Robeco BP US Select Opportunities Equities F EUR

De heer Pollack is portefeuillemanager aandelen voor de Boston Partners Mid Cap Value Equity-portefeuille. Hij werkt al bijna vijftien jaar bij het bedrijf. Daarvoor werkte hij twaalf jaar bij Hughes Investments als portefeuillemanager van aandelen en beheerde waardeaandelen binnen het marktkapitalisatiespectrum. Hij hield ook toezicht op de externe beleggingsbeheerders die beleggingen beheerden voor de pensioenregeling van Hughes Investments. Hij begon zijn carrière als Investment Analyst bij Hughes, waar hij vier jaar onderzoek deed naar allerlei verschillende sectoren en industrieën. Daarvoor werkte hij bij Remington, Inc. en Arthur Anderson & Co. De heer Pollack is afgestudeerd aan het Georgia Institute of Technology en heeft een MBA-graad van de Anderson School of Management van de University of California, Los Angeles. Tevens is hij Chartered Financial Analyst® (CFA). Hij heeft 31 jaar beleggingservaring. Tim Collard is aandelenanalist bij Boston Partners, gespecialiseerd in de sectoren luchtvaart & defensie, transport, huisvesting en auto's van de aandelenmarkt. Hij is een van de oprichters van Shellback Capital, waar hij tevens aandelenanalist was voordat hij bij Boston Partners in dienst kwam. Daarvoor werkte hij als researchanalist bij Vinik Asset Management en Diamondback Capital Management. Hij begon zijn carrière in investment banking en werkte voor America's Growth Capital. Tim Collard studeerde Amerikanistiek aan Middlebury College. Tevens is hij Chartered Financial Analyst®. Hij heeft 17 jaar beleggingservaring.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, een CO2-doel, engagement en stemmen. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om het duurzaamheidsrisicoprofiel van bedrijven te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Het fonds streeft daarnaast naar een lagere CO2-voetafdruk ten opzichte van de referentie-index. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

De markten in de VS, zoals gemeten door de S&P 500 Index, daalden 2,4% in de tweede maand van 2023. Alle stijlen in de Amerikaanse indices gaven terrein prijs, maar het groeisegment deed het wel beter dan het waardesegment. Amerikaanse largecap-waardeaandelen eindigden onderaan, met een min van 3,5% voor de Russell 1000 Value Index.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -0,05%. Robeco BP US Select Opportunities deed het in februari beter dan de Russell Mid Cap Value Index. Deze outperformance was vooral te danken aan de bottom-up aandelenselectie. De selectie was positief in negen van de elf sectoren en niet te sterk gericht op één of twee gebieden. De grootste bijdrage kwam van consument cyclisch, waar onze belangen het 1,3% beter deden dan de index. De individuele belangen met de grootste bijdrage waren AutoZone, Tempur Sealy, Frontdoor en Harley Davidson, doordat de consumentenbestedingen sterk bleven. Binnen financiële dienstverlening droegen verzekeraars bij aan de relatieve winst, vooral dankzij de herverzekeraars RenaissanceRe en Everest Re, die allebei bijna 10% stegen. Banken presteerden gemengd, maar Huntington Bancshares en Fifth Third Bancorp deden het heel goed. Tot slot leverde industrie & dienstverlening de grootste totale bijdrage, dankzij onze overweging en een betere performance, vooral in elektrische apparatuur, commerciële diensten en machines. De sectorallocatie was positief afgelopen maand, dankzij de overweging in industrie & dienstverlening en de onderweging in de achterblijvende sectoren nutsbedrijven, vastgoed en communicatiediensten.

Een hogere rente vanwege de hoge inflatie, het toegenomen geopolitieke risico en de lagere marge- en winstverwachtingen lijken allemaal niet erg bevorderlijk voor een uitgelaten aandelenmarkt. Groei blijft het beter doen dan waarde, gedreven door een voorkeur voor de topaandelen in de groei-index zoals we die eind vorig decennium zagen. Het fonds blijft goed gepositioneerd, met belangen waarin de drie criteria van Boston Partners (aantrekkelijke waarderingen, solide bedrijfsfundamentals en identificeerbare katalysatoren) tot uitdrukking komen.