RobecoSAM Euro SDG Credits I EUR
Esposizione diversificata al mercato obbligazionario corporate Investment Grade in euro
Classe di azioni
Classe di azioni
Ogni classe di azioni di un prodotto investe nello stesso portafoglio di titoli e ha gli stessi obiettivi e politiche d’investimento. Tuttavia, alcuni parametri, quali ad esempio il tipo di distribuzione, l’esposizione valutaria o le commissioni e spese potrebbero variare da una classe all’altra. Le classi di azioni più comuni dei fondi Robeco sono:
a) D/DH, due classi di azioni ordinarie disponibili a tutti gli investitori;
b) I/IH, due classi di azioni riservate agli investitori istituzionali quali di volta in volta definiti dall’autorità di vigilanza del Lussemburgo. Per maggiori informazioni in merito alle classi di azioni si rimanda al prospetto informativo.
I-EUR
B-EUR
D-EUR
Classe e codici
Asset class:
Obbligazionario
ISIN:
LU0503372780
Bloomberg:
ROBSCIE LX
Benchmark
Bloomberg Euro Aggregate: Corporates
Informativa sulla sostenibilità
Informativa sulla sostenibilità
Ai sensi del Regolamento UE relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari, i prodotti possono essere classificati secondo gli articoli 6, 8 e 9.
Articolo 6: il fondo non rientra nell’ambito di applicazione dell’informativa sulla sostenibilità cui sono soggetti i prodotti conformi agli articoli 8 e 9.
Articolo 8: il fondo non ha come obiettivo investimenti sostenibili, ma promuove caratteristiche ambientali o sociali ed è soggetto a un’informativa particolareggiata sulla sostenibilità.
Articolo 9: il fondo ha come obiettivo investimenti sostenibili ed è soggetto a un’informativa particolareggiata sulla sostenibilità.
Indipendentemente dall’articolo 8 o 9, le società partecipate devono seguire prassi di buona governance e gli investimenti sostenibili non devono arrecare danni significativi.
Articolo 8
Morningstar
Morningstar
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Rating (28/02)
- Panoramica
- Performance & costi
- Portafoglio
- Sostenibilità
- Commento
- Documenti
Argomenti del fondo
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Punti chiave
- Investe in società che contribuiscono agli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite
- Fornisce un’esposizione diversificata al mercato dei crediti investment grade in euro.
- Processo di investimento disciplinato e ripetibile, gestione da parte di un team esperto
Caratteristiche del fondo
RobecoSAM Euro SDG Credits è un fondo gestito in maniera attiva che fornisce un’esposizione diversificata al mercato dei crediti “investment grade” in euro. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali. Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine. Il fondo implementa gli Obiettivi di sviluppo sostenibile (SDG) delle Nazioni Unite investendo in società i cui modelli di business e pratiche operative sono allineati agli obiettivi definiti dai 17 SDG delle NU. Il portafoglio è costruito in base all'universo di investimenti ammissibili e ai relativi SDG, usando un ambiente sviluppato internamente su cui maggiori informazioni sono reperibili sul sito www.robeco.com/si. Il fondo può prendere posizioni non comprese nel benchmark su mercati emergenti, obbligazioni garantite e, in misura limitata, obbligazioni high yield.
Definire il fair value nei mercati globali del credito
Aspetti principali
Dimensione del fondo
€ 1.305.407.766
Dimensione della classe di azioni
€ 917.300.426
Data di inizio della classe di azioni
18-05-2010
Performance 1 anno
6,90%
Pagamento del dividendo
No
Gestore
Jan Willem de Moor
Peter Kwaak
Jan Willem de Moor è Portfolio Manager Investment Grade nel team del credito. Prima di entrare in Robeco nel 2005, ha lavorato presso il fondo pensione dei medici olandesi come gestore di portafoglio azionario e presso SNS Asset Management come gestore di portafoglio azionario. Jan Willem opera nel settore dal 1994. Ha conseguito un master in economia presso l’Università di Tilburg. Peter Kwaak è Portfolio Manager Investment Grade nel team del Credito. Prima di entrare in Robeco nel 2005, è stato gestore Crediti presso Aegon Asset Management per tre anni e presso NIB Capital per due anni. Peter opera nel settore dal 1998. Ha conseguito un master in economia presso l’Università Erasmus di Rotterdam ed è titolare di una certificazione CFA®. Il fondo RobecoSAM Euro SDG Credits viene gestito dal team del credito di Robeco, che consiste di nove gestori di portafoglio e ventitré analisti del credito (di cui quattro analisti finanziari). I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. I nostri analisti vantano una lunga esperienza nei rispettivi settori che coprono a livello globale. Ogni analista copre sia gli investimenti di tipo investment grade che gli high yield, fornendo un vantaggio in termini di informazione e traendo beneficio dalle inefficienze che esistono tradizionalmente tra i due segmenti di mercato. Inoltre, il team del credito è supportato da ricercatori quantitativi e operatori sul reddito fisso. In media, i membri del team del credito vantano un'esperienza nel settore delle gestioni patrimoniali di diciassette anni, di cui otto con Robeco.
