Oportunidades de inversión: los mercados emergentes

Tras más de una década de outperformance de la renta variable estadounidense, los flujos de los inversores están rotando gradualmente hacia un conjunto de oportunidades más amplio. Esto no se debe a una pérdida de confianza en EE.UU., sino al creciente atractivo de las oportunidades en otros lugares. Los desfases de valoración, el aumento del riesgo de concentración y la incertidumbre en torno a la sostenibilidad del actual liderazgo del mercado están impulsando a los inversores a mirar más allá de un reducido conjunto de valores dominantes.

Los mercados globales son cada vez más diversos en sus motores de rentabilidad, con diferencias en la política, la estructura económica y la composición sectorial que crean una mayor dispersión de los resultados. En este entorno, en que el liderazgo es menos predecible y está más fragmentado, junto a las preguntas sobre cómo se financiará la inversión en IA y cómo remodelará las industrias, acceder a un universo más amplio es cada vez más importante.

Además, el creciente dominio de los gestores de activos estadounidenses significa que una parte importante de la asignación global de capital está cada vez más influenciada por instituciones con sede en Estados Unidos. Ello puede reforzar el sesgo de origen y la aglomeración, dejando sin explorar las oportunidades en otras regiones.¹ Además, la arquitectura de la economía global está cambiando y los mercados emergentes se están convirtiendo en el centro del crecimiento global, la innovación y la creación de riqueza. Aquí destacamos solo algunas de las estrategias de mercados emergentes que están captando estos cambios sísmicos en el panorama global.

Robeco Emerging Markets Equities

Para los inversores que buscan diversificarse más allá de EE.UU., los mercados emergentes ofrecen un amplio conjunto de motores de crecimiento con un importante descuento de valoración. En muchos casos, se está pagando a los inversores en renta variable primas de riesgo de tipo emergente por balances y perfiles de tesorería que se parecen cada vez más a los de los mercados desarrollados. El equipo de Emerging Markets Equities de Robeco está convencido de que las economías emergentes ofrecen mejores oportunidades de inversión a largo plazo que las economías desarrolladas.

Ofrecemos una amplia gama de soluciones de renta variable de mercados emergentes incluida la estrategia Emerging Stars Equities de alta convicción, estrategias específicas por países y una estrategia que excluye a China.

El equipo de fundamentales de ME de Robeco se centra en la elección selectiva de valores y en un profundo conocimiento sobre las circunstancias locales para identificar oportunidades a largo plazo en este universo de gran complejidad. Nuestro disciplinado proceso de inversión comienza con una selección top-down de países y se centra en lo que denominamos «valor con futuro». Nos permite aprovechar las ineficiencias derivadas de los sesgos del mercado en los mercados emergentes, donde los inversores tienden a pagar en exceso por un crecimiento que perciben como de alta calidad. Nuestro análisis fundamental para la selección de valores se centra en compañías con una valoración atractiva y unas perspectivas de beneficios infravaloradas. Para aprovechar los sesgos de comportamiento de los participantes en el mercado, como el exceso de confianza y el comportamiento gregario, complementamos nuestro análisis fundamental con un modelo cuantitativo.

Robeco Emerging Markets Quant Equities

Para los inversores cuantitativos, vemos las primas de los factores en los ME tienden a ser fuertes y persistentes y esto ha apuntalado nuestra inversión a largo plazo en estrategias cuantitativas en ME. Esto es especialmente cierto cuando utilizamos nuestras propias definiciones, lo que convierte a los ME en un terreno fértil para nuestras estrategias de inversión cuantitativa con gestión disciplinada del riesgo. Nuestra gama de estrategias incluye QI EM 3D Active Equities, QI EM Conservative Equities y nuestro nuevo ETF 3D Emerging Markets.

Los mercados emergentes tienden a estar menos correlacionados entre sí, lo que les confiere ventajas naturales de diversificación entre regiones. Mientras que los mercados desarrollados suelen moverse al unísono, las economías de ME como India, Brasil y Taiwán responden individualmente a dinámicas locales distintas. Nuestras estrategias de inversión cuantitativa se benefician de esta dispersión, pues aplican muchos pequeños ajustes intencionados en lugar de grandes apuestas macroeconómicas, lo que crea oportunidades para obtener una mayor outperformance relativa y amortiguar la volatilidad.

Todas las carteras se gestionan cuidadosamente en función del riesgo, están diversificadas por regiones y utilizan información basada en datos, incluyendo herramientas de aprendizaje automático y procesamiento del lenguaje natural. Esto permite una exposición dinámica y rentable al alfa de los ME.

Nuestras estrategias 3D integran la sostenibilidad junto con el riesgo y la rentabilidad utilizando un marco propio. Las carteras buscan dinámicamente el mejor equilibrio entre estas dimensiones basándose en las condiciones en tiempo real y los objetivos establecidos. Esto mejora el potencial a largo plazo al gestionar los riesgos ASG y aprovechar las oportunidades en compañías que impulsan la transición hacia un futuro más sostenible, sin limitarse a un resultado de sostenibilidad fijo.

Robeco combina un estilo de inversión activo y de alta convicción con un profundo análisis propio que equilibra las perspectivas macroeconómicas bottom-up con la selección de soberanos y divisas top-down, tanto con productos en divisas fuertes como locales. Los riesgos en materia de sostenibilidad y transición están plenamente integrados en el marco para mitigar los riesgos a la baja y aumentar la resiliencia.

El posicionamiento top-down marca la distribución de riesgos de la cartera a lo largo de los ciclos del mercado. Analizamos las condiciones financieras y de riesgo globales junto a los factores de valoración y técnicos específicos de la deuda de los ME en divisa fuerte y en divisa local.

Esto se complementa con una selección bottom-up de emisores y países, que evalúa las tendencias de la solvencia soberana utilizando nuestro modelo propio de calificaciones soberanas, impulsado por aportaciones tanto cuantitativas como cualitativas. El modelo evalúa indicadores clave de liquidez y solvencia, lo cual nos ayuda a prever la mejora o el deterioro de la calidad crediticia y, en casos extremos, a identificar señales de un gran riesgo o de posibles impagos.

Notas al pie

¹ Schoenmaker, D. (2026) Riesgos para Europa del dominio estadounidense de la gestión global de activos, Policy Brief 07/2026, Bruegel.
² Emerging markets face Iran shocks with more debt, and less danger – Financial Times – 15 mayo de 2026