Regionale allocaties herzien: Drie manieren om in te spelen op de verschuiving naar wereldwijde aandelen

Van tanks tot banken, overal in Europa duiken kansen op

Robeco BP Global Premium Equities is een platform zonder beperkingen voor het vinden van beleggingskansen overal ter wereld tegen aantrekkelijke waarderingen. Gedurende het grootste deel van de geschiedenis van de strategie zijn enkele van de meest aantrekkelijke kansen gevonden in Europese bedrijven. Als waardestrategie gebruikt het de beproefde 'drie cirkels'-benadering van Boston Partners. Hierbij worden niet alleen bedrijven gezocht die ondergewaardeerd (onjuist geprijsd) zijn door de markt, maar ook solide bedrijfsfundamentals en een sterk voorwaarts momentum hebben. Dit proces vormt de leidraad bij het samenstellen van de portefeuille, met als doel om te streven naar aandelen die in de loop van de tijd alpha kunnen genereren via zowel winstgroei als stijgende multiples.

Dankzij de wereldwijde aandelendiscipline van de strategie voor alle kapitalisaties kan er over de hele wereld belegd worden. In de afgelopen jaren is het rendement voor een deel te danken geweest aan Europese belangen, met twee in het oog springende gebieden: banken en industrie & dienstverlening. Banken en andere financiële instellingen in de eurozone, zoals verzekeraars, die ooit flink in de verdrukking zaten, hebben geprofiteerd van mooie marges dankzij stijgende rentes en lagere wanbetalingen/verzekeringsclaims in vergelijking met Noord-Amerikaanse concurrenten. Sinds de rente in 2022 vanaf nul begon te stijgen, hebben de Europese banken dus beter gepresteerd dan de bredere benchmark.** Zie Figuur 2 voor verschillen in de sectorwegingen tussen de strategie en de benchmark.

Figuur 2 – Sectorwegingen ten opzichte van de benchmark (%)

Bron: Robeco BP Global Premium Equities, geeft aan waar de strategie overwogen en onderwogen is ten opzichte van de benchmark (MSCI World) per 31 maart 2026. Cash en netto overige beleggingen zijn niet inbegrepen. Uitsluitend bedoeld ter illustratie. Dit is het huidige overzicht op de hierboven vermelde datum en is geen garantie voor toekomstige ontwikkelingen. Het noemen van deze sectoren betekent niet automatisch dat een belegging daarin winstgevend is of was. De GICS-sectorclassificatie wordt gebruikt. Alle productkenmerken en sectorwegingen zijn berekend aan de hand van een representatieve rekening ten opzichte van de MSCI World.

Voor industrie & dienstverlening is het verhaal vergelijkbaar, ondersteund door stijgende overheids- en bedrijfsinvesteringen in reële activa en kapitaaluitgaven, met name in AI-infrastructuur en defensie. De uitbouw van AI leidt tot grootschalige uitgaven aan nieuwe datacenters en extra capaciteit voor chipproductie. Tegelijkertijd versnelt het initiatief 'ReArm Europe Plan 2030' ter waarde van EUR 800 miljard om Rusland tegen te gaan de investeringen in defensie, van uitrusting zoals tanks en wapens tot grondinfrastructuur en cyberbeveiliging. Hoewel deze bestedingsgolf de afgelopen maanden een rugwind is geweest voor industriële aandelen, is de portefeuille van Global Premium al langer fors overwogen in Europa en het VK, wat de focus van de strategie op het identificeren van onjuist geprijsde bedrijven weerspiegelt.

Als gevolg hiervan is de exposure van de Global Premium-strategie naar beleggingen in Europa gestegen van 13,5% naar 37,1% en in het VK van 3,8% naar 15,1%, terwijl de exposure naar Noord-Amerika juist is gedaald van 74,5% naar 38,4%. Verschillen in de regionale allocaties tussen de strategie en de benchmark zijn weergegeven in Figuur 3.

Al met al biedt de strategie een manier om buiten de VS te diversifiëren, terwijl er nog altijd enige exposure is naar de Noord-Amerikaanse markt, waar nog steeds enkele waardekansen liggen.

