Robeco Next Digital Billion F EUR

Michiel van Voorst is co-portefeuillemanager in het Trends Equities-team. Hij richt zich op financials/fintech/next digital billion. Michiel keerde in 2019 terug bij Robeco van Union Bancaire Privée in Hongkong, waar hij CIO Asian Equities was. Daarvoor werkte Michiel 12 jaar bij Robeco in verschillende managementfuncties, waaronder senior portefeuillemanager van de fondsen Rolinco Global Growth en Robeco Asian Stars. Voordat hij in 2005 bij Robeco in dienst kwam, werkte Michiel als portefeuillemanager US Equity bij PGGM en als econoom bij Rabobank Nederland. Michiel begon zijn carrière in de beleggingssector in 1996. Michiel van Voorst heeft een master in economie van de Universiteit Utrecht en is CFA®-charterholder. Bryan Satterly is portefeuillemanager van Next Digital Billion en lid van het Trends Equities-team van Robeco. Hiervoor was Bryan beleggingsmanager in het Private Equity-team van Robeco, waar hij verantwoordelijk was voor de exposure naar opkomende markten, durfkapitaal en co-investeringen. Hij kwam in 2018 in dienst bij Robeco. Daarvoor was hij in Washington D.C. beleggingsanalist voor de Venture Capital Group bij IFC, de beleggingstak voor de private sector van de World Bank Group, en deed hij beleggingen in technologiebedrijven uit opkomende markten. Hij begon zijn carrière in 2013 als investment-bankinganalist bij BMO Capital Markets in New York, waar hij werkte aan diverse aandelentransacties, schuldtransacties, fusies en overnames in de sectoren gezondheidszorg en vastgoed. Bryan studeerde Foreign Service aan Georgetown University in Washington D.C.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

Februari was een negatieve maand voor onze belangen, zowel in absolute als in relatieve zin. De MSCI merging Markets Index was deze maand ook negatief. Robeco Next Digital Billion bleef achter, waarbij het relatieve verlies vooral voortkwam uit de positie van het fonds in China.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -4,48%. Het fonds bleef achter, waarbij het relatieve verlies vooral voortkwam uit de positie van het fonds in China. Internetplatforms droegen in februari hoofdzakelijk positief bij aan de performance, een voortzetting van de positieve bijdrage van de categorie in januari. De grootste positieve bijdrage kwam opnieuw van MercadoLibre. De fintechbeleggingen in onze portefeuille droegen in februari negatief bij aan het rendement. Binnen fintech daalde de koers van diverse Braziliaanse bedrijven, waarmee de trend van januari omsloeg. Het 'B2B/bedrijven'-gedeelte in de portefeuille zorgde in februari voor een positieve bijdrage aan de performance. Een van onze grote posities in deze categorie, Globant, droeg positief bij aan het resultaat over de maand. Dit deel van de portefeuille leverde in februari een licht negatieve bijdrage aan de performance van het fonds, een voortzetting van de negatieve bijdrage van december en januari. Ons grootste belang in deze categorie, ESR Group, verloor deze maand. In hun totaliteit zorgden 'ICT' en 'enablers' in februari voor een positieve bijdrage aan het rendement. De grootste negatieve bijdrage kwam deze maand van het 'online consument & media'-gedeelte in onze portefeuille.

Onze kernmarkten blijven zich aanpassen aan een wereldwijd hogere rente. Tekenen van een mogelijk zwakke vraag naar goederen en diensten van technologiebedrijven variëren sterk per regio. In de zwaarst getroffen regio’s beginnen we echter herstel van de vraag te zien. De portefeuillebelangen zijn daar goed op gepositioneerd. De lokale en regionale uitdagingen waarmee bedrijven in opkomende markten worden geconfronteerd, zijn even gemengd als de landen zelf. We zien echter kwartaal na kwartaal dat innovatieve bedrijven in de portefeuille de hindernissen goed kunnen overwinnen. Op korte termijn verwachten wij dat de macro-omgeving in China zich na de heropening positief ontwikkelt, wat een domino-effect kan hebben op opkomende markten als de wereldwijde vraag aantrekt. Binnen onze high conviction benadering blijven wij spreiden over geografische gebieden. Wij blijven de fundamentele uitgangspunten voor individuele posities binnen het fonds voortdurend opnieuw toetsen. Onze Next Digital Billion strategie blijft echter ongelooflijk aantrekkelijk voor de lange termijn. Wij blijven uitkijken naar nieuwe beleggingsideeën, ook in deze roerige tijden.