Robeco Chinese Equities D USD

Het beleggingsteam van Chinese Equities bestaat uit vijf beleggingsprofessionals die gemiddeld 10 jaar ervaring hebben. Ze vullen elkaars vaardigheden aan en hebben een wereldwijde beleggingsachtergrond. De portefeuillemanagers van het team voegen lokale inzichten toe aan het bredere regionale en wereldwijde perspectief. Dankzij de lokale aanwezigheid in Hongkong en Shanghai is respectievelijk de buitenlandse en de binnenlandse markt afgedekt.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

In augustus leverde de Chinese markt de winst van de afgelopen twee maanden weer in als gevolg van tegenvallende macrocijfers over juli en een gebrek aan snelle beleidssteun. Deze bezorgdheid werd versterkt door de wanbetalingen van Zhongrong Trust op producten ter waarde van ten minste CNY 350 miljard, in combinatie met een toename van het aantal potentiële faillissementen onder Chinese vastgoedontwikkelaars. Ondanks verschillende stimuleringsmaatregelen, waaronder een verlaging van het zegelrecht met 5 basispunten en een verlaging van de wisselkoersheffing met 0,146 basispunten, aanpassingen van het tempo van beursintroducties en herfinancieringen en een strenger toezicht op illegale aandelenverminderingen, heeft de markt niet de verwachte opleving gezien, omdat beleggers wachten op beleid dat de reële economie moet stimuleren.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -8,64%. Robeco Chinese Equities bleef de index in augustus 0,5% voor. Consument cyclisch en industrie & dienstverlening leverden een positieve bijdrage. Een negatieve bijdrage kwam van de sectoren energie en financiële dienstverlening. De grootste bijdrage was afkomstig van MINISO, JD.com en JCHX Mining. De grootste negatieve bijdrage kwam van iQIYI, Hesai Group en Ping An Insurance.

We hebben een positieve kijk op de Chinese markt, omdat de beleidsmakers het vertrouwen willen stimuleren met beleid dat gericht is op het vergroten van de binnenlandse vraag en het voorkomen van risico's. Escalatie van geopolitieke risico's kunnen echter nog steeds leiden tot marktvolatiliteit. Het beleid wordt weer meer ondersteunend, met nieuwe versoepelingen die in H2 worden verwacht, aangezien op de Politburobijeenkomst van juli meer op groei gericht beleid werd ingezet voor 23H2, met een focus op kredietverruiming voor de reële economie, een vertrouwensboost en risicobeperking. Hoewel de Chinese economie nog steeds voor uitdagingen staat, is er ook reden voor optimisme, nu China werkt aan het behoud van het economisch herstel.