Robeco Next Digital Billion I EUR

Michiel van Voorst is co-portefeuillemanager in het Trends Equities-team. Hij richt zich op financials/fintech/next digital billion. Michiel keerde in 2019 terug bij Robeco van Union Bancaire Privée in Hongkong, waar hij CIO Asian Equities was. Daarvoor werkte Michiel 12 jaar bij Robeco in verschillende managementfuncties, waaronder senior portefeuillemanager van de fondsen Rolinco Global Growth en Robeco Asian Stars. Voordat hij in 2005 bij Robeco in dienst kwam, werkte Michiel als portefeuillemanager US Equity bij PGGM en als econoom bij Rabobank Nederland. Michiel begon zijn carrière in de beleggingssector in 1996. Michiel van Voorst heeft een master in economie van de Universiteit Utrecht en is CFA®-charterholder.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en valt onder de fiscale wet- en regelgeving van Luxemburg. Het fonds is in Luxemburg géén vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is in Luxemburg wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('tax d'abonnement'). Deze belasting bedraagt 0,01% van de intrinsieke waarde van het fonds. Deze belasting wordt verrekend met de intrinsieke waarde van het fonds. Het fonds kan in beginsel door gebruikmaking van het Luxemburgse verdragennet, eventuele bronbelasting op haar inkomsten gedeeltelijk terugvragen.

Beleggers die niet onderworpen zijn (vrijgesteld) aan Nederlandse vennootschapsbelasting (o.a. pensioenfondsen) worden niet belast voor het gerealiseerde resultaat. Beleggers die zijn onderworpen aan Nederlandse vennootschapsbelasting kunnen worden belast voor het resultaat behaald op hun investering in het fonds. Nederlandse Vpb-plichtige lichamen dienen rente- en dividendinkomsten en gerealiseerde koerswinsten op te geven in hun belastingaangifte. Voor beleggers buiten Nederland geldt hun eigen nationale belastingwetgeving met betrekking tot buitenlandse beleggingsfondsen. Wij adviseren de individuele belegger om, voorafgaand aan het nemen van de beslissing om te investeren in dit fonds, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

In augustus daalde de MSCI Emerging Markets Midcap Index 6,2% (in USD). Het fonds Next Digital Billion bleef iets achter bij de referentie-index, vooral door extreme marktreacties en de exposure naar China en Brazilië. Ondanks de volatiliteit zagen we enkele sterke punten, met name in de Afrikaanse sector mobiele telefonie, waar bedrijven als Shenzhen Transsion en Airtel Africa met sterke resultaten kwamen. In China waren het beleid en de steun voor de huizenmarkt bemoedigend, al bleef het slechte marktsentiment de koersen beïnvloeden. Onze referentie-index, de MSCI Emerging Markets Index, daalde in augustus 6,2% in USD (-4,7% in euro's). Robeco Next Digital Billion realiseerde in augustus een rendement van -7,0% (-5,5% in EUR).

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -5,85%. In augustus werd de performance van de portefeuille negatief beïnvloed door internetplatforms, met Sea Ltd als grootste daler (-43%). Positief is dat het Kazachse fintechbedrijf Kaspi en de Braziliaanse e-commercespeler MercadoLibre in augustus respectievelijk 13% en 11% stegen. Het fintechsegment droeg negatief bij door een winstwaarschuwing van Linklogis in China. Bovendien droegen alle Braziliaanse belangen in deze trend negatief bij aan het resultaat. Dat zijn PagSeguro, B3, StoneCo en Nu Bank, die een daling van respectievelijk 21%, 17%, 15% en 14% lieten zien. Het 'B2B/enterprise'-segment werd aangevoerd door Globant en EPAM, die respectievelijk 17% en 9% stegen en daarmee de grootste positieve bijdrage leverden. Het segment 'mobiliteit/e-logistiek' daalde, vooral door de forse daling van ESR Group (-14%), terwijl 'ICT' en 'enablers', met Shenzhen Transsion (17%), stegen. 'Online consumentendiensten' en 'media' hadden in augustus te kampen met tegenwind, met ATRenew, JD Health en Kanzhun als hekkensluiters op de Chinese markt.

Hoewel het negatieve sentiment in bepaalde markten aanhoudt, blijven we vertrouwen in de verbeterende operationele prestaties van onze belangen. Deze overtuiging blijft overeind, ook als we geconfronteerd worden met potentiële volatiliteit in de nabije toekomst. Ondertussen blijven we zoeken naar kansen waar de markt onderschat hoe het toekomstige traject van een bedrijf eruit ziet.