Robeco Next Digital Billion F EUR

Michiel van Voorst is co-portefeuillemanager in het Trends Equities-team. Hij richt zich op financials/fintech/next digital billion. Michiel keerde in 2019 terug bij Robeco van Union Bancaire Privée in Hongkong, waar hij CIO Asian Equities was. Daarvoor werkte Michiel 12 jaar bij Robeco in verschillende managementfuncties, waaronder senior portefeuillemanager van de fondsen Rolinco Global Growth en Robeco Asian Stars. Voordat hij in 2005 bij Robeco in dienst kwam, werkte Michiel als portefeuillemanager US Equity bij PGGM en als econoom bij Rabobank Nederland. Michiel begon zijn carrière in de beleggingssector in 1996. Michiel van Voorst heeft een master in economie van de Universiteit Utrecht en is CFA®-charterholder. Bryan Satterly is portefeuillemanager van Next Digital Billion en lid van het Trends Equities-team van Robeco. Hiervoor was Bryan beleggingsmanager in het Private Equity-team van Robeco, waar hij verantwoordelijk was voor de exposure naar opkomende markten, durfkapitaal en co-investeringen. Hij kwam in 2018 in dienst bij Robeco. Daarvoor was hij in Washington D.C. beleggingsanalist voor de Venture Capital Group bij IFC, de beleggingstak voor de private sector van de World Bank Group, en deed hij beleggingen in technologiebedrijven uit opkomende markten. Hij begon zijn carrière in 2013 als investment-bankinganalist bij BMO Capital Markets in New York, waar hij werkte aan diverse aandelentransacties, schuldtransacties, fusies en overnames in de sectoren gezondheidszorg en vastgoed. Bryan studeerde Foreign Service aan Georgetown University in Washington D.C.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

Het fonds Next Digital Billion bleef iets achter bij de referentie-index. Verschillende factoren zorgden voor opvallende volatiliteit, zoals regelgeving op de Chinese AI-markt en aanhoudende geopolitieke spanningen. De underperformance van Robeco Next Digital Billion was vooral te wijten aan onze exposure naar Chinese technologiebedrijven. In april werden de markten in China opgeschrikt door de publicatie van een ontwerpverordening over generatieve AI door de Cyberspace Administration of China. Dit leidde tot een brede verkoopgolf onder Chinese bedrijven die profiteren van AI, waaronder onze megacapbelangen Tencent en Baidu. Aan de andere kant van de wereld was het momentum van onze beleggingen in Latijns-Amerika sterk in april. Als we een bredere blik werpen op de regio, blijft Brazilië als geheel bijzonder volatiel, met afwisselend maanden van outperformance en zwakte. Terwijl al die bewegende delen de Braziliaanse markt opschudden, zien wij deze volatiliteit als een kans om rond onze posities te handelen en winst te maken.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -3,75%. Internetplatforms leverden in april een negatieve bijdrage aan de performance, waarmee de trend voor deze categorie van de laatste maanden omsloeg. De grootste negatieve bijdrage kwam van Baidu, dat 22% daalde. De sectoren online consumenten & media leverden ook een negatieve bijdrage, doordat de Chinese markt zwak was voor alle lokale aandelen in het segment. In de categorie 'mobiliteit/e-logistiek' daalde ons grootste belang, ESR Group, 13% afgelopen maand, wat fors bijdroeg aan de negatieve performance. Het 'B2B/bedrijven'-gedeelte in de portefeuille bleef afgelopen maand negatief bijdragen, want onze grootste positie in deze categorie, EPAM, daalde met 6%. Aan de andere kant leverden 'fintech' en 'ICT & enablers' een positieve bijdrage, waarbij de eerste werd aangedreven door de aankondiging van twee niet-bindende private-equitybiedingen om Network van de beurs te halen.

We hebben vertrouwen in de sterke operationele prestaties die onze huidige belangen laten zien, zelfs bij mogelijke volatiliteit in de nabije toekomst. Nu de vraag begint te herstellen, nemen we proactieve maatregelen om onze portefeuille strategisch te positioneren en in te spelen op opkomende kansen in verschillende geografische regio's. Binnen onze high conviction benadering blijven wij spreiden over geografische gebieden. We blijven enthousiast over de beleggingskansen voor de lange termijn in onze strategie en kijken uit naar nieuwe beleggingsideeën, ook in deze roerige tijden.