地政学的な緊張は依然として根強く、イスラエルによるイランへの攻撃の影響はいまだ続いています。そのような中でも、市場では底堅い展開が続き、繰り返し発生するマクロ関連や地政学関連のノイズへの耐性が強まっている様子が窺えます。
ロベコは「解放の日」の前に作成した第2四半期のアウトルック「防衛力強化に伴う財政支出」において、地政学関連の不確実性が世界経済の成長に悪影響を及ぼすと主張しました。そのシナリオは実現しつつあり、特に米国では、消費者と企業の景況感がいずれも悪化しています。2025年下期の米国の経済成長率のコンセンサス予想は1%ですが、ロベコの先行指標は下振れリスクの存在を示唆しています。
注目すべきは、リスク資産の市場は、貿易を巡る不確実性の最も緊迫した局面は過ぎ去ったと確信しているように見える点です。クレジット市場は一巡し、4月に跳ね上がったスプレッドが急速に縮小するなど、バリュエーションは4月以前の水準を回復しています。リスク資産の市場は、政策の不確実性に順応しつつあると見られます。
最新のインサイトを受け取る
投資に関する最新情報や専門家の分析を盛り込んだニュースレター（英文）を定期的にお届けします。
重要事項
当資料は情報提供を目的として、Robeco Institutional Asset Management B.V.が作成した英文資料、もしくはその英文資料をロベコ・ジャパン株式会社が翻訳したものです。資料中の個別の金融商品の売買の勧誘や推奨等を目的とするものではありません。記載された情報は十分信頼できるものであると考えておりますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。意見や見通しはあくまで作成日における弊社の判断に基づくものであり、今後予告なしに変更されることがあります。運用状況、市場動向、意見等は、過去の一時点あるいは過去の一定期間についてのものであり、過去の実績は将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。また、記載された投資方針・戦略等は全ての投資家の皆様に適合するとは限りません。当資料は法律、税務、会計面での助言の提供を意図するものではありません。 ご契約に際しては、必要に応じ専門家にご相談の上、最終的なご判断はお客様ご自身でなさるようお願い致します。 運用を行う資産の評価額は、組入有価証券等の価格、金融市場の相場や金利等の変動、及び組入有価証券の発行体の財務状況による信用力等の影響を受けて変動します。また、外貨建資産に投資する場合は為替変動の影響も受けます。運用によって生じた損益は、全て投資家の皆様に帰属します。したがって投資元本や一定の運用成果が保証されているものではなく、投資元本を上回る損失を被ることがあります。弊社が行う金融商品取引業に係る手数料または報酬は、締結される契約の種類や契約資産額により異なるため、当資料において記載せず別途ご提示させて頂く場合があります。具体的な手数料または報酬の金額・計算方法につきましては弊社担当者へお問合せください。 当資料及び記載されている情報、商品に関する権利は弊社に帰属します。したがって、弊社の書面による同意なくしてその全部もしくは一部を複製またはその他の方法で配布することはご遠慮ください。 商号等： ロベコ・ジャパン株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第２７８０号 加入協会： 一般社団法人 日本投資顧問業協会
