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Robeco Financial Institutions Bonds Feeder Fund - zero duration IH EUR

ISIN: LU1734222885
Asset class
Prezzo corrente ()
Performance ()
Valuta EUR
Capitale del fondo ()
Pagamento del dividendoNo

Caratteristiche del fondo

Questo fondo gestito in maniera attiva è un fondo Feeder (il “fondo Feeder”), e come tale investe almeno l’85% del proprio patrimonio in azioni di classe Z2H di Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco Financial Institutions Bonds (“il fondo Master”). Il fondo Master è un comparto di Robeco Capital Growth Funds SICAV, società di investimento di diritto lussemburghese di tipo aperto con capitale variabile. Il fondo Master investe prevalentemente in obbligazioni subordinate denominate in euro emesse da istituti finanziari e titoli a reddito fisso non sovrani analoghi. Il fondo Master intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark assumendo posizioni che si discostano da quest’ultimo. Il benchmark del fondo Master è il Barclays Euro-Aggregate: Corp.Fin.Subordinated 2% Issuer Cap. Il fondo Feeder si avvale di derivati per coprire la duration del Fondo Master. La copertura della duration comporterà differenze nella performance desiderata tra il fondo Feeder e quello Master. I movimenti dei tassi di interesse avranno un effetto differente sul fondo Master rispetto al fondo Feeder.

Evoluzione dei prezzi

Nessun dato disponibile sulla performance

Evoluzione dei prezzi

Robeco Financial Institutions Bonds Feeder Fund - zero duration IH EUR

Performance

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Oggetto Fondo Indice
1 mese
3 mesi
Ytd
1 anno
2 anni
3 anni
5 anni
10 anni
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Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.
Oggetto Fondo Indice
Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.

Spiegazione della performance

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Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello -1,63%. A febbraio, il portafoglio sottostante ha registrato un rendimento negativo, di poco inferiore a quello dell’indice. Lo spread creditizio medio dell’indice ha chiuso il mese a 193 punti base, ossia 35 punti base in più rispetto alla fine di gennaio. Grazie a ciò, la performance delle obbligazioni finanziarie subordinate è risultata inferiore dello 1,46% rispetto ai relativi titoli di Stato. Il beta del portafoglio è stato superiore a uno nel corso del mese, contribuendo negativamente alla performance del fondo. A febbraio, la selezione degli emittenti ha offerto un contributo prossimo allo zero. Le posizioni in obbligazioni denominate in USD e GBP (coperte in EUR) hanno contribuito positivamente alla performance. La performance delle obbligazioni bancarie CoCo è risultata inferiore a quella del benchmark su base corretta per il rischio, e di conseguenza la posizione in CoCo ha contribuito negativamente alla performance. Per quanto riguarda le singole posizioni, i maggiori contributi alla performance sono giunti da Leaseplan, Intesa Sanpaolo e Westpac. Le posizioni che hanno registrato le performance inferiori sono state BBVA, AIB e Bankia.

Statistiche

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Oggetto 3 anni 5 anni
Tracking error a posteriori (%)
Information ratio
Indice di Sharpe
Alpha (%)
Beta
Scostamento standard
Utile mensile max. (%)
Perdita mensile max. (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto 3 anni 5 anni
Performance superiore alle aspettative
Hit ratio (%)
Mercato al rialzo (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Mercato al ribasso (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto Fondo Indice
Rating
Duration Modificata Rettificata per le Opzioni (anni)
Scadenza (anni)
Rendimento Minimo (%)

Sviluppo del mercato

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I mercati hanno vissuto un mese molto convulso, con la fiducia che è cambiata drammaticamente dopo la terza settimana del mese. Le notizie provenienti dalla Cina in merito al coronavirus sono state per lo più ignorate dai mercati per la maggior parte del mese, ma tutto ciò è cambiato quando è divenuto chiaro che il contagio aveva raggiunto l’Italia e altri Paesi europei. Nella stessa settimana, è apparso evidente che gli effetti sull’economia dei provvedimenti cinesi presi per contrastare il virus sono notevoli. L’indice PMI sulla produzione cinese è crollato ai minimi degli ultimi decenni. I mercati azionari globali sono crollati e gli spread sul credito si sono allargati nell’ultima settimana del mese. Parte dell’impatto negativo di questo allargamento è stato compensato dal calo dei rendimenti dei titoli di Stato sottostanti. Il Bund a 10 anni ha perso oltre 18 punti base, chiudendo il mese a quota -0,61%, avvicinandosi ai livelli minimi dell'estate dello scorso anno. Come detto, la fiducia del mercato era ancora solida durante le prime settimane del mese. Sono state emesse diverse nuove obbligazioni, comprese AT1 CoCo di Intesa e UniCredit. Entrambi i titoli hanno perso terreno nell’ultima settimana del mese, in quanto sono stati emessi con reset spread relativamente bassi e poiché l’Italia è stato il Paese maggiormente colpito dal virus.

