• Perspectiva trimestral

Perspectivas en renta variable: Un comienzo positivo

Tras un increíble 2025, el 2026 ha comenzado con el mismo ritmo en los mercados globales de renta variable. La flexibilización monetaria servirá de apoyo, pero se intensifican los riesgos geopolíticos.

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Autores/Autoras

    Global Head of Fundamental Equity
    Portfolio Manager
    Head of Emerging Markets team

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Resumen

  1. La tesis alcista para 2026 parece más convincente dada la flexibilización de las condiciones monetarias
  2. La situación de los mercados emergentes es mejor que la de los desarrollados
  3. Las cuestiones geopolíticas son el principal riesgo subyacente

Para los mercados financieros, el 2025 ha sido un año increíble en el sentido más estricto de la palabra. A pesar de las disputas políticas, la agitación geopolítica y las tensiones comerciales, la renta variable volvió a registrar un buen comportamiento gracias a la revolución de la IA y una rentabilidad relativamente buena en los mercados ajenos a EE.UU. Hemos trepado un «muro de la desconfianza» escuchando pronósticos terroríficos en todo momento sobre la fortaleza subyacente de la economía estadounidense y global, el impacto de los aranceles en la inflación y las cadenas de suministro, y la posible longevidad del ciclo de inversión en IA. No obstante, los inversores que mantuvieron una mentalidad a largo plazo y se mostraron optimistas pese a los titulares se vieron recompensados con sólidos resultados, y los mercados emergentes arrojaron una rentabilidad excepcionalmente elevada.

Mientras tanto, el 2026 arranca a toda máquina. ¿Qué cabe esperar ahora? La tesis positiva es la más convincente. El ciclo de inversión en IA de EE.UU., el gasto en defensa e infraestructuras de Europa y el repunte de los mercados emergentes son temáticas que se encuentran en fases iniciales. Los precios de la energía son bajos, el impacto de los aranceles se ha absorbido en cierta medida y la liquidez sigue siendo abundante. Se producirá una flexibilización de las condiciones monetarias en todo el mundo, encabezada por la Fed y el Banco Popular de China. En vísperas de las elecciones estadounidenses de mitad de legislatura, hay pocas probabilidades de que se endurezcan las políticas monetarias o fiscales. Se trata de un escenario con mucho potencial para que la renta variable se fortalezca, aun cuando las nuevas realidades geopolíticas generen volatilidad y preocupación. Además, la dispersión de la rentabilidad entre clases de activos, sectores y compañías significa que ahora es crucial afinar la asignación de activos y adoptar un enfoque activo.

En esta edición del informe Fundamental Equity Quarterly abordamos todas estas temáticas con una reflexión sobre la IA y compartimos la reflexión de Jack Neele, Portfolio Manager, sobre qué sectores menos destacados se están beneficiando de las inversiones en bienes de capital relacionadas con la IA. Además, entrevistamos a Jie Lu, Head of Investments China, sobre las perspectivas para China en 2026 e incluimos un artículo que explica los cambios en nuestra estrategia Robeco European Stars Equities con los que se ampliará el universo de inversión. Por otra parte, analizamos Japón tras el nerviosismo de los mercados de renta fija en el cuarto trimestre, y los expertos del equipo de IS exponen su opinión sobre la reciente COP30, celebrada en Brasil.

Le deseamos que disfrute la lectura y que este 2026 esté repleto de excelentes oportunidades de inversión.

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