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Sigue “la fiesta” en las bolsas

Sigue “la fiesta” en las bolsas

12-07-2021 | Perspectiva trimestral
Nuestros equipos de renta variable de mercados desarrollados y emergentes han mantenido una postura positiva en sus respectivos mercados a lo largo de este trimestre. Nuestra perspectiva sigue siendo alcista, pero somos muy conscientes de que esta depende de la cooperación de los bancos centrales.
  • Arnout  van Rijn
    Arnout
    van Rijn
    CIO Asia Pacific
  • Wim-Hein  Pals
    Wim-Hein
    Pals
    Head of Emerging Markets team
  • Michiel  Plakman
    Michiel
    Plakman
    Portfolio Manager Robeco Global Stars Equities

Lectura rápida

  • Mantenemos posicionamiento positivo en los mercados de valores desarrollados y emergentes
  • Es probable que el apoyo presupuestario y monetario siga siendo holgado durante un tiempo
  • Habrá que estar atentos a las consecuencias del acuerdo sobre el impuesto de sociedades y las presiones inflacionarias

A medida que nos adentramos en la segunda mitad de 2021, vemos que siguen presentes todos los ingredientes que han venido alimentando el repunte del mercado mundial de valores desde marzo de 2020. Y creemos que “la fiesta” de la renta variable de la que han estado disfrutando los inversores continuará este verano. Las cifras de nuevos contagios confirmados de Covid-19 han descendido significativamente desde los picos registrados en abril, y las campañas de vacunación están avanzando con cada vez mayor velocidad, tanto en los mercados desarrollados como en los principales mercados emergentes.

Las economías se van reabriendo gradualmente y, aunque los indicadores macroeconómicos son ahora menos boyantes, continúan en terreno claramente positivo, y las perspectivas para los beneficios empresariales son prometedoras. En lo que va de año, los resultados empresariales que se han ido publicando han sido buenos en general. Según las previsiones mayoritarias, el mundo podría alcanzar la asombrosa cifra de crecimiento del beneficio por acción del 39% en este 2021. Y eso tras un descenso bastante limitado, del 11%, de los beneficios empresariales globales en 2020, causado principalmente por el debilitamiento de los resultados de la banca europea.

Además, es probable que el apoyo presupuestario y monetario siga siendo holgado durante un tiempo. Aunque el crecimiento de la oferta monetaria global ha decelerado, sigue siendo abundante, y los bancos centrales han hecho todo lo posible por convencer a los inversores de que no retirarán pronto la proverbial barra libre de dinero. Buen ejemplo de ello ha sido el extenuante proceso que ha tenido que seguir recientemente la Fed para desdecirse sobre el posible endurecimiento de su política, tras el nerviosismo sufrido por los mercados a causa de ello en junio.

En este contexto, nuestros equipos tanto de mercados desarrollados como emergentes han mantenido una posición positiva en sus respectivos mercados de valores a lo largo de este trimestre y no han introducido ningún cambio en los cinco factores subyacentes en los que se basa nuestro marco de análisis. Por ahora, creemos que el punto medio equilibrado que supone la situación actual –con la inflación y el crecimiento económico en niveles ni demasiado altos ni demasiado bajos– se mantendrá algún tiempo.

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