Robeco Global Credits - Short Maturity IH USD

El rendimiento excedente del índice Global Aggregate Corporate 1-5 Years fue del 0,43% (cubierto en EUR) durante el mes. Los diferenciales del crédito se estrecharon, mientras que los tipos de interés se incrementaron. La rentabilidad de la deuda pública estadounidense a 5 años se amplió en 7 pb, hasta el 0,27%. La rentabilidad del bono alemán a 5 años pasó del -0,72% al -0,63%. El diferencial del crédito sobre el índice Global Corporate Bond a 1-5 años se incrementó 12 pb, hasta el 0,92%. Agosto fue otro mes de solidez, pues los diferenciales siguieron estrechándose durante el periodo vacacional del verano. La escasa emisión en Europa causó que los diferenciales del Investment Grade en la UE superaran la rentabilidad del mercado estadounidense homólogo. Mientras que la retórica EE.UU.-China resurgió para volver a disminuir, se mantuvieron suaves medidas de cierre, contrarrestadas por el posible desarrollo de vacunas en breve. Los riesgos relativos a la elección estadounidense van acelerándose, y la Fed anunció el cambio en su objetivo medio de inflación. Esto implica que dejará que la inflación y el empleo vayan subiendo, a costa de menores tipos de interés para los próximos años. Los diferenciales del mercado emergente mantuvieron su rentabilidad a medida que se producía mayor liquidación en el dólar ponderado en función del comercio. Los precios del petróleo se mantienen sin cambios y las medidas de política fiscal continúan siendo favorables en Europa, EE.UU. y la mayoría de países del mercado emergente.

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

El fondo hace uso de derivados con fines de cobertura, además de inversionistas.

El fondo no reparte dividendos. Los ingresos obtenidos por el fondo se reflejan en el precio de las acciones. Esto significa que la rentabilidad total del fondo se refleja en la rentabilidad del precio de sus acciones.

Nuestro análisis de los emisores no se limita a los factores financieros tradicionales, e incluye el desempeño del emisor en factores ASG. Consideramos que para un proceso inversor bien fundamentado es crucial tener en cuenta los factores ASG que puedan afectar significativamente al rendimiento financiero del emisor. De esa forma se cubre a la perfección la necesidad básica de la gestión del crédito de evitar los perdedores, ya que en el pasado muchos supuestos de crédito se han debido a cuestiones como el mal diseño de los marcos de gobierno corporativo, problemas medioambientales o unos criterios de salud y seguridad deficientes. El objeto de la integración ASG consiste en mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de las inversiones, sin perseguir un objetivo de impacto. El análisis ASG está plenamente integrado en el análisis bottom-up de los valores. Hemos definido factores ASG clave para los distintos sectores, y en todas las empresas analizamos cuál es su situación respecto a estos factores ASG esenciales y cómo afectan a su calidad crediticia por fundamentales.

El fondo Robeco Global Credits - Short Maturity está destinado a inversores que buscan mayores rentabilidades que las ofrecidas por los bonos del Estado, pero sin el riesgo más elevado de un fondo de bonos corporativos puramente high-yield. El fondo invierte en los mercados de crédito globales con el crédito de investment grade actuando en calidad de núcleo de la estrategia global. Invierte principalmente en créditos investment grade con vencimiento a corto plazo. Tiene libertad para invertir en otras clases de activos dentro del universo del crédito de renta fija. El fondo es gestionado por un equipo experimentado que ha demostrado de forma constante ser capaz de generar una buena rentabilidad en los mercados de bonos, tanto alcistas como bajistas. El fondo Global Credits - Short Maturity de Robeco ofrece la flexibilidad de una estrategia integrada. El fondo invierte en los mejores créditos con vencimiento a corto plazo de todas las clases de activos, independientemente del tipo o localización y no lo hace siguiendo un punto de referencia (a pesar de que sí posee un índice de referencia). La flexibilidad de una estrategia de crédito integrada es cada vez más necesaria, dado que las políticas del banco central continúan la desincronización y mientras los distintos mercados de crédito cambian el precio de los valores, visto que sus economías y compañías mejoran a distintos ritmos. Robeco utiliza estrategias de inversión que pueden proporcionar sólidos rendimientos tanto en mercados alcistas como bajistas, tal como demuestra su trayectoria constante. El fondo se beneficia de los amplios recursos existentes a su disposición para cubrir los mercados de crédito. El equipo de inversión está altamente especializado y equilibrado, con una clara división de responsabilidades entre los gerentes de la cartera y los analistas de crédito. El proceso de inversión está bien estructurado y mantiene un enfoque disciplinado, basado tanto en una perspectiva macroeconómica top down de los mercados de crédito como en un análisis bottom up fundamental y exhaustivo del crédito. El fondo aplica un enfoque de rendimiento total con la flexibilidad de invertir en clases de activos como mercados emergentes, de high yield y titularizados. Esta distribución se basa en obtener el mejor perfil de riesgos y beneficios para el fondo.

La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para garantizar que las posiciones cumplan en todo momento con las pautas predeterminadas.