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Robeco Financial Institutions Bonds Feeder Fund-zero duration IH EUR

Indice di riferimento: Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Corp. Fin. Subordinated 2% Issuer Cap (EUR)
ISIN: LU1734222885
Asset class
Prezzo corrente ()
Performance ()
Valuta EUR
Capitale del fondo ()
Pagamento del dividendoNo

Caratteristiche del fondo

Questo fondo è un fondo feeder (il “fondo Feeder”), e come tale investe almeno l’85% del proprio patrimonio in azioni di classe Z2H di Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco Financial Institutions Bonds (“il fondo Master”). Il fondo Master è un comparto di Robeco Capital Growth Funds SICAV, società di investimento di diritto lussemburghese di tipo aperto con capitale variabile. Il fondo Master investe prevalentemente in obbligazioni subordinate denominate in euro emesse da istituti finanziari e titoli a reddito fisso non sovrani analoghi. Il fondo Master intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark assumendo posizioni che si discostano da quest’ultimo. Il benchmark del fondo Master è il Barclays Euro-Aggregate: Corp.Fin.Subordinated 2% Issuer Cap. Il fondo Feeder si avvale di derivati per coprire la duration del Fondo Master. La copertura della duration comporterà differenze nella performance desiderata tra il fondo Feeder e quello Master. I movimenti dei tassi di interesse avranno un effetto differente sul fondo Master rispetto al fondo Feeder.

Evoluzione dei prezzi

Nessun dato disponibile sulla performance

Evoluzione dei prezzi

Robeco Financial Institutions Bonds Feeder Fund-zero duration IH EUR

Performance

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Oggetto Fondo Indice
1 mese
3 mesi
Ytd
1 anno
2 anni
3 anni
5 anni
10 anni
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Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.
Oggetto Fondo Indice
Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.

Spiegazione della performance

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Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello 0,15%. A settembre, il portafoglio ha registrato un rendimento negativo ma leggermente superiore a quello dell’indice. La media degli spread creditizi contenuti nell’indice si è ampliata da 184 a 186 punti base nel corso del mese. Questo significa che l’extra-rendimento delle obbligazioni finanziarie subordinate rispetto ai titoli di Stato è stato pari a solo lo 0,15% nel mese di settembre. Il beta del portafoglio è stato superiore a uno nel corso del mese, offrendo così un piccolo contributo positivo alla performance. A settembre, anche la selezione degli emittenti ha offerto un contributo positivo. Le posizioni in obbligazioni denominate in USD e GBP hanno registrato performance migliori e anche la posizione sovrappesata in banche del Regno Unito ha contribuito positivamente. I titoli CoCo delle banche hanno registrato performance migliori su base aggiustata per il rischio, mentre le performance dei titoli irredimibili di società assicurative sono state inferiori. I singoli contributi maggiori alla performance relativa sono arrivati dalle posizioni sovrappesate in Banco Sabadell, CaixaBank, Raiffeisen Bank e Bankia. A perdere terreno sono stati i titoli irredimibili delle società di assicurazione BNP Cardiff e Helvetia.

Statistiche

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Oggetto 3 anni 5 anni
Tracking error a posteriori (%)
Information ratio
Indice di Sharpe
Alpha (%)
Beta
Scostamento standard
Utile mensile max. (%)
Perdita mensile max. (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto 3 anni 5 anni
Performance superiore alle aspettative
Hit ratio (%)
Mercato al rialzo (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Mercato al ribasso (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto Fondo Indice
Rating
Duration Modificata Rettificata per le Opzioni (anni)
Scadenza (anni)
Rendimento Minimo (%)

Sviluppo del mercato

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Questo mese, le notizie più importanti sono giunte dalle banche centrali. Come previsto, la BCE ha annunciato una nuova serie di Quantitative Easing, congiuntamente a un taglio dei tassi per 10 punti base. La sorpresa maggiore nell’annuncio riguarda il fatto che l’acquisto delle obbligazioni non avrà una data di scadenza. Ciò significa che potrebbero passare degli anni prima che la BCE interrompa gli acquisti e che potrebbero quindi passare anni prima di tornare ad avere tassi a breve positivi in Europa. Le banche avranno il sostegno del cosiddetto “deposit-tiering”, che comporta che il nuovo tasso di deposito del -0,50% si applicherà solo a parte dei depositi presso la banca centrale. Inoltre, i termini per le nuove operazioni di finanziamento a lungo termine per le banche (LTRO) saranno più interessanti rispetto al passato. Negli USA, la Federal Reserve ha ridotto i tassi d’interesse di 0,25 pb ed è riluttante a proseguire oltre con i tagli. Sembra che la Fed assumerà un atteggiamento più aggressivo nel taglio dei tassi di interesse solo se i mercati del lavoro evidenzieranno un deterioramento più consistente. Dati economici più deboli non hanno avuto un grande impatto sulla richiesta degli investitori per nuove emissioni obbligazionarie. Abbiamo acquistato nuovi CoCo AT1 quali, per esempio, quelli emessi da Nationwide e Barclays, ma anche nuove obbligazioni Tier 2 emesse da Generali.

