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RobecoSAM SDG High Yield Bonds IEH GBP

Benchmark: Bloomberg Global High Yield Corporate Index
ISIN: LU2061804634
  • Si avvale di un quadro proprietario di misurazione degli SDG per selezionare società che contribuiscono in maniera positiva agli SDG, escludendo quelle che operano in maniera opposta.
  • Gestito in maniera prudenziale da un team esperto.
  • Processo di investimento disciplinato e ripetibile.
Asset class
Prezzo corrente ()
Performance ()
Valuta GBP
Capitale del fondo ()
Pagamento del dividendo

Caratteristiche del fondo

RobecoSAM SDG High Yield Bonds è gestito attivamente e investe in obbligazioni corporate globali. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali.Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine.Il fondo investe in obbligazioni corporate HY con rating inferiore all’IG, con una preferenza strutturale per gli HY con rating migliore. Il portafoglio è costruito in base all'universo di investimenti ammissibili e ai relativi SDG, usando un ambiente sviluppato internamente su cui maggiori informazioni sono reperibili sul sito www.robeco.com/si.

Evoluzione dei prezzi

Nessun dato disponibile sulla performance

Evoluzione dei prezzi

RobecoSAM SDG High Yield Bonds IEH GBP

Performance

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Oggetto Fondo Indice
1 mese
3 mesi
Ytd
1 anno
2 anni
3 anni
5 anni
10 anni
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Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.
Oggetto Fondo Indice
Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.

Spiegazione della performance

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Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello -5,93%. L’indice delle obbligazioni high yield ha registrato uno dei mesi peggiori della storia, con un utile totale a -6,91%. Nel corso del mese, il portafoglio ha sovraperformato l’indice di 94 pb, portando la sovraperformance da inizio anno a 137 pb. L’attribuzione della performance del mese è stata rispettivamente di 6 pb per il beta e di 88 pb per la selezione emittenti. Abbiamo beneficiato in parte della nostra allocazione regionale, per il sovrappeso in Europa rispetto agli Stati Uniti. Su una base adeguata al rischio, non abbiamo beneficiato nel nostro bias di qualità, in quanto i CCC hanno sovraperformato i BB in entrambe le regioni per i margini minimi. Il settore energetico è stato uno dei più deboli del mese, dopo essere stato leader indiscusso per mesi consecutivi. A livello di emittenti, il sottopeso di Carnival Cruises è stato uno dei maggiori contributi (+3 pb). Abbiamo beneficiato della nostra sovraesposizione in Kloeckner, Banorte e Glatfelter, che hanno aggiunto da 3 a 4 pb. A penalizzarci sono stati soprattutto i ritardi di Canpack e Paprec (-2 pb). Le obbligazioni di quest’ultima hanno perso qualche punto a seguito della notizia che i soci anziani del gruppo erano stati fermati dalle forze dell’ordine e interrogati in merito a una trattativa svoltasi nel 2019. Dopo il crollo iniziale, le obbligazioni hanno in parte recuperato verso fine mese.

Statistiche

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Oggetto 3 anni 5 anni
Tracking error a posteriori (%)
Information ratio
Indice di Sharpe
Alpha (%)
Beta
Scostamento standard
Utile mensile max. (%)
Perdita mensile max. (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto 3 anni 5 anni
Performance superiore alle aspettative
Hit ratio (%)
Mercato al rialzo (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Mercato al ribasso (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto Fondo Indice
Rating
Duration Modificata Rettificata per le Opzioni (anni)
Scadenza (anni)
Rendimento Minimo (%)
Green Bonds (%)

Storico pagamenti del dividendo

Data Importo

Sviluppo del mercato

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Il mese scorso, le obbligazioni ad alto rendimento hanno resistito al secondo più ampio allargamento dello spread dal 2008, passando a 165 pb e raggiungendo un livello di 590 pb. I rischi per la crescita abbinati al persistere dell’inflazione sono stati i maggiori contributi del mercato. I numeri del CPI hanno sorpreso al rialzo, mentre la fiducia in produzione e consumer ha sorpreso al ribasso. Sono stati attuati quantitative tightening, aumenti dei tassi e contrazione delle condizioni finanziarie per rallentare la domanda al consumo e mantenere solido il mercato del lavoro. Esaminando i dati storici, un soft landing percepito è pressoché inattuabile. La crescita ha subito un lieve rallentamento in Stati Uniti ed Europa. Quest’ultima soffre in particolare per l’impatto dell’aumento dei prezzi dell’energia. Il gas naturale europeo è aumentato del 15% raggiungendo EUR 145 per MWh. Ciò che tiene impegnati gli operatori dei mercati è il modo in cui le banche centrali reagiranno a un rallentamento maggiore del previsto, unito al mancato ribasso dei valori inflazionistici. I timori di recessione globale hanno avuto un impatto significativo sul ribasso sui prezzi dei metalli industriali. Si sono verificati due default nell’alto rendimento (Revlon e TPC Group), per un totale di USD 1,5 miliardi di debito. L’attività del mercato primario si è mantenuta sul lato debole, con soltanto USD 10 miliardi giunti sul mercato.

