I motivi per investire nei mercati emergenti

I mercati emergenti sono caratterizzati da un alto grado di dispersione nel livello di sviluppo, nel quadro istituzionale, nelle politiche economiche, nel livello di dipendenza dalle risorse naturali e nella cultura politica. Questa eterogeneità crea un terreno fertile per i gestori attivi.

Gli approcci basati solo su indici spesso tendono a sottoperformare nel lungo periodo, ostacolati dalle ritenute fiscali, dalla scarsa liquidità o dall’incapacità di cogliere i punti di svolta dei cicli locali. La gestione attiva, invece, permette di contemperare in modo mirato i rischi di tasso e di valuta, di individuare i paesi con un potenziale di ripresa e di evitare quelli che si trovano sulla soglia di una crisi.

Gli investitori sottopesano molte delle economie più innovative del mondo, e quindi non hanno un’esposizione diretta ad alcune delle migliori aziende value e growth.

La volatilità, un tradizionale punto debole dei mercati emergenti, è oggi pari a quella dei mercati sviluppati e le metriche di valutazione indicano che i primi sono ancora sottovalutati rispetto ad asset comparabili dei secondi. Riteniamo che il profilo di rischio/rendimento sia mutato notevolmente, poiché la politica commerciale ed estera degli Stati Uniti segnala la fine dell’ordine internazionale basato sulle regole. Siamo convinti che i paesi impegnati a promuovere l’innovazione e con un debito più basso saranno i principali beneficiari di questo nuovo ordine globale.

I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri. Il valore degli investimenti può sia diminuire che aumentare. Il capitale investito è a rischio. Non vi è alcuna garanzia che gli obiettivi di investimento saranno raggiunti.

I mercati emergenti stanno conquistando una quota maggiore delle esportazioni globali, e regioni come l’Asia, l’America Latina e il Medio Oriente stanno creando catene del valore globali in settori che in precedenza erano appannaggio di Stati Uniti ed Europa. Ciò si traduce anche in un tasso di crescita tendenziale del PIL più elevato nelle economie emergenti, dove cominciano a manifestarsi gli effetti moltiplicatori dell’aumento degli scambi commerciali e della crescente ricchezza.