Figuur 3 – Regionale verschuivingen ten opzichte van de benchmark (%)

Bron: Regionale exposure (%) van Robeco BP Global Premium Equities per 31 maart 2026.

Slimme, gerichte groei vanuit wereldwijde thema's

Thematische aandelen worden vaak gezien als nauw, groeigericht en zwaar op de VS gericht. Maar de thematische strategieën van Robeco waren altijd al breed opgezet. Ze proberen de beste kansen te grijpen uit langetermijntrends die zich wereldwijd ontwikkelen – in ontwikkelde en opkomende markten. Robeco's 'Smart'-strategieën, waaronder Smart Materials, Smart Energy en Smart Mobility, illustreren onze benadering perfect. Ze bieden exposure naar robuuste groei buiten de VS, omdat overheden en private bedrijven in regio's over de hele wereld proberen te profiteren van de energietransitie, de elektrificatie van transport en andere sectoren, evenals trends in AI en digitale expansie.

Smart Materials – de bouwstenen van een nieuwe economie

De Smart Materials-strategie belegt in geavanceerde materialen en industriële productiewaardeketens over de hele wereld, die allemaal worden hervormd door AI, digitalisering en technologieën van de volgende generatie. De strategie benut de stijgende vraag naar transitiemetalen en strategische mineralen – essentiële grondstoffen voor halfgeleiders, infraroodsensoren, glasvezelnetwerken, elektriciteitsnetten en krachtige magneten die gebruikt worden in elektromotoren en turbines. Verder downstream profiteert de strategie van groei via industriële fabrikanten die onderdelen leveren voor geavanceerde elektronica, automatisering en robotica. Gecombineerd omvat de exposure mijnbouw en raffinage in Noord- en Zuid-Amerika, speciale verwerkings- en automatiseringstechnologieën in Europa, en onderdelenproductie en elektronica-infrastructuur in Azië (zie Figuur 4 voor regionale allocaties).

Figuur 4 – De regionale mix van de drie 'Smart'-strategieën

Bron: Robeco. April 2026. Uitsluitend bedoeld ter illustratie. Dit is de huidige regionale allocatie voor elke strategie per 31 maart 2026 en is geen garantie voor toekomstige ontwikkelingen. Het noemen van deze regio's betekent niet automatisch dat een belegging daarin winstgevend is.

Smart Energy – de overstap van petro- naar elektro-energie bevorderen

De Smart Energy-strategie speelt in op kansen rond elektrificatie en de bredere energietransitie die wereldwijd plaatsvindt. Dat betekent beleggen in de volledige waardeketen van de 'transitie', van stroomopwekking en netinfrastructuur tot downstream elektrificatie en energie-efficiënte oplossingen. Volatiele energieprijzen en het streven naar energiezekerheid versnellen de investeringen in hernieuwbare energie, terwijl de stijgende vraag naar elektriciteit als gevolg van AI en de bouw van datacenters de uitbreiding van het elektriciteitsnet stimuleert. Samen zorgen deze krachten voor een brede investeringscyclus in de belangrijkste clusters van de strategie, waaronder zonne-energie, windenergie, producenten van hernieuwbare energie, batterijopslag, transmissie-infrastructuur, elektrische netwerken en energie-efficiënte halfgeleiders en componenten voor vermogenselektronica.

Smart Mobility – AI drijft de toekomst van mobiliteit aan

De Smart Mobility-strategie belegt in alle technologieën die aan de basis liggen van elektrische auto's en moderne mobiliteit, zoals chips, software, sensoren, batterijcomponenten en laadstations. Deze segmenten worden steeds geavanceerder en steeds meer AI-gedreven, wat de groei in autonoom rijden, robotica en aanverwante technologieën ondersteunt. Stijgende brandstofkosten, uitstootbeperkingen en lagere eigendomskosten versnellen de wereldwijde adoptie. De onderliggende waardeketens zijn wereldwijd: Europese bedrijven leveren voertuigtechniek, veiligheids- en intelligentiesystemen, Latijns-Amerika en Azië leveren lithium, batterijcellen, halfgeleiders, sensoren en fabricage op schaal, en Noord-Amerikaanse bedrijven leveren chipontwerp, software, robotaxi's en ride-sharing diensten.