Allocazione del fondo

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Name Settore Ponderazione
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Classificazione del fondo

DescrizioneNoN/A 
Votazione
Impegno
Integrazione ESG
Esclusione
DescrizioneNoN/A 
Verifica
Integrazione
Tematiche di sostenibilità

Politica valutaria

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Politica dei derivati

Il fondo Feeder si avvale di derivati per coprire la duration del Fondo Master. La copertura della duration comporterà differenze nella performance desiderata tra il fondo Feeder e quello Master. I movimenti dei tassi di interesse avranno un effetto differente sul fondo Master rispetto al fondo Feeder.

Politica dei dividendi

Questa classe di azioni del fondo non distribuisce dividendi.

Politica di investimento

Questo fondo è un fondo feeder (il “fondo Feeder”), e come tale investe almeno l’85% del proprio patrimonio in azioni di classe Z2H di Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco Financial Institutions Bonds (“il fondo Master”). Il fondo Master è un comparto di Robeco Capital Growth Funds SICAV, società di investimento di diritto lussemburghese di tipo aperto con capitale variabile. Il fondo Master investe prevalentemente in obbligazioni subordinate denominate in euro emesse da istituti finanziari e titoli a reddito fisso non sovrani analoghi. Il fondo Master intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark assumendo posizioni che si discostano da quest’ultimo. Il benchmark del fondo Master è il Barclays Euro-Aggregate: Corp.Fin.Subordinated 2% Issuer Cap.

Aspettative del gestore

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Confermiamo il nostro parere positivo sulla qualità fondamentale del credito del settore finanziario. Lo scenario di rendimenti bassi in sé non aiuta i titoli finanziari e ciò si riflette, per esempio, nell’andamento dei corsi azionari del settore bancario. Ma ormai sono anni che le banche e le compagnie assicurative si sono abituate a convivere con i tassi di interesse bassi. Riteniamo che la pressione sui margini di interesse netti debba preoccupare più gli azionisti che gli obbligazionisti. Dopo la riunione della BCE a settembre, è apparso chiaro che la politica monetaria continuerà a essere molto accomodante per i prossimi anni. I tassi di interesse rimarranno bassi e la BCE riprenderà ad acquistare obbligazioni corporate. Stiamo già vivendo una caccia al rendimento, in cui le obbligazioni con rendimenti maggiori, quali i titoli finanziari subordinati, stanno registrando performance superiori rispetto alle obbligazioni che saranno acquistate dalla BCE. Prevediamo il protrarsi di questo trend e manteniamo le nostre posizioni sovrappeso in beta.

Jan Willem de Moor
Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor è Gestore senior di portafoglio e membro del team Credit. Prima di entrare a far parte di Robeco nel 2005, De Moor ha ricoperto per sei anni il ruolo di gestore senior di portafoglio presso SBA Artsenpensioenfondsen. Prima ancora, ha rivestito le funzioni di gestore di portafoglio Equities (tre anni) e di analista di ricerca (due anni) presso SNS Asset Management. Il suo esordio nel mondo degli investimenti risale al 1994. Ha conseguito una laurea specialistica in economia presso l'Università di Tilburg.

Dettagli

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Società di gestione
Capitale del fondo
Size of share class
Azioni in circolazione
ISINLU1734222885
BloombergROBFFIH LX
Valoren39474947
WKN
Disponibilità
Data della prima quotazione1524700800000
Chiusura anno finanziario31-12
Stato giuridico
Limite di tracking error ex-ante (%)
Indice di riferimento

Costi del fondo

Spese correnti

Questo fondo deduce spese correnti di
Le spese includono
Commissione di gestione
Commissione di servizio

Costi di transazione

I costi di transazione previsti sono

Commissione di performance

This fund may also deduct a performance fee of

Commissioni aggiuntive

Commissioni di entrata (max)
Commissioni di uscita (max)
Commissioni di sottoscrizione (max)
Commissioni di switch (max)

Trattamento fiscale del prodotto

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,01% del valore netto dell'investimento del fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dell'investimento del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

Trattamento fiscale dell'investitore

Agli investitori non soggetti (esenti) all'imposta sul reddito delle persone giuridiche nei Paesi Bassi (ad esempio i fondi pensione) non vengono applicate imposte sui risultati ottenuti. Gli investitori soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche dei Paesi Bassi possono essere soggetti d'imposta per quanto concerne il risultato ottenuto dal loro investimento nel fondo. Gli organi olandesi soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche sono obbligati a riportare i redditi da interesse e da dividendo nelle proprie dichiarazioni dei redditi. Gli investitori che risiedono al di fuori dei Paesi Bassi sono soggetti al rispettivo regime fiscale nazionale applicabile ai fondi di investimento esteri. Prima di decidere di investire nel fondo, si raccomanda ai singoli investitori di consultare il proprio consulente finanziario o commerciale per quanto concerne le conseguenze fiscali connesse a questo tipo di investimento e alle proprie circostanze specifiche.

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