Robeco ONE Duurzaam

Ernesto Sanichar is portefeuillemanager en lid van het Sustainable Multi Asset-team. Hij is verantwoordelijk voor de Robeco Multi Asset-fondsen, Robeco ONE en Defined contribution-fondsen. Hij is vooral gespecialiseerd in vastrentende beleggingen en valuta's. Sinds 2005 maakt hij deel uit van de afdeling Investment Solutions van Robeco. Daarvoor was hij vier jaar lang Treasury Manager. Voordat hij in 2001 in dienst kwam bij Robeco, was Ernesto drie jaar werkzaam als Product Controller op de afdeling Cash Equities and Derivatives bij ING Barings. Ernesto begon zijn carrière in de beleggingssector in 1998. Hij studeerde financiële economie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds belegt minimaal 80% in door Robeco of extern beheerde fondsen die zijn geclassificeerd volgens artikel 8 of 9 van de SFDR. Bij directe beleggingen in staatsobligaties en/of bedrijven (obligaties of aandelen) integreert het fonds als volgt duurzaamheid in het beleggingsproces. Voor staatsobligaties volgt het fonds het uitsluitingsbeleid van Robeco voor landen. Daarnaast sluit het fonds de 15% landen met de slechtste score in de World Governance Indicator voor 'corruptiebestrijding' uit en integreert het ESG-factoren van landen om zeker te stellen dat de beleggingen van het fonds een gemiddelde score van minimaal 6 hebben in de Country Sustainability Ranking van Robeco. Bij de Country Sustainability Ranking krijgen landen een score toegekend op een schaal van 1 (slechtste score) tot 10 (beste score) op basis van 40 indicatoren op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in bedrijven die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om de bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen van issuers te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up effectenanalyse. Het fonds beperkt de exposure naar issuers met een hoog duurzaamheidsrisico in de portefeuilleopbouw. Tot slot gaat Robeco de dialoog aan met issuers waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden.

De markten gingen langzaam vooruit in april, doordat beleggers nerveus wachten op een prognose van de Fed over de vraag of in april de laatste renteverhoging van deze cyclus volgt. Binnen aandelen blijven Amerikaanse techbedrijven sterke winsten boeken, waarmee ze de markten stimuleren. Dit leidt tot een zeer beperkt aantal aandelen met een outperformance, wat een uitdaging vormt voor stock pickers. De winstcijfers over het eerste kwartaal blijven iets hoger uitvallen dan verwacht, maar met het oog op de 12 tot 18 maanden die de Fed doorgaans nodig heeft om de arbeidsmarkt te verzachten, wordt de druk op de bedrijfsmarges mogelijk pas later dit jaar zichtbaar. Vanuit macro-economisch oogpunt is de groei in de VS in het eerste kwartaal van 2023 sterk vertraagd, ondanks sterke consumentenbestedingen. De eurozone noteerde ook een magere groei in het eerste kwartaal. De groei in China was juist sterker dan verwacht, met een groei in de dubbele cijfers van de export en detailhandel in maart, wat het optimisme aanwakkert dat het economische herstel in China is begonnen. Wereldwijde aandelen (EUR) en wereldwijde staatsobligaties (afgedekt naar EUR) realiseerden een klein positief rendement van 0,1%.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -0,17%. Robeco ONE Duurzaam daalde afgelopen maand 0,2%, iets achter de benchmark. Sustainable Global Stars Equities droeg het meeste bij binnen aandelen. Hoewel de strategie een lichte voorkeur heeft voor hoogwaardige groei, blijft de huidige positionering voorzichtig en aan de defensieve kant. De RobecoSAM Smart Mobility Equities-strategie kende een moeilijke maand. Deze heeft een grote exposure naar halfgeleiderbedrijven, die heel gevoelig zijn voor dalingen in de wereldwijde economische groeiverwachtingen. Credit Income kende een uitstekende maand, waarbij de sterke performance werd gedreven door de durationpositie en credits. Het rendement van credits was vooral te danken aan de belangen in banken en verzekeraars. In de bankensector was de positieve bijdrage grotendeels afkomstig van belangen in CoCo's. Het effect van de tactische assetallocatie was vlak. Aan de ene kant droegen de overweging in opkomende markten en de onderweging in Amerikaanse aandelen licht negatief bij. Aan de andere kant pakte de overweging in high yield versus credits goed uit. De exposure naar high yield profiteerde van een tilt naar hogere kredietkwaliteit ten opzichte van de benchmark.