préalablement à toute décision d'investissement dans ce fonds, son conseiller financier ou fiscal sur les conséquences fiscales liées à l'investissement dans ce fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG et l’établissement d’objectifs (ESG et empreinte environnementale). Le fonds se conforme à la politique d’exclusion de Robeco pour les pays et n’investit pas dans les pays où il y a des atteintes graves aux droits de l’homme ou un effondrement de la structure de gouvernance, ou qui font l’objet de sanctions imposées par l'ONU, l'UE ou les États-Unis. En appliquant ces règles en matière de construction de portefeuille, le fonds cible des titres ayant un score ESG plus élevé et une empreinte environnementale carbone plus faible que l’indice de référence. Grâce à ces règles, les pays présentant un score ESG plus élevé ou une empreinte carbone plus faible sont plus susceptibles d’être inclus dans le portefeuille, et inversement.

Les taux des obligations d'État ont progressé en août, surtout les taux longs US et japonais. L'offre accrue d'obligations d'État US et la très faible adjudication d'obligations à 20 ans au Japon ont favorisé la pentification des courbes de taux. Les bons du Trésor US ont affiché -0,6 % et les obligations d'État japonaises -0,4 %. Les Bunds allemands ont signé 0,3 %, les données de la zone euro indiquant une croissance plus faible. Les obligations d'État australiennes ont gagné 0,6 %, la RBA n'ayant pas relevé ses taux contre toute attente (toutes perf. couvertes en EUR). Le taux US à 10 ans a atteint 4,34 %, un niveau jamais observé depuis 2007.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,02%. En août, le fonds a surperformé l'indice, grâce à une sous-pondération de la duration des obligations US et japonaises. Le fonds avait des positions de duration sous-pondérées sur les obligations US et allemandes tout au long du mois et une position de duration sous-pondérée sur le Japon une partie du mois. Les expositions du portefeuille sous-jacent ont légèrement favorisé la performance, surtout la préférence pour les obligations australiennes au détriment de celles du Japon à longue échéance. Depuis le début de l'année, le fonds a affiché une performance totale positive et fortement surperformé l'indice en bénéficiant d'une baisse des taux aux USA dans les premières semaines de l'année et au Japon au S1, et en protégeant contre une hausse des taux en février, avril et juin-août. Les expositions du portefeuille sous-jacent ont aussi été payantes. Toutes les positions de duration actives sont basées sur les résultats de notre modèle de duration quantitative.

La politique de duration du fonds est motivée par les résultats du modèle quantitatif de duration propriétaire. Fin août, le modèle prévoit une hausse des taux des obligations US et allemandes, sous l'effet des variables d'inflation, valorisation, tendance et faible risque. Il est neutre pour les obligations japonaises, surtout en raison d'un score plus favorable de la variable de valorisation.