Allocazione del fondo

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Name Settore Ponderazione
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Politica valutaria

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Politica dei derivati

RobecoSAM SDG High Yield Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Si tratta di derivati liquidi.

Politica dei dividendi

In linea di principio, la catagoria di azioni distribuirà dividendi.

Politica di integrazione ESG

L’obiettivo di investimento sostenibile del fondo è promuovere gli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite (SDG). Le considerazioni relative agli SDG e alla sostenibilità sono incorporate nel processo d'investimento attraverso un universo target, esclusioni e integrazione ESG e votazione. Il fondo investe esclusivamente in crediti emessi da società con un impatto positivo o neutro in termini di SDG. L'impatto degli emittenti sugli SDG è determinato applicando il quadro SDG in tre fasi sviluppato internamente da Robeco. Il risultato è un contributo quantificato espresso come un punteggio SDG, considerando sia il contributo agli SDG (positivo, neutro o negativo) che la portata di questo contributo (alta, media o bassa). Inoltre, il fondo non investe in emittenti di credito che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up dei titoli per valutare l’impatto sulla qualità fondamentale del credito dell’emittente. Infine, quando un emittente di crediti viene segnalato per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà escluso.

Politica di investimento

RobecoSAM SDG High Yield Bonds è gestito attivamente e investe in obbligazioni corporate globali. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali. Obiettivo del fondo è l'investimento sostenibile ai sensi dell'Art. 9 del Regolamento europeo sull'informativa sulla finanza sostenibile. Il fondo implementa gli Obiettivi di sviluppo sostenibile (SDG) delle Nazioni Unite investendo in società i cui modelli di business e pratiche operative sono allineati agli obiettivi definiti dai 17 SDG delle NU. Il fondo integra i fattori ESG (Environmental, Social e Governance) nel processo di investimento, e applica la politica di Buon governo di Robeco. Il fondo applica indicatori di sostenibilità, tra cui, a titolo di esempio, esclusioni riguardanti normative, attività e regioni. Il fondo intende inoltre ottenere una crescita del capitale a lungo termine. Il fondo investe in obbligazioni corporate HY con rating inferiore all’IG, con una preferenza strutturale per gli HY con rating migliore. Il portafoglio è costruito in base all'universo di investimenti ammissibili e ai relativi SDG, usando un ambiente sviluppato internamente su cui maggiori informazioni sono reperibili sul sito www.robeco.com/si. Le obbligazioni selezionate saranno per lo più elementi costitutivi del Benchmark, ma possono essere anche obbligazioni che non vi rientrano. Il fondo potrà scostarsi in misura rilevante dalle ponderazioni del Benchmark. Il fondo intende ottenere una performance migliore di quella del Benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su valute ed emittenti) alla misura dello scostamento dal Benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal Benchmark. Il Benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con l'obiettivo di sostenibilità del fondo.

Politica del rischio

La gestione del rischio è completamente integrata nel processo di investimento onde assicurare che le posizioni corrispondano sempre alle linee guida predefinite.

Profilo di sostenibilità

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Esclusione++

Integrazione ESG

Target Universe

SDG Contribution

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Il punteggio SDG indica la misura in cui il portafoglio e il benchmark contribuiscono ai 17 Obiettivi di sviluppo sostenibile delle NU (SDG). I punteggi vengono assegnati a ciascuna società sottostante utilizzando il SDG Framework di Robeco, che si avvale di un approccio in tre fasi per calcolare il contributo di un'azienda agli SDG pertinenti. Il punto di partenza è una valutazione dei prodotti offerti da un'azienda e, successivamente, il modo in cui questi prodotti vengono realizzati e, infine, se l'azienda è esposta a eventuali controversie. Il risultato è espresso in un punteggio finale che evidenzia la misura in cui un'azienda impatta gli SDG su una scala che va da molto negativo (rosso scuro) a molto positivo (blu scuro). La barra mostra l'esposizione percentuale complessiva del portafoglio e del benchmark (ombreggiato) ai diversi punteggi SDG. Questo è suddiviso anche per SDG. Poiché un'azienda può avere un impatto su diversi SDG (o nessuno), i valori mostrati nel report non corrispondono al 100%. Ulteriori informazioni sul SDG Framework di Robeco sono disponibili sul sito https://www.robeco.com/docm/docu-robeco-explanation-sdg-framework.pdf

CGF SDG HY_20220630-BMSDGHYE_20220630-sdgAggregateImpactDistribution.png
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Sostenibilità

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L’obiettivo di investimento sostenibile del fondo è promuovere gli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite (SDG). Le considerazioni relative agli SDG e alla sostenibilità sono incorporate nel processo d'investimento attraverso un universo target, esclusioni e integrazione ESG e votazione. Il fondo investe esclusivamente in crediti emessi da società con un impatto positivo o neutro in termini di SDG. L'impatto degli emittenti sugli SDG è determinato applicando il quadro SDG in tre fasi sviluppato internamente da Robeco. Il risultato è un contributo quantificato espresso come un punteggio SDG, considerando sia il contributo agli SDG (positivo, neutro o negativo) che la portata di questo contributo (alta, media o bassa). Inoltre, il fondo non investe in emittenti di credito che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up dei titoli per valutare l’impatto sulla qualità fondamentale del credito dell’emittente. Infine, quando un emittente di crediti viene segnalato per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà escluso.

