Robeco BP US Premium Equities IH EUR

De heer Ramallo is senior portefeuillemanager voor de Boston Partners Premium Equity-portefeuille. Voorheen was hij assistent-portefeuillemanager voor Small Cap Value-portefeuilles. Voordat hij portefeuillemanager werd, was hij researchanalist voor Boston Partners. Daarvoor werkte hij drie jaar bij Deloitte & Touche L.L.P., op het laatst op het kantoor in Los Angeles. De heer Ramallo studeerde Economics/Business aan de University of California in Los Angeles en studeerde tevens aan de Anderson Graduate School of Management van de UCLA. Tevens is hij Chartered Financial Analyst® (CFA) en Certified Public Accountant (niet actief). Hij heeft twintig jaar beleggingservaring.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en valt onder de fiscale wet- en regelgeving van Luxemburg. Het fonds is in Luxemburg géén vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is in Luxemburg wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('tax d'abonnement'). Deze belasting bedraagt 0,01% van de intrinsieke waarde van het fonds. Deze belasting wordt verrekend met de intrinsieke waarde van het fonds. Het fonds kan in beginsel door gebruikmaking van het Luxemburgse verdragennet, eventuele bronbelasting op haar inkomsten gedeeltelijk terugvragen.

Beleggers die niet onderworpen zijn (vrijgesteld) aan Nederlandse vennootschapsbelasting (o.a. pensioenfondsen) worden niet belast voor het gerealiseerde resultaat. Beleggers die zijn onderworpen aan Nederlandse vennootschapsbelasting kunnen worden belast voor het resultaat behaald op hun investering in het fonds. Nederlandse Vpb-plichtige lichamen dienen rente- en dividendinkomsten en gerealiseerde koerswinsten op te geven in hun belastingaangifte. Voor beleggers buiten Nederland geldt hun eigen nationale belastingwetgeving met betrekking tot buitenlandse beleggingsfondsen. Wij adviseren de individuele belegger om, voorafgaand aan het nemen van de beslissing om te investeren in dit fonds, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, een CO2-doel, engagement en stemmen. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om het duurzaamheidsrisicoprofiel van bedrijven te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Het fonds streeft daarnaast naar een lagere CO2-voetafdruk ten opzichte van de referentie-index. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

De aandelenmarkten in de Verenigde Staten, gemeten naar de S&P 500 Index, daalden in augustus met meer dan 1,5%. Beleggers vonden de combinatie van een hoge rente en de aanhoudende veerkracht van de Amerikaanse economie zowel goed als slecht nieuws en haalden daar weinig inspiratie uit. Alle Russell market cap indices en stijlen daalden afgelopen maand. Ondanks deze daling presteerde groei beter dan waarde, waarmee de voorsprong op waarde tot dusver dit jaar groter werd. Desondanks bereikte de Russell 1000 Growth in augustus officieel het laagste niveau ooit.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -1,99%. Robeco BP US Premium Equities deed het vooral dankzij de aandelenselectie in augustus beter dan de Russell 3000 Value Index. In positieve zin sprongen twee sectoren er duidelijk uit. Binnen consument cyclisch zetten de belangen van het fonds een vlak resultaat neer. Dat was bijna 6% beter dan de index, waarbinnen hotels, duurzame huishoudelijk artikelen en retailers het aanzienlijk moeilijker hadden. De posities van het fonds in AutoZone, Tempur Sealy en Booking Holdings boekten een positief resultaat. Binnen financiële dienstverlening deed het fonds het goed in financiële diensten en verzekeringen, waarmee het een moeilijke maand in banken compenseerde. De elektronische betaaldiensten Global Payments, FLEETCOR en Visa stegen respectievelijk met 15%, 9% en 3%. Het fonds heeft de grootste overweging in financiële dienstverlening. Daarbinnen voegden de verzekeraars Aflac, Aon, Markel, RenaissanceRe en White Mountains allemaal waarde toe, een goed resultaat in een moeilijke maand. Vanuit het oogpunt van sectorallocatie was de relatieve performance vooral te danken aan het feit dat het fonds geen nutsbedrijven in de portefeuille had.

Amerikaanse aandelen hadden het moeilijk in augustus na een periode van tamelijk robuuste kracht. Deze maand leverden op één na (energie) alle sectoren van de S&P 500 in. Beleggers kwamen na de agressieve taal van Fed-voorzitter Jerome Powell op de Jackson Hole Summit tot het inzicht dat de rente nog wel even hoog blijft. Ook gingen een paar recessie-indicatoren iets omhoog. De marktomgeving begint licht te veranderen tegen deze nieuwe achtergrond, ondanks het feit dat groei het blijft winnen van waarde. Het fonds blijft goed gepositioneerd met belangen die recht doen aan de drie criteria van Boston Partners (aantrekkelijke waardering, solide bedrijfsfundamentals en duidelijke katalysatoren).