Allocazione del fondo

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Name Settore Ponderazione
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Classificazione del fondo

DescrizioneNoN/A 
Votazione
Impegno
Integrazione ESG
Esclusione
DescrizioneNoN/A 
Verifica
Integrazione
Tematiche di sostenibilità

Politica valutaria

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Politica dei derivati

Il fondo Feeder si avvale di derivati per coprire la duration del Fondo Master. La copertura della duration comporterà differenze nella performance desiderata tra il fondo Feeder e quello Master. I movimenti dei tassi di interesse avranno un effetto differente sul fondo Master rispetto al fondo Feeder.

Politica dei dividendi

Questa classe di azioni del fondo non distribuisce dividendi.

Politica di investimento

Questo fondo è un fondo feeder (il “fondo Feeder”), e come tale investe almeno l’85% del proprio patrimonio in azioni di classe Z2H di Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco Financial Institutions Bonds (“il fondo Master”). Il fondo Master è un comparto di Robeco Capital Growth Funds SICAV, società di investimento di diritto lussemburghese di tipo aperto con capitale variabile. Il fondo Master investe prevalentemente in obbligazioni subordinate denominate in euro emesse da istituti finanziari e titoli a reddito fisso non sovrani analoghi. Il fondo Master intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark assumendo posizioni che si discostano da quest’ultimo. Il benchmark del fondo Master è il Barclays Euro-Aggregate: Corp.Fin.Subordinated 2% Issuer Cap.

Aspettative del gestore

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Lo scorso anno abbiamo gradualmente diminuito la posizione sovrappesata in beta del portafoglio, riducendo, per esempio, l’esposizione ai CoCo bancari Tier 1. La riduzione del beta non riflette timori in merito alla qualità del credito del settore finanziario. La solida performance dello spread da inizio 2019 è stato il fattore chiave che ci ha indotto a ridurre parte della sovraesposizione. Nelle ultime due settimane, gli spread si sono allargati sensibilmente, cosa che ci rende più ottimisti in merito alle valutazioni. Non vogliamo aumentare nuovamente il rischio di credito troppo presto, dato che non sono chiare le dimensioni dell’impatto che avrà sull’economia il diffondersi del coronavirus. D’altro canto, in uno scenario in cui anche i rendimenti dei Treasury USA si stanno spostando vero lo 0%, prevediamo che gli investitori continueranno la loro caccia al rendimento. Sarà sempre più difficile trovare attività a reddito fisso che offrono un rendimento decente, quindi il debito finanziario subordinato potrebbe attrarre in numero maggiore di investitori. Le banche centrali hanno già annunciato le prime politiche di risposta e non è da escludere che la BCE possa annunciare un quantitative easing più aggressivo. Ciò sarà di sostegno anche ai mercati del credito.

Jan Willem de Moor
Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor è Gestore senior di portafoglio e membro del team Credit. Prima di entrare a far parte di Robeco nel 2005, De Moor ha ricoperto per sei anni il ruolo di gestore senior di portafoglio presso SBA Artsenpensioenfondsen. Prima ancora, ha rivestito le funzioni di gestore di portafoglio Equities (tre anni) e di analista di ricerca (due anni) presso SNS Asset Management. Il suo esordio nel mondo degli investimenti risale al 1994. Ha conseguito una laurea specialistica in economia presso l'Università di Tilburg.

Dettagli

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Società di gestione
Capitale del fondo
Size of share class
Azioni in circolazione
ISINLU1734222885
BloombergROBFFIH LX
Valoren39474947
WKN
Disponibilità
Data della prima quotazione1524700800000
Chiusura anno finanziario31-12
Stato giuridico
Limite di tracking error ex-ante (%)
Indice di riferimento

Costi del fondo

Spese correnti

Questo fondo deduce spese correnti di
Le spese includono
Commissione di gestione
Commissione di servizio

Costi di transazione

I costi di transazione previsti sono

Commissione di performance

This fund may also deduct a performance fee of

Commissioni aggiuntive

Commissioni di entrata (max)
Commissioni di uscita (max)
Commissioni di sottoscrizione (max)
Commissioni di switch (max)

Trattamento fiscale del prodotto

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,01% del valore netto dell'investimento del fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dell'investimento del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

Trattamento fiscale dell'investitore

Agli investitori non soggetti (esenti) all'imposta sul reddito delle persone giuridiche nei Paesi Bassi (ad esempio i fondi pensione) non vengono applicate imposte sui risultati ottenuti. Gli investitori soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche dei Paesi Bassi possono essere soggetti d'imposta per quanto concerne il risultato ottenuto dal loro investimento nel fondo. Gli organi olandesi soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche sono obbligati a riportare i redditi da interesse e da dividendo nelle proprie dichiarazioni dei redditi. Gli investitori che risiedono al di fuori dei Paesi Bassi sono soggetti al rispettivo regime fiscale nazionale applicabile ai fondi di investimento esteri. Prima di decidere di investire nel fondo, si raccomanda ai singoli investitori di consultare il proprio consulente finanziario o commerciale per quanto concerne le conseguenze fiscali connesse a questo tipo di investimento e alle proprie circostanze specifiche.

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