De 'Smart'-strategieën van Robeco hebben niet alleen een gevarieerde regionale exposure, maar ook een sterke voorkeur voor midcaps, wat resulteert in een hoge active share (meestal 96-98%) ten opzichte van de MSCI World. Of het nu gaat om trend- of aandelenselectie, ze kunnen een gedifferentieerd alternatief bieden voor Amerikaanse aandelen door toegang te krijgen tot wereldwijd verspreide waardeketens die sterk verbonden zijn met structurele groei.

Robeco's wereldwijde quantstrategieën zijn ontworpen om grote universums te verwerken, patronen te identificeren en inzichten efficiënt te implementeren. Hierbij staat het aandelenselectiemodel centraal, dat is opgebouwd rond een gediversifieerde reeks alphasignalen die zich in de loop van de tijd ontwikkelt (zie Figuur 5). Door verschillende signalen te combineren, probeert ons model systematisch de aantrekkelijkste kansen te identificeren, terwijl het risico strak onder controle wordt gehouden. Binnen dit raamwerk kunnen beleggers op verschillende manieren toegang krijgen tot wereldwijde kansen, afhankelijk van hun doelstellingen.

Figuur 5 – Signalen en verbeteringen

Global Enhanced Index Equities – de marktexposure verbeteren

Enhanced Indexing is ontwikkeld voor beleggers die wat het totale risico betreft dicht bij de benchmark willen blijven, terwijl wordt geprobeerd om passieve exposure te verbeteren via gedisciplineerde aandelenselectie en implementatie. Global Enhanced Indexing werkt met relatief beperkte tracking-errorbudgetten en streeft naar een stabiel rendement na aftrek van kosten, met marktconforme absolute risicokenmerken, wat deze strategie vooral relevant maakt voor beleggers die op zoek zijn naar een wereldwijde aandelenallocatie die op natuurlijke wijze kan worden ingepast binnen bestaande beleidsportefeuilles en risicokaders.

Actieve Quant Equities – wereldwijde kansen volledig benutten

Voor beleggers die bereid zijn een hoger tracking-errorbudget te accepteren in de zoektocht naar hogere alpha, is onze Active Quant-benadering voor wereldwijde aandelen zowel benchmark- als risicobewust, maar worden wel grotere afwijkingen toegestaan waar het model sterkere kansen ziet. Dit biedt meer ruimte voor het genereren van alpha, terwijl toch een gedisciplineerd kader voor risicobeheersing en -implementatie gehandhaafd blijft. Dit is belangrijk omdat beleggers steeds minder de keuze willen maken tussen het 'volgen van de benchmark' en het nemen van onbeperkt actief risico. Ze willen strategieën die gedifferentieerde alpha kunnen nastreven en tegelijkertijd transparant, systematisch en gedisciplineerd blijven.

3D Global Equity ETF – efficiënt en onderzoeksgedreven

Voor beleggers die flexibiliteit en implementatie-efficiëntie vooropstellen, biedt deze actieve ETF een moderne manier om toegang te krijgen tot de wereldwijde aandelenmarkten. Het 3D-raamwerk integreert risico, rendement en duurzaamheid in één enkel proces voor portefeuilleconstructie. In plaats van deze dimensies afzonderlijk te behandelen, worden ze gezamenlijk beschouwd en dynamisch geoptimaliseerd. Gecombineerd binnen een ETF-structuur resulteert dit in een oplossing die transparantie, liquiditeit en kostenefficiëntie biedt en tegelijkertijd een evenwichtigere en meer toekomstgerichte benadering van wereldwijd aandelenbeleggen biedt.

Figuur 6 – De 3D-beleggingsbenadering

Breedte en diepte om in te spelen op een diverse wereld

Nu het leiderschap van de aandelenmarkten tekenen van verbreding vertoont, wordt het steeds aantrekkelijker om verder te kijken dan de VS. Een wereldwijde benadering geeft beleggers toegang tot een breder, dynamischer scala aan kansen, gevormd door verschillen in regio's, sectoren en economische regimes. Zoals hier besproken, hebben beleggers via actieve waarde, gerichte thema's of systematische kwantitatieve beleggingen meerdere manieren om toegang te krijgen tot dit groeiende landschap.