Robeco Asian Stars Equities D EUR

Vicki Chi is portefeuillemanager in het Asia Pacific-team, waarin ze zich vooral richt op defensieve sectoren. Voordat ze in 2014 bij dit team kwam, was ze in het Emerging Markets-team van Robeco werkzaam als analist voor Chinese telecom- en bankaandelen. Vicki begon haar carrière in 2006 bij Robeco. Ze is een native speaker van het Mandarijn en studeerde bedrijfskunde aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Daarnaast is ze een CFA®-charterholder. Joshua Crabb is hoofdportefeuillemanager en hoofd van Asia-Pacific Equities. Voordat hij in 2018 bij Robeco in dienst kwam, was Joshua hoofd van Asian Equities bij Old Mutual en portefeuillemanager bij BlackRock en Prudential in Hongkong. Hij begon zijn carrière in de beleggingssector in 1996 als sectoranalist bij BT Financial Group. Joshua studeerde cum laude af in Finance aan de University of Western Australia en is CFA®-charterholder.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.In de volgende paragrafen worden de ESG-maatstaven voor dit fonds weergegeven met een korte beschrijving. Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op MSCI AC Asia ex Japan Index (Net Return, EUR).

De Aziatische markten daalden in oktober 3,9% en bleven achter bij de wereldindex, die 3,1% daalde. Beleggers maakten zich zorgen over het 'langer hoger'-scenario toen de 10-jaarsrente op Amerikaanse Treasuries halverwege de maand de 5% aantikte door zorgen over het obligatieaanbod en termijnpremies. De dollar bleef veerkrachtig, terwijl de vooruitzichten van centrale banken in ontwikkelde landen uiteenliepen: de BoJ bleef eind oktober mild, de ECB zag een groeivertraging met afnemende inflatie en de Fed zou naar verwachting van de markt met een 'agressieve pauze' komen. In Azië waren de drie best presterende markten in oktober: Maleisië (-0,2%, aangevoerd door industrie & dienstverlening/basismaterialen en opwaarts potentieel bij banken), Taiwan (-1,7%, smartphoneherbevoorrading in China) en Hongkong (-2,2%, oververkocht). Indonesië (-8,5%) kreeg te maken met een verrassende renteverhoging en een zwakke roepia. De EV-accugekte in Zuid-Korea (-6,6%) nam deze maand af door de zwakkere vooruitzichten voor de verkoop van EV's. De Chinese macrocijfers van september bleven positief, maar beleggers verkleinden hun posities in afwachting van duidelijkheid over LGFV's en de voortgang met de VS. De Chinese regering begon de LGFV-risico's aan te pakken met financiële zekerheid als prioriteit en kondigde een verhoging van de begroting aan en een ontmoeting tussen Biden en XI tijdens de APEC in november.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -4,47%. De portefeuille bleef achter bij de benchmark. Zuid-Korea en India waren positief in oktober, maar Taiwan, Hongkong, China en Vietnam negatief. Op sectorniveau was de aandelenselectie binnen communicatiediensten positief en die binnen consument cyclisch en IT negatief. Positief was dat het Indiase IT-outsourcingbedrijf HCL Technologies het goed bleef doen na positieve winstcijfers. De Chinese producent van medische apparatuur Shandong Weigao bereikte een bodem en zag de belangstelling van de markt toenemen dankzij de zeer aantrekkelijke waardering. Het Chinese game- en mediabedrijf NetEase hield het operationele momentum vast door het TikTok-kanaal te leiden. Maar Beijing New Building Materials daalde door tegenvallende resultaten. FPT Corp in Vietnam kreeg te maken met verkoopdruk na een eerdere sterke koers.

Het marktsentiment blijft gematigd, met zorgen over een wereldwijde vertraging, een recessie in de Verenigde Staten (VS) en een onzeker economisch herstel in China. Ondanks de geopolitiek en de wisselende visie op de Amerikaanse rente waren er enkele kleine verbeteringen in de regio. De positieve signalen in de Chinese economie lijken zich uit te breiden nu de stapsgewijze stimulering wat aan kracht wint, maar de waarderingen zijn nog steeds erg laag. Wij blijven ons richten op winst, maar daarbij blijven we wel selectief. Na de recente daling door een extreem zwak sentiment is het voor wereldwijde beleggers een uitstekend moment om te beleggen in Azië. Azië is goed gepositioneerd dankzij de waarderingen op recessieniveau, een voorzichtiger monetair en fiscaal beleid en de voordelen van heropening. De Aziatische toeleveringsketen neemt ook volledig deel aan de meest opwindende ontwikkeling op het gebied van AI, met een aantrekkelijke waardering, die nog maar net erkend begint te worden. De consumptie, de economische activiteit en de stimulering blijven de focusgebieden in China, waarbij net zoals in de voorgaande elke opmerking over stimulering nauwlettend wordt gevolgd. De portefeuille van het fonds (41 bedrijven) biedt waar voor zijn geld bij 10,8x de verwachte winst, 5,1x de cashflow, 0,8x de boekwaarde, 14% rendement op eigen vermogen en een dividendrendement van 3,3%.