L’investimento sostenibile (SI) è diventato mainstream, con migliaia di miliardi di dollari in masse gestite oggi a livello globale secondo principi che risalgono a oltre 300 anni fa. Esistono però molte sfumature di verde, che vanno da semplici esclusioni a forme più avanzate di impact investing. In questo capitolo analizziamo la storia dell’investimento sostenibile, le diverse forme che può assumere e il suo stato attuale.

Obiettivi di apprendimento

• Come l’investimento responsabile e l’investimento sostenibile sono definiti a livello internazionale

• La sua ascesa da movimento di protesta del XVIII secolo a stile d’investimento mainstream

• Le ingenti somme di denaro oggi destinate all’investimento sostenibile

Abbiamo visto come i fattori ESG costituiscano la base del moderno processo di investimento sostenibile. In questo capitolo discuteremo i metodi e la rilevanza dell’integrazione di questioni ESG finanziariamente rilevanti nel processo d’investimento in tutte le asset class.

Obiettivi di apprendimento

• Che cosa significa integrazione ESG in termini di materialità finanziaria

• Perché funziona per tutte le asset class e non solo per i titoli azionari

• L’enfasi sulla comprensione dei dati prospettici

Il concetto di investire in modo progressivamente più sostenibile implica il passaggio dalla materialità singola alla doppia materialità, fino ad arrivare all’addizionalità. In questo capitolo illustriamo come questi approcci costituiscano la base dello spettro che va dall’investimento responsabile, all’investimento sostenibile, fino all’impact investing.

Obiettivi di apprendimento

• Rilevanza finanziaria versus doppia rilevanza nell’adozione progressiva dell’investimento sostenibile

• I diversi obiettivi lungo lo spettro della sostenibilità

• Perché l’impact investing ha un proprio spettro a seconda della motivazione

L’investimento sostenibile è legato ad alcune delle maggiori questioni del nostro tempo e, come per tutto nella vita, viviamo in tempi di cambiamento. In questo capitolo spieghiamo come tre grandi trend stiano orientando la direzione verso un investimento più sostenibile o responsabile: la crescente attenzione da parte della società, la regolamentazione e la rilevanza per gli investitori.

Obiettivi di apprendimento

• Come il controllo da parte della società rende inaccettabili molte pratiche tradizionali

• Il ruolo della regolamentazione nel definire cosa costituisce un fondo sostenibile

• La rilevanza per gli investitori, guidata dall’impatto crescente del cambiamento climatico

Non esiste un obiettivo di investimento sostenibile più chiaro che garantire un clima sostenibile. In questo capitolo analizziamo come la lotta per contrastare l’accelerazione del cambiamento climatico si sia concentrata sulla transizione verso emissioni nette pari a zero attraverso la decarbonizzazione globale.

Obiettivi di apprendimento

• Com’è nato il concetto di net zero e le dinamiche politiche che lo influenzano

• Investire nel percorso verso il net zero piuttosto che nella destinazione finale

• Valutare i percorsi di decarbonizzazione e identificare leader e ritardatari

L’azionariato attivo è un aspetto importante dell’investimento sostenibile. In questo capitolo spieghiamo cos’è e come sta modificando in misura crescente il comportamento delle imprese.

Obiettivi di apprendimento

• Perché è importante che gli investitori esercitino la loro influenza

• Come il voto e l’impegno possono migliorare il comportamento aziendale

• L’importanza delle collaborazioni per ottenere un cambiamento collettivo

Finora abbiamo visto che cos’è l’investimento sostenibile e, in un mondo scettico, è altrettanto importante sapere che cosa non è. In questo capitolo analizziamo tre dei miti più comuni sull’investimento sostenibile: il suo impatto sulla performance, la disponibilità dei dati e se si concentri esclusivamente sulle realtà già sostenibili.

Obiettivi di apprendimento

• Perché l’investimento sostenibile non deve necessariamente significare sacrificare la performance

• Esistono dati in abbondanza, la cui disponibilità è stata incrementata dalla regolamentazione

• Non è necessario puntare solo su società già dimostrate sostenibili

Il successo dell’uso di tecniche di sostenibilità è sempre più evidente dal modo in cui queste vengono applicate a situazioni reali: dall’integrazione ESG nella gestione di portafoglio, all’engagement per migliorare i fattori ESG a livello di società e Paesi, fino al perseguimento degli SDG. In questo capitolo presentiamo esempi reali del suo funzionamento.

Obiettivi di apprendimento

• Come l’integrazione ESG orienta le scelte dei titoli azionari da acquistare per i portafogli

• I risultati dell’engagement corporate e dell’engagement sovrano

• Perché gli SDG orientati alle infrastrutture offrono maggiori opportunità di investimento rispetto ad altri

Per concludere riassumiamo le caratteristiche salienti dell’investimento sostenibile. Quest’ultimo capitolo evidenzia i punti principali degli otto capitoli precedenti.