Performance
Per periodo
Per anno
- Per periodo
- Per anno
1 mese
-0,75%
-0,88%
3 mesi
2,13%
1,96%
Ytd
-0,56%
-0,75%
1 anno
6,90%
6,58%
2 anni
-1,66%
-1,82%
3 anni
-2,50%
-2,51%
5 anni
-0,20%
-0,30%
10 anni
1,13%
1,17%
Dal lancio 05/2010
2,24%
2,27%
2023
7,84%
8,19%
2022
-13,18%
-13,65%
2021
-1,38%
-0,97%
2020
3,35%
2,77%
2019
6,05%
6,24%
2021-2023
-2,62%
-2,56%
2019-2023
0,24%
0,20%
Statistiche
Statistiche
Hit ratio
Caratteristiche
- Statistiche
- Hit ratio
- Caratteristiche
Tracking error a posteriori (%)
Il tracking error a posteriori viene definito come la volatilità del rendimento del fondo ottenuto in eccesso rispetto al rendimento dell'indice. Nella gestione dei fondi, la maggior parte dei gestori è soggetta a un tracking error ex-ante (predeterminato), che definisce la misura del rischio aggiuntivo che questi possono assumere quando desiderano ottenere una performance migliore di quella del benchmark del fondo. Il tracking error a posteriori spiega la distribuzione delle performance passate del fondo in confronto a quelle del relativo benchmark sottostante. Con un tracking error più elevato, i rendimenti del fondo si discostano in misura maggiore da quelli del suo indice, e quindi vi è una probabilità maggiore che il fondo possa sovraperformare. Più ampio è lo spread dei rendimenti in relazione al benchmark, più un fondo è stato gestito "attivamente". Al contrario, un tracking error basso indica una gestione più "passiva".
0,61
0,63
Information ratio
Questo rapporto serve a valutare la qualità del rendimento in eccesso che un gestore ha ottenuto, dato che tiene conto del rischio attivo coinvolto. L'information ratio viene definito come il rendimento superiore rispetto a quello del benchmark diviso per il tracking error del fondo. Più è elevato l'information ratio meglio è. Ad esempio, un fondo con un tracking error del 4% e un rendimento superiore del 2% rispetto al benchmark ha un information ratio dello 0,5%, che è un valore molto buono.
0,79
0,92
Indice di Sharpe
Questo rapporto rileva la performance rettificata per il rischio e consente il confronto tra la qualità della performance di investimenti differenti. Viene calcolato sottraendo dai rendimenti del fondo il tasso esente da rischi, dividendo il risultato per lo scostamento standard del fondo (rischio). Quindi il rapporto di Sharpe (Sharpe ratio) ci indica se i rendimenti di un fondo sono la conseguenza di brillanti decisioni di investimento o derivano dall'aver assunto rischi aggiuntivi. Più è elevato il rapporto meglio è, vale a dire che si ottiene un rendimento maggiore per unità di rischio. Questo rapporto prende il proprio nome dal suo inventore, il Premio Nobel William Sharpe.
-0,51
-0,04
Alpha (%)
L'alfa misura la differenza tra il rendimento effettivo di un portafoglio e la sua performance attesa, dato un livello di rischio, in confronto al parametro di riferimento (benchmark). Un alfa positivo indica che il fondo ha registrato un rendimento migliore rispetto alle attese, dato il livello di rischio. Il beta è usato per calcolare il livello di rischio in confronto al benchmark.
0,47
0,61
Beta
Il beta misura la volatilità di un portafoglio, o rischio sistematico, in confronto al benchmark. Un valore beta pari a 1 indica che il portafoglio si sposta in linea con il benchmark. Un valore beta inferiore a 1 indica che il portafoglio è meno volatile del benchmark. Un valore beta superiore a 1 indica che il portafoglio è più volatile del benchmark. Ad esempio, se il beta di un portafoglio è pari a 1,2, ciò significa che il fondo è teoricamente il 20% più volatile del benchmark.
0,99
1,02
Scostamento standard
Lo scostamento standard è una misura della dispersione di un gruppo di dati rispetto alla propria media. Più è diffuso il dato più elevato è lo scostamento. In finanza, lo scostamento standard viene applicato al tasso annuale di rendimento di un investimento al fine di rilevare la volatilità (rischio) dell'investimento.
6,38
6,45
Utile mensile max. (%)
La performance mensile assoluta massima (cioè la più elevata) positiva nel periodo sottostante.
4,29
4,34
Perdita mensile max. (%)
La performance mensile assoluta massima (cioè la più elevata) negativa nel periodo sottostante.
-3,99
-7,11
Performance superiore alle aspettative
Numero di mesi in cui la performance del fondo è risultata migliore di quella del benchmark nel periodo di riferimento.
24
39
Hit ratio (%)
Questa percentuale indica il numero di mesi in cui la performance del fondo è stata superiore all'interno di un dato periodo.
66.7
65
Mercato al rialzo (mesi)
Numero di mesi di performance positiva del benchmark nel periodo di riferimento.
18
33
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Numero di mesi in cui la performance del fondo è risultata migliore della performance positiva del benchmark nel periodo di riferimento.
11
19
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Questa percentuale indica il numero di mesi in cui la performance del fondo è stata superiore ad una performance positiva del benchmark.
61.1
57.6
Mercato al ribasso (mesi)
Numero di mesi di performance negativa del benchmark nel periodo di riferimento.
18
27
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Numero di mesi in cui la performance del fondo è risultata migliore della performance negativa del benchmark nel periodo di riferimento.
13
20
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
Questa percentuale indica il numero di mesi in cui la performance del fondo è stata superiore ad una performance negativa del benchmark in un periodo di riferimento.
72.2
74.1
Rating
Qualità media del credito dei titoli in portafoglio. AAA, AA, A e BAA (Investment Grade) indicano un rischio minