Robeco BP US Premium Equities FH EUR

De heer Ramallo is senior portefeuillemanager voor de Boston Partners Premium Equity-portefeuille. Voorheen was hij assistent-portefeuillemanager voor Small Cap Value-portefeuilles. Voordat hij portefeuillemanager werd, was hij researchanalist voor Boston Partners. Daarvoor werkte hij drie jaar bij Deloitte & Touche L.L.P., op het laatst op het kantoor in Los Angeles. De heer Ramallo studeerde Economics/Business aan de University of California in Los Angeles en studeerde tevens aan de Anderson Graduate School of Management van de UCLA. Tevens is hij Chartered Financial Analyst® (CFA) en Certified Public Accountant (niet actief). Hij heeft twintig jaar beleggingservaring.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, een CO2-doel, engagement en stemmen. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om het duurzaamheidsrisicoprofiel van bedrijven te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Het fonds streeft daarnaast naar een lagere CO2-voetafdruk ten opzichte van de referentie-index. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

De markten in de VS, zoals gemeten door de S&P 500 Index, daalden 2,4% in de tweede maand van 2023. Alle stijlen in de Amerikaanse indices gaven terrein prijs, maar het groeisegment deed het wel beter dan het waardesegment. Amerikaanse largecap-waardeaandelen eindigden onderaan, met een min van 3,5% voor de Russell 1000 Value Index.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -2,65%. Robeco BP US Premium Equities deed het in februari beter dan de Russell 3000 Value Index. Deze outpeformance was vooral te danken aan de aandelenselectie, met een positief effect in zeven van de negen sectoren. Er waren vier sectoren met een betekenisvolle bijdrage, aangevoerd door industrie & dienstverlening. Een groep belangen met toegevoegde waarde afgelopen maand bestond uit Wesco International (11%), accufabrikant EnerSys (9%), Copart (6%), Landstar (bijna 5%) en Science Applications (3%). Op de tweede plaats kwam gezondheidszorg, absoluut gezien een van de zwakste sectoren afgelopen maand, maar verschillende fondsbelangen presteerden wel goed, met een positief rendement voor AbbVie en Avantor. De selectie binnen consument cyclisch en technologie voegde ook waarde toe. Daar deden de fondsbelangen AutoZone, Booking Holdings, Tempur Sealy en Harley Davidson en posities in het halfgeleidersegment het beter dan de markt, evenals de individuele belangen Jabil en FLEETCOR Technologies. De sectorallocatie had een minimaal effect in februari, met voor iedere sector een rendement tussen de -0,8% en -6,0%.

Een hogere rente vanwege de hoge inflatie, het toegenomen geopolitieke risico en de lagere marge- en winstverwachtingen lijken allemaal niet erg bevorderlijk voor een uitgelaten aandelenmarkt. Groei blijft het beter doen dan waarde, gedreven door een voorkeur voor de topaandelen in de groei-index zoals we die eind vorig decennium zagen. Het fonds blijft goed gepositioneerd, met belangen waarin de drie criteria van Boston Partners (aantrekkelijke waarderingen, solide bedrijfsfundamentals en identificeerbare katalysatoren) tot uitdrukking komen.