RobecoSAM Climate Global Bonds FH USD

Bob Stoutjesdijk ist Portfoliomanager und Mitglied des Global Macro-Teams von Robeco. Er ist seit 2019 für Robeco tätig. Von 2011 bis 2019 arbeitete er bei der Shell Asset Management Company als Portfoliomanager Fixed Income Sovereign Credit. Davor war er Fixed Income-Portfoliomanager bei SNS Asset Management. Er begann seine Karriere 2008 als Quantitativer Analyst bei APG Asset Management. Bob Stoutjesdijk hat einen Master in Wirtschaftswissenschaften von der Erasmus-Universität Rotterdam und ist CAIA®-Charterholder. Michiel de Bruin ist Leiter von Global Macro und Portfoliomanager. Bevor er 2018 zu Robeco kam, war er Head of Global Rates and Money Markets bei BMO Global Asset Management in London. Davor hatte er verschiedene andere Positionen inne, unter anderem als Leiter von Euro Government Bonds. Bevor er 2003 zu BMO wechselte, war er unter anderem Leiter von Fixed Income Trading bei Deutsche Bank in Amsterdam. Michiel de Bruin arbeitet seit 1986 in dieser Branche. Er hat ein postgraduales Diplom für Investmentanalysen von der VU University in Amsterdam und ist zertifizierter EFFAS-Analyst (CEFA). Herr de Bruin hat einen Bachelor in angewandten Wissenschaften der University of Applied Sciences in Amsterdam. Stephan van IJzendoorn ist Portfoliomanager und Mitglied des Global Macro-Teams von Robeco. Bevor er 2013 zu Robeco wechselte, war er Fixed Income-Portfoliomanager bei F&C Investments und war davor bei Allianz Global Investors und A&O Services in ähnlichen Funktionen tätig. Er begann 2003 seine Laufbahn in der Anlagebranche. Er hat einen Bachelor in Finanzmanagement und einen Master in Investment Management von der VU Universität Amsterdam und ist zertifizierter European Financial Analyst (CEFA).

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Nachhaltigkeit wird über Ausschlüsse, ESG-Integration, eine Mindestallokation auf Anleihen mit ESG-Kennzeichnung sowie ein CO2-Bilanzziel für die Staatsanleihenkomponente und die Unternehmensanleihenkomponente in den Investmentprozess einbezogen. Bei Staatsanleihen hält der Fonds die länderbezogene Ausschlussrichtlinie von Robeco ein. Bei Unternehmensanleihen investiert der Fonds nicht in Unternehmen, die gegen internationale Standards verstoßen, und nimmt durch Ausschüsse gemäß der Ausschlusspolitik von Robeco aktivitätsbasierte Ausschlüsse auf der Grundlage von Artikel 12 der EU-Verordnung hinsichtlich EU-Referenzwerten für den klimabedingten Wandel, Paris-aligned EU-Referenzwerte sowie nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungen für Referenzwerte vor. In die Bottom-up-Wertpapieranalyse werden ESG-Faktoren, einschließlich Klimawandel, einbezogen, um das Potenzial für CO2-Einsparungen und die Auswirkungen finanziell bedeutender ESG-Risiken auf die grundlegende Anlagequalität eines Emittenten zu beurteilen. Darüber hinaus investiert der Fonds mindestens 2,5 % in grüne, soziale, nachhaltige und/oder nachhaltigkeitsbezogene Anleihen. Beim Portfolioaufbau strebt der Fonds CO2-Bilanzen an, die mindestens gleich oder besser als die der Staatsanleihenkomponente bzw. der Unternehmensanleihenkomponente des Solactive Paris Aware Global Aggregate Index sind. So will der Fonds sicherstellen, dass er mit dem gewünschten Dekarbonisierungspfad von durchschnittlich 7 % ggü. dem jeweiligen Vorjahr vereinbar ist.In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem Solactive Paris Aware Global Aggregate Index (hedged into USD).

Im Oktober waren die Staatsanleiherenditen durchwachsen. Die Renditen für Euro-Staatsanleihen waren positiv, in den meisten anderen Regionen jedoch, vor allem in den USA, Japan und Australien, negativ. Letztere hatten stark negative Renditen, da dem Markt klar wurde, dass die Reserve Bank of Australia die Leitzinsen nicht ausreichend erhöht hat, um den Inflationsdruck zu bekämpfen. Die US-Wirtschaftsdaten sind weiterhin stark und das US-BIP-Wachstum für Q3 erreichte annualisiert sogar 4,9 %. Der Markt konzentrierte sich auch auf das US-Haushaltsdefizit und dessen Auswirkungen auf das erhöhte Angebot an Staatsanleihen. Die 10-jährigen US-Renditen begannen den Monat bei 4,58 % und überschritten im Tagesverlauf kurz die 5 %, schlossen den Monat aber bei 4,93 %. In der Eurozone verlief die EZB-Sitzung weitgehend ereignislos. Präsidentin Lagarde erwähnte ausdrücklich, dass ein früheres Enddatum der PEPP-Reinvestitionen nicht diskutiert wurde, was einige Marktteilnehmer erwartet hatten. Dadurch verengten sich die Spreads der Peripherie-Staatsanleihen ggü. Bundesanleihen.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -0,06%. Der Fonds verzeichnete im Oktober eine negative absolute Rendite, da die US-Zinssätze stiegen und sich die Credit Spreads erweiterten. Die Steepener-Positionen in den USA, Kanada, Schweden und Neuseeland trugen zur Performance bei, und auch die Duration war positiv, vor allem aufgrund der untergewichteten Durationsposition in Japan.

Die meisten Zentralbanken haben ihren Höchststand in diesem Zyklus erreicht – oder sind kurz davor. Durch die Beibehaltung der nominalen Leitzinsen auf dem jetzigen Niveau, gepaart mit einer sinkenden Inflation, werden die realen effektiven Zinssätze in den Volkswirtschaften in Zukunft restriktiver. Der Markt geht davon aus, dass die Leitzinsen für einen längeren Zeitraum auf diesem restriktiven Niveau bleiben werden, während die Inflation im gleichen Zeitraum weiter sinken dürfte. Wir halten es für unwahrscheinlich, dass die Zentralbanken ihre Leitzinsen nicht senken werden, wenn sich dieser Inflationspfad wie prognostiziert einstellt, und halten daher Staatsanleihen in Zukunft für attraktiv. Wir bleiben optimistisch für griechische Staatsanleihen, da jede weitere Anhebung des Länderratings von Moody's oder Fitch wahrscheinlich dazu führen wird, dass griechische Staatsanleihen in die meisten großen Staatsanleihenindizes aufgenommen werden. In Bezug auf italienische BTPs sind wir nach wie vor vorsichtig. Die italienische Regierung hat das Haushaltsdefizit für die Jahre 2023 und 2024 erhöht, womit die Anfälligkeit der öffentlichen Finanzen bei einem Zurückbleiben des Wirtschaftswachstum hinter den Prognosen verstärkt.