Robeco Asian Stars Equities F EUR

Vicki Chi is portefeuillemanager in het Asia Pacific-team, waarin ze zich vooral richt op de Filippijnen. Voordat ze in 2014 bij dit team kwam, was ze in het Emerging Markets-team van Robeco werkzaam als analist voor Chinese telecom- en bankaandelen. Vicki begon haar carrière in 2006 bij Robeco. Ze is een native speaker van het Mandarijn en studeerde bedrijfskunde aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Daarnaast is ze een CFA®-charterholder. Joshua Crabb is hoofdportefeuillemanager en hoofd van Asia-Pacific Equities. Hij richt zich binnen het universum van opkomende markten op Thailand en Vietnam. Voordat hij in 2018 bij Robeco in dienst kwam, was Joshua hoofd van Asian Equities bij Old Mutual en portefeuillemanager bij BlackRock en Prudential in Hongkong. Hij begon zijn carrière in de beleggingssector in 1996 als sectoranalist bij BT Financial Group. Joshua studeerde cum laude af in Finance aan de University of Western Australia en is CFA®-charterholder.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

In april verloren de Aziatische markten 2,1% na het herstel in maart. Zuid-Azië ging aan de leiding: Indonesië (+6,5%) en India (+4,2%) profiteerden van lage waarderingen, een piek in de inflatie- en rentecyclus en goede winstcijfers. Hernieuwde zorgen over de spanningen tussen de VS en China en de vrees voor een trager economisch herstel leidden tot een verkoopgolf onder Chinese internetaandelen en maakten van China (-5,2%) de slechtst presterende markt. Taiwan daalde (-4,1%) door winstnemingen in halfgeleideraandelen. In Zuid-Korea (-0,8%) stapten beleggers over van materialen voor accu's naar auto's en geheugenchips. Energie was opnieuw de best presterende sector, dankzij meevallende winsten van grote energiebedrijven en een verrassende productieverlaging door OPEC+ begin april. De prijs voor Brent-olie daalde 0,3% in april. Een scherpe stijging na de productiebeperking van OPEC+ begin april verloor halverwege de maand aan kracht en aanhoudende zorgen over de groei, met zwakke industriële cijfers in China, leidden tot een daling in de tweede helft van de maand. Industriële metalen (-3,8%) gingen voor de derde maand op rij omlaag, door zwakkere Chinese cijfers. Goud (+1,1%) steeg dankzij een verwachte lagere reële rente in de VS en een zwakkere dollar.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 0,46%. Het fonds deed het beter dan zijn benchmark, dankzij de aandelenselectie. De selectie van Chinese en Zuid-Koreaanse aandelen deed het goed in april en maakte de verliezen van maart goed. Op sectorniveau droeg een kleine weging in Chinese internetaandelen positief bij binnen communicatiediensten, terwijl de selectie binnen gezondheidszorg en IT ook goed uitpakte. Positief was dat China Resources Pharma, de farmaceutische distributeur en producent van traditionele Chinese geneesmiddelen, met meevallende vooruitzichten voor de omzet en winstgroei kwam. De Chinese aardgasdistributeur Kunlun Energy steeg dankzij de verwachte doorberekening van de detailhandelsprijzen voor gas. De afwezigheid van Tencent pakte positief uit afgelopen maand. Aan de andere kant ging Alibaba omlaag door het zwakke sentiment over Chinese internetaandelen. De afwezigheid van AIA had een negatief effect, want het aandeel herstelde na eerdere verkoopgolven. Ook de afwezigheid van Reliance Industries pakte niet goed uit, doordat het goede resultaten rapporteerde dankzij lagere kosten voor Russische olie. De Taiwanese waferproducent GlobalWafers kwam met goede resultaten, maar ook met een voorzichtige prognose.

Na de eerste rally vanaf het dieptepunt is het voor wereldwijde beleggers een uitstekend moment om te beleggen in Azië. De groeizorgen blijven waarschijnlijk bestaan in cyclische sectoren, zoals technologiehardware, maar de waarderingen komen dichter in de buurt van een dieptepunt, wat voor een bodem moet zorgen. De recente onrust rond bedrijven in de Adani Group benadrukt het belang dat corporate governance wordt meegenomen in de analyse van de waarderingen van bedrijven uit opkomende markten. Voor de lange termijn is de beleggingscase voor India goed, maar we blijven selectief en gedisciplineerd in onze waardegerichte aanpak. De Aziatische markten bieden nog goede waarde voor beleggers, ondanks de grote beweging op de aandelenmarkten. De volatiliteit neemt waarschijnlijk toe, naarmate het winstseizoen zich verder ontvouwt. De Aziatische markten zijn nog steeds 30% goedkoper dan de wereldwijde markten. Nu de winstherzieningen tekenen van uitbodeming vertonen, is het voor wereldwijde beleggers tijd om te alloceren naar Azië. We richten ons op bottom-upaandelenselectie en op bedrijven die een solide cashflow genereren, niet te duur zijn en een positief winst- en koersmomentum hebben.