latames
Amazon smashes Italy on R&D

Amazon smashes Italy on R&D

23-02-2021 | Estadísticas extraordinarias
US tech giant Amazon single-handedly spent more on research and development (R&D) than Italy in 2019, and even more so in 2020.
  • Jack  Neele
    Jack
    Neele
    Portfolio Manager
  • Richard  Speetjens
    Richard
    Speetjens
    Portfolio Manager

Speed read

  • European countries keep falling behind in terms of R&D
  • The future of tech is set to transpire outside Europe
  • Europe’s demise is not irreversible but will take time to overturn

What has happened?

Amazon’s spending spree on innovation continues unabated. Having reached USD 35.9 billion (roughly EUR 30 billion) in 2019, the group’s R&D expenses rose to USD 42.7 billion (or EUR 35 billion) in 2020, up 19.0% year-over-year.1  By contrast, Italy’s total R&D spending stood slightly below EUR 26 billion in 2019, according to recent Eurostat figures.2 

Accounting experts may debate at length whether everything the US tech giant considers as R&D falls within that bracket, and whether the headline figure should actually be brought down. Yet, these numbers clearly illustrate one thing: the extent to which most European countries have fallen behind many other regions in terms of innovation.

European Union (EU) member states spent 2.2% of their gross domestic product (GDP) on R&D in 2019, slightly up from 2.0% ten years before. Optimists will argue that the EU’s R&D effort has been on the rise and that, after all, the bloc is not too far behind the US (2.8% in 2018). But this would be ignoring that other countries have been catching up much faster, in particular emerging ones. 

Conozca las perspectivas más recientes
Conozca las perspectivas más recientes
Suscríbase

Why is it important?

Underwhelming R&D spending is arguably one of the key reasons why European firms have been pushed into the global tech scene’s background, over the past couple of decades. Long gone are the days when companies such as Nokia, Ericsson, STMicroelectronics or Skype were stock market darlings.

This explains why the European tech sector accounts for such as small share of the continent’s equity markets today. At the end of 2020, the Information Technology and Communication Services sectors accounted for 11.5% of the MSCI Europe Index, versus 37.2% for the MSCI US Broad Market Index and 23.6% for the MSCI Japan Index, for example. 

Meanwhile, many emerging countries have been redoubling their efforts. China, for instance, has more than doubled its R&D spending as a share of – its fast growing – GDP since 2000, from 0.9% to 2.1% to in 2019. In the meantime, Chinese tech firms have spread their wings. For example, the number of Chinese ‘unicorns’ is more than double that of its EU counterparts collectively.

What does it mean for investors?

This means investors will durably look outside Europe in search for the winners of the digitalization trend shaping our world. From this perspective, emerging markets appear increasingly attractive. We see enormous opportunities at the intersection of two the trends upon which our Global Consumer Trends strategy in built: the digital consumer and the emerging consumer.

Of course, Europe’s descent may not be irreversible. For one, the EU’s EUR 100 billion R&D spending program, to be launched this year, is aimed at addressing the gap. But it will likely take many years, if not decades, to significantly catch up and witness a rise to a new generation of European global tech leaders.

1Amazon presents its R&D expenses as “technology and content” expenses in its quarterly earnings.
2See: 27 November 2020, “R&D expenditure in the EU at 2.19% of GDP in 2019”, Eurostat press release.

Los temas relacionados con este artículo son:
Logo

Información importante

Los Fondos Robeco Capital Growth no han sido inscritos conforme a la Ley de sociedades de inversión de Estados Unidos (United States Investment Company Act) de 1940, en su versión en vigor, ni conforme a la Ley de valores de Estados Unidos (United States Securities Act) de 1933, en su versión en vigor. Ninguna de las acciones puede ser ofrecida o vendida, directa o indirectamente, en los Estados Unidos ni a ninguna Persona estadounidense en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores de 1933, en su versión en vigor (en lo sucesivo, la “Ley de Valores”)). Asimismo, Robeco Institutional Asset Management B.V. (Robeco) no presta servicios de asesoramiento de inversión, ni da a entender que puede ofrecer este tipo de servicios, en los Estados Unidos ni a ninguna Persona estadounidense (en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores).

Este sitio Web está únicamente destinado a su uso por Personas no estadounidenses fuera de Estados Unidos (en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores) que sean inversores profesionales o fiduciarios profesionales que representen a dichos inversores que no sean Personas estadounidenses. Al hacer clic en el botón “Acepto” que se encuentra en el aviso sobre descargo de responsabilidad de nuestro sitio Web y acceder a la información que se encuentra en dicho sitio, incluidos sus subdominios, usted confirma y acepta lo siguiente: (i) que ha leído, comprendido y aceptado el presente aviso legal, (ii) que se ha informado de las restricciones legales aplicables y que, al acceder a la información contenida en este sitio Web, manifiesta que no infringe, ni provocará que Robeco o alguna de sus entidades o emisores vinculados infrinjan, ninguna ley aplicable, por lo que usted está legalmente autorizado a acceder a dicha información, en su propio nombre y en representación de sus clientes de asesoramiento de inversión, en su caso, (iii) que usted comprende y acepta que determinada información contenida en el presente documento se refiere a valores que no han sido inscritos en virtud de la Ley de Valores, y que solo pueden venderse u ofrecerse fuera de Estados Unidos y únicamente por cuenta o en beneficio de Personas no estadounidenses (en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores), (iv) que usted es, o actúa como asesor de inversión discrecional en representación de, una Persona no estadounidense (en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores) situada fuera de los Estados Unidos y (v) que usted es, o actúa como asesor de inversión discrecional en representación de, un inversión profesional no minorista. El acceso a este sitio Web ha sido limitado, de manera que no constituya intento de venta dirigida (según se define este concepto en la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores) en Estados Unidos, y que no pueda entenderse que a través del mismo Robeco dé a entender al público estadounidense en general que ofrece servicios de asesoramiento de inversión. Nada de lo aquí señalado constituye una oferta de venta de valores o la promoción de una oferta de compra de valores en ninguna jurisdicción. Nos reservamos el derecho a denegar acceso a cualquier visitante, incluidos, a título únicamente ilustrativo, aquellos visitantes con direcciones IP ubicadas en Estados Unidos.

Este sitio Web ha sido cuidadosamente elaborado por Robeco. La información de esta publicación proviene de fuentes que son consideradas fiables. Robeco no es responsable de la exactitud o de la exhaustividad de los hechos, opiniones, expectativas y resultados referidos en la misma. Aunque en la elaboración de este sitio Web se ha extremado la precaución, no aceptamos responsabilidad alguna por los daños de ningún tipo que se deriven de una información incorrecta o incompleta. El presente sitio Web podrá sufrir cambios sin previo aviso. El valor de las inversiones puede fluctuar. Rendimientos anteriores no son garantía de resultados futuros. Si la divisa en que se expresa el rendimiento pasado difiere de la divisa del país en que usted reside, tenga en cuenta que el rendimiento mostrado podría aumentar o disminuir al convertirlo a su divisa local debido a las fluctuaciones de los tipos de cambio. Para inversores profesionales únicamente. Prohibida su comunicación al público en general.

No estoy de acuerdo