荷宝量化投资播客 | 第9期：风险偏好如何影响量化策略选择？

以下是本期播客的要点整理：

众所周知，不同投资者的风险偏好各异。那么这种风险容忍度如何影响其对主动量化策略的运用呢？

这其实是个相对权衡问题，而风险偏好正是核心所在。有些投资者偏爱跟踪误差极小的类似基准配置，另一些则愿意承受更大偏离，以追求更高回报。对前者而言，主动量化策略是个不错的选择，既能在限定范围内获取些许超额收益，又能避免对个别股票的过度配置。对后者来说，主动量化策略常被视为更稳妥的投资机会。从风险约束来看，主动量化策略的风险水平低于基本面策略管理人的策略。量化策略可以根据这个风险谱系的两端进行量身定制。

回到已配置基本面策略的投资者案例，主动量化策略如何与基本面投资策略形成互补？

通常基本面策略管理人有其特定风格，而主动量化策略通过整合多种信号，最终呈现的是核心且稳定的收益。这种策略往往能与波动较大的基本面策略形成良好互补。因此，当基本面策略在特定市场环境中表现出色时，主动量化策略能为其提供稳健的收益增强；而在其他市场环境中，正如我们所说，由于两者的超额收益相关性极低，主动量化策略能帮助构建更稳定、更多元化的回报组合。

对于那些采用纯被动投资策略的投资者，转向主动量化策略可能是他们的下一步选择。你对此有何看法？

与被动投资不同，主动量化策略能在风险可控的前提下，根据市场变化进行定制化调整。它实际上处于被动投资与基本面投资的中间地带。因此，如果你希望承担略高风险以获取些许超额收益，主动量化策略确实值得考虑。

在个性化需求日益凸显的当下，你们能提供哪些价值？

我们所说的定制化正是量化投资的强项所在。量化投资的优势之一在于其灵活性。我们可以调整策略的主动程度、因子暴露度，甚至整合可持续投资偏好，确保与客户目标高度契合。