Aspettative del gestore

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Quest’anno, i Treasury USA hanno registrato il periodo gennaio-aprile peggiore dal 1788. Inoltre, gli spread creditizi si sono allargati notevolmente. In ogni modo, abbiamo assistito a un repricing molto significativo del reddito fisso. Il mondo sembra cupo e sarebbe facile estrapolare un mercato ribassista. Come ha fatto il mondo ha finire in questa situazione complicata? La risposta della politica al Covid-19 è parsa un’ottima cura per la crisi sanitaria, ma la combinazione di stimoli monetari e fiscali massicci sembra avere esasperato un’epoca di munificenza, che rappresenta uno dei principali elementi di quel problema chiamato inflazione. Tuttavia, anche panico e volatilità possono offrire delle opportunità. Abbiamo già visto alcuni spazi di mercato che iniziano ad apparire interessanti. Non è ancora il caso dell’high yield, sebbene riteniamo che i nomi di qualità nel settore esercitino già una certa attrattiva. Il credito debole B singola e CCC appare tuttora vulnerabile e potrebbe sottoperformare molto di più, data la maggiore probabilità di una recessione. Riepilogando, ci manteniamo saldamente alti nella qualità e aggiungiamo lentamente il rischio a livelli di spread più interessanti.

Sander Bus, Christiaan Lever
Sander Bus, Christiaan Lever

Sander Bus, Christiaan Lever

Sander Bus è Corresponsabile del nostro team Credito e Gestore principale del portafoglio Global High Yield Bonds. Dal luglio 1998 si dedica al segmento High Yield di Robeco. In precedenza ha lavorato due anni come Analista del reddito fisso presso Rabobank, dove ha esordito nel settore nel 1996. Ha conseguito un master in economia finanziaria presso l'Università Erasmus di Rotterdam ed è titolare di una certificazione CFA®. Christiaan Lever è Portfolio Manager High Yield and Emerging Credits nel team del Credito. Ha assunto questo ruolo nel 2016, dopo aver ricoperto in Robeco l’incarico di Gestore del rischio finanziario, responsabile del rischio di mercato, del rischio di controparte e del rischio di liquidità nei mercati obbligazionari. Christian opera nel settore dal 2010. Ha conseguito un master in finanza quantitativa ed econometria presso l'Università Erasmus di Rotterdam.

Team

Il fondo RobecoSAM SDG High Yield Bonds viene gestito dal team del credito di Robeco, che consiste di nove gestori di portafoglio e ventitré analisti del credito. I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. I nostri analisti vantano una lunga esperienza nei rispettivi settori che coprono a livello globale. Ogni analista copre sia gli investimenti di tipo investment grade che gli high yield, fornendo un vantaggio in termini di informazione e traendo beneficio dalle inefficienze che esistono tradizionalmente tra i due segmenti di mercato. Inoltre, il team del credito è supportato da tre ricercatori quantitativi e quattro operatori sul reddito fisso. In media, i membri del team del credito vantano un’esperienza di diciassette anni nel settore delle gestioni patrimoniali, di cui otto con Robeco.

Dettagli

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Società di gestione
Capitale del fondo
Size of share class
Azioni in circolazione
ISINLU2061804634
BloombergRHYIEHG LX
Valoren50778565
WKN
Disponibilità
Data della prima quotazione1571702400000
Chiusura anno finanziario31-12
Stato giuridico
Limite di tracking error ex-ante (%)
Indice di riferimento

Costi del fondo

Spese correnti

Questo fondo deduce spese correnti di
Le spese includono
Commissione di gestione
Commissione di servizio

Costi di transazione

I costi di transazione previsti sono

Commissione di performance

This fund may also deduct a performance fee of

Commissioni aggiuntive

Commissioni di entrata (max)
Commissioni di uscita (max)
Commissioni di sottoscrizione (max)
Commissioni di switch (max)

Trattamento fiscale del prodotto

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,01% del valore netto dell'investimento del fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dell'investimento del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

Trattamento fiscale dell'investitore

Agli investitori non soggetti (esenti) all'imposta sul reddito delle persone giuridiche nei Paesi Bassi (ad esempio i fondi pensione) non vengono applicate imposte sui risultati ottenuti. Gli investitori soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche dei Paesi Bassi possono essere soggetti d'imposta per quanto concerne il risultato ottenuto dal loro investimento nel fondo. Gli organi olandesi soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche sono obbligati a riportare i redditi da interesse e da dividendo nelle proprie dichiarazioni dei redditi. Gli investitori che risiedono al di fuori dei Paesi Bassi sono soggetti al rispettivo regime fiscale nazionale applicabile ai fondi di investimento esteri. Prima di decidere di investire nel fondo, si raccomanda ai singoli investitori di consultare il proprio consulente finanziario o commerciale per quanto concerne le conseguenze fiscali connesse a questo tipo di investimento e alle proprie circostanze specifiche.

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