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Euro Government Bonds

Euro Government Bonds

Approccio attivo e flessibile applicato ai titoli governativi europei

Punti chiave

  • Cornice costituita da analisi fondamentale e quantitativa strutturata, per analizzare al meglio i mercati
  • Driver di portafoglio diversificati: allocazione per paese, duration, curva dei rendimenti e opportunità di valore
  • Fattori ESG completamente integrati, al fine di arricchire l'analisi fondamentale e fungere da indicatori anticipatori.

Filosofia

I mercati obbligazionari sono inefficienti. Disponiamo delle capacità e dei processi per identificare e sfruttare queste inefficienze, e riteniamo che si debba adottare un approccio controtendenza per evitare i titoli con eccessivo affollamento di investitori. Svolgiamo un’intensa attività di ricerca sulle dinamiche del debito, per capire se e dove il consenso di mercato stia sottovalutando importanti variazioni strutturali.

I rendimenti dei titoli governativi in euro sono dominati dai cicli di rischio e da cambiamenti di regime. Adottando un approccio controtendenza, focalizzato sul valore, crediamo di poter sfruttare le inefficienze che caratterizzano il ciclo.

I mercati del reddito fisso sono segmentati a causa di vari fattori, tra cui le restrizioni legislative relative alle varie tipologie di investitori e le rigidità organizzative. Ciò può portare a turbolenze e variazioni nelle relazioni tra i vari settori, offrendo agli investitori attivi l’opportunità di migliorare il rendimento e ridurre il rischio.

Processo

Il nostro collaudato quadro di allocazione per paese, guidato dalla ricerca, ci consente di valutare il profilo di rischio e le prospettive degli spread dei singoli paesi, per poi soppesare le differenze di rendimento. Ciò si traduce in posizioni sovrappesate e sottopesate a livello di paese. Questa strategia ci permette di sfruttare le fluttuazioni di rendimento relative tra i paesi, e di trarre beneficio dalla gestione attiva dei tassi di interesse, con l'obiettivo di catturare i movimenti in parallelo sulla curva dei rendimenti.

Il nostro innovativo quadro di riferimento Country Sustainability Ranking, sviluppato internamente, aggiunge preziose informazioni sulla capacità dei paesi di riguadagnare la sostenibilità del debito e la fiducia dei mercati. L’altro quadro di riferimento, Green Bond Assessment, determina se un’obbligazione governativa è veramente “verde”. Entrambi questi quadri di riferimento sono elementi importanti nel successo dell’allocazione per paese e della selezione degli emittenti.

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I gestori sono responsabili per i rischi di portafoglio e l’elaborazione delle idee. Essi fanno parte del team Global Macro, formato da gestori, economisti, strategist e analisti macro con esperienza pluriennale. Il team, integrato all’interno di una cornice Robeco più ampia, è ulteriormente supportato da specialisti della sostenibilità, del trading e delle strategie quant.

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