Robeco Asia-Pacific Equities D USD

Joshua Crabb ist leitender Portfoliomanager und Leiter von Asia Pacific Equities. Bevor er 2018 zu Robeco kam, war Joshua Crabb Leiter von Asian Equities bei Old Mutual und Portfoliomanager bei BlackRock und Prudential in Hongkong. Er begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1996 als Sektoranalyst bei BT Financial Group. Joshua Crabb hat einen Bachelor mit Auszeichnung in Finanzwesen von der University of Western Australia und ist CFA® Charterholder. Harfun Ven ist Portfoliomanager im Asia Pacific-Team mit Schwerpunkt zyklische Sektoren. Er war Portfoliomanager von European Equities bei Alliance Trust, bevor er 2008 zu Robeco kam. Außerdem managte Harfun Ven den Premier Alliance Trust Japan Equity, einen Fonds, der im oberen Quartil rangiert. Davor war er sechs Jahre lang bei Bowen Capital Management tätig und managte sowohl reine Japan- als auch Asien-Pazifik-Fonds. Er begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1998. Er ist in Japan aufgewachsen und spricht fließend Japanisch, Kantonesisch und Englisch. Harfun Ven hat einen MBA der Boston University und einen Bachelor der University of Massachusetts.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit durch Ausschlüsse, ESG-Integration, Engagement und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, mit dem Emittenten ein aktiver Aktionärsdialog aufgenommen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem MSCI AC Asia Pacific Index (Net Return, USD).

Der Oktober war ein weiterer schwieriger Monat für Anleger. Die Märkte lagen um 4,2 % im Minus, was vor allem durch die Aussicht auf für längere Zeit erhöhte Zinsen zurückzuführen war. Die Renditen 10-jähriger US-Anleihen erreichten Mitte des Monats aufgrund von Bedenken hinsichtlich des Angebots von Anleihen und der Laufzeitprämien die Marke von 5 %. Die Zentralbanken gaben unterschiedliche Prognosen ab: Die BoJ blieb Ende Oktober entgegenkommend, die EZB sah eine Konjunkturabkühlung bei nachlassender Inflation voraus, und die Fed kündigte eine vorsichtige Pause an. Im Oktober waren die folgenden Märkte in der APAC-Region am wichtigsten: Malaysia (angeführt von Industriewerten/Grundstoffen und mit einem Aufwärtstrend bei Banken), Taiwan (MediaTek legte wegen der 5G-Nachstockung in diesem Markt mit der besten Performance YTD in APAC zu) und Hongkong (überverkauft als Markt mit der schlechtesten Performance YTD in APAC, Indexschwergewicht AIA lag aufgrund der verbesserten Makrolage in China im Plus). Die drei Märkte mit der schwächsten Performance waren: Indonesien (überraschende Zinserhöhung, Schwäche bei Währungen, Internetplattformen, Grundstoffen und Energie), gefolgt von Südkorea (Abverkauf bei Rohstoffen, Energie und Industriewerten) und den Philippinen (steigende Inflation, wegen der die BSP eine zyklusunabhängige Zinserhöhung vornahm, und Schwäche bei Verbraucher- und Finanzwerten). Die chinesischen Makrodaten setzten im September ihren positiven Trend fort, die Anleger blieben jedoch besorgt über die LGFV und die Beziehungen zwischen den USA und China.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -3,73%. Das Portfolio blieb im Monat hinter der Performance der Benchmark zurück, am stärksten gebremst von Japan, aber auch von Hongkong und China. Südkorea, Taiwan und Pakistan andererseits lieferten positive Beiträge. Auf Sektorebene waren die Übergewichtung von Industriewerten und die Untergewichtung von Gesundheits- und Nicht-Basiskonsumgütern am ungünstigsten. Die Untergewichtung in Grundstoffen und die Aktienauswahl in IT und Finanzwerten glichen sie teilweise wieder aus. Auf Einzeltitelebene waren die Nachfrage-Barometer und Exportunternehmen Renesas, Rohm, Komatsu und Nissan die größten Verlierer. Gewinnmitnahmen in der ASEAN-Region schadeten der Bank Mandiri und dem Autohersteller Jardine Cycle & Carriage in Indonesien sowie dem Mischkonzern AGI in den Philippinen. Takeda und BNBM waren, ohne dass es neue spezifische Meldungen gab, ebenfalls schwach. T&D war der größte Gewinner. Eine mögliche Aufwertung des JPY wirkt sich nur begrenzt aus, während ein Anstieg der Zinssätze von großem Nutzen wäre. Fujitsu übertraf die Ergebnisprognose, wobei die Ausgaben für IT im Binnenmarkt ein Lichtblick waren. Eine Bodenbildung im Mobiltelefongeschäft und Optimismus bezüglich 5G-Chips ließen den Kurs von MediaTek steigen. Meldungen zufolge arbeitet das Unternehmen auch gemeinsam mit NVIDIA an einer ARM-basierten CPU.

Trotz des Hin und Her bei den US-Zinsen und in der Geopolitik hat es in der Region einige kleine Verbesserungen gegeben. Die grünen Triebe in der chinesischen Wirtschaft scheinen sich durch die vereinzelten Konjunkturmaßnahmen fester zu verwurzeln, während die Bewertungen immer noch sehr niedrig sind. Wir konzentrieren uns weiter auf Unternehmen, die sich trotz der makroökonomischen Schwierigkeiten gut entwickeln, günstig bewertet sind und solide Fundamentaldaten aufweisen. In Asien gibt es nach wie vor keine Anzeichen für Stress auf Regierungsebene. Die Bewertungen, die Wachstumsaussichten sowie die fiskal- und geldpolitische Lage heben Asien mittelfristig eine gute Gelegenheit hervor. Wir sehen in Japan nach wie vor überall Chancen und finden es gut, dass das Land weniger von der Entwicklung der Weltwirtschaft abhängig ist. ASEAN hat weiterhin gute langfristige Aussichten aufgrund der Binnennachfrage und der Investitionen in die Diversifizierung der Lieferketten und der Multiplikatoreffekte. Die fortgesetzten Initiativen für eine nachhaltige Zukunft eröffnen in Asien zahlreiche Gelegenheiten. Wir erkennen zahlreiche, untereinander kaum korrelierte Alpha-Chancen auf Aktienebene in Asien. Die Kennzahlen des Portfolios sind trotz der Marktbewegungen mit 10,9x Gewinn, 5,9x Cashflow, 1,0x Buchwert, 10,2 % ROE und 3,3 % Dividendenrendite immer noch günstig.