Investimenti 3D per portafogli sostenibili

Nell'ultimo decennio gli investimenti sostenibili si sono evoluti rapidamente, andando ben oltre le semplici misure associate alla riduzione dell’impronta di carbonio e comprendendo ora vari rischi ESG, l'allineamento agli SDG e indicatori del clima e della biodiversità sempre più lungimiranti. Nel nostro nuovo white paper, illustriamo come il framework di Robeco per gli investimenti 3D tenga conto di queste considerazioni di sostenibilità congiuntamente ai tradizionali obiettivi finanziari, affrontando le sfide di allineamento in modo coerente e dinamico.

In primo luogo, illustriamo i concetti e le metriche chiave della sostenibilità utilizzati nei portafogli moderni, tra cui le emissioni di carbonio, i punteggi ESG e l'allineamento agli SDG. Presentiamo le competenze proprietarie di Robeco in materia di sostenibilità sviluppate dal nostro team di ricerca sull’investimento sostenibile, come il Quadro SDG e i modelli “a semaforo” per il clima e la biodiversità. Queste metriche colgono dimensioni della sostenibilità distinte e correlate tra loro solamente in maniera limitata che spaziano dagli impatti attuali all'allineamento alla transizione futura, e forniscono congiuntamente un quadro più sfumato in merito alla performance di sostenibilità aziendale.

Tradizionalmente, le considerazioni sulla sostenibilità sono state implementate parzialmente attraverso i vincoli di portafoglio, come se si trattasse di un ripensamento dell'ottimizzazione del rischio-rendimento. Il nostro approccio all'investimento 3D segue una strada differente: incorporando esplicitamente la sostenibilità come terzo obiettivo insieme al rischio e al rendimento, il quadro estende la tradizionale ottimizzazione della varianza media a un ambito di varianza media legata alla sostenibilità: in tal modo, consente ai portafogli di bilanciare i compromessi in modo più efficiente, in particolare quando gli obiettivi di sostenibilità imporrebbero altrimenti costi impliciti elevati, e permette di esplorare l'intera “superficie efficiente” associata ai risultati in termini di rischio, rendimento e sostenibilità.

Utilizzando esempi empirici tratti dagli universi azionari e creditizi, mostriamo come miglioramenti significativi in diverse dimensioni della sostenibilità possano spesso essere raggiunti mediante aumenti relativamente modesti del rischio attivo, se attuati attraverso l’applicazione di un disciplinato processo quantitativo.

È fondamentale che il quadro 3D mantenga la sua adattività: al mutare delle condizioni di mercato, può continuare a migliorare i risultati di sostenibilità quando il costo per raggiungere tale obiettivo è inferiore. Il vero vantaggio sta nel combinare competenze avanzate in materia di sostenibilità con solidi processi di investimento, consentendo al rischio, al rendimento e alla sostenibilità di rafforzarsi a vicenda, anziché competere tra loro.

Infine, dimostriamo l'applicazione pratica del concetto 3D nell'investimento azionario e creditizio, mettendo in evidenza le caratteristiche del Robeco 3D Global Equity Indexing ETF e della strategia Robeco 3D Global Enhanced Index Credits ETF.