荷宝量化投资播客 | 第11期：人的因素对量化有多重要？

以下是本期播客的要点整理：

欢迎Harold再次做客本节目。当今世界各个领域都高度依赖技术，量化投资领域更是如此，那么人类还能发挥什么作用呢？

这是个好问题。量化确实关乎数字和模型，但人始终是所有量化过程的核心。比如，在模型设计中提出假设、测试投资逻辑，都离不开创造力与批判性思维。更进一步来说，模型监督、业绩追踪、交易监测、归因分析，以及判断现有模型是否适配当前市场形态等方面，都需要人的介入。可以说，从模型构建到确保执行到位，人的领域知识始终是关键。

那么荷宝的优秀量化研究员需要具备哪些素质？我猜你们团队个个都是数学统计天才吧？

这是“入场券”。但说句正经的，量化投资首先是一项团队工作，就像在赛场上需要不同位置的球员，多元化的团队配置才是关键。当然，优秀的量化研究员确实具备某些共同特质，比如保持好奇心。我们期待他们不断带来惊喜，用新发现推动模型迭代。

还有什么特别之处吗？毕竟其他量化机构可能也在追求您说的这些特质。荷宝有什么独特优势？

有一点值得强调，那就是“量化股票团队”与“基本面股票团队”之间的紧密联动。从我入职时就发现，这种团队间的双向赋能独具特色。在荷宝，无论是量化派还是基本面派，我们本质上都是投资工程师和研究员。这种天然的合作机制催生了双向的知识溢出效应，在保持两类投资流程独立性的同时实现了优势互补。我认为，这是荷宝的一项巨大优势。
您刚才强调了人在量化投资中的重要性，但凡事都有另一面：只要有人的参与，最终结果就难免受到认知偏差和行为因

素的影响。你们如何防范这个问题？

确实，人类难免存在认知偏差。尤其需要警惕确认偏误（confirmation bias）——我们总是倾向于采信符合既有认知的新证据。这种行为最大的风险在于固步自封：满足于现有模型而不求突破。在我们行业，这会带来巨大风险。停止创新、停滞不前就意味着落后，这是我们无法承受的风险。应对之道在于保持谦逊，而量化流程的设计本身就在促使我们保持敬畏。关键是始终保持对短期优势的敏锐洞察，时刻保持求知若渴的状态，并持续自我突破。

最后，你们还要把这一切向客户解释清楚：既要说明量化模型并非黑箱且运行有效，又要解释人工监督与制衡机制。面对这种复杂性，你们如何与客户沟通才能赢得信任？

我认为，荷宝作为一家投资机构，非常擅长传递投资理念。在量化领域，我们通过大量客户交流和出版物，将投资逻辑原原本本地传递给客户，让他们真正理解我们在做什么。理解带来信任，而信任是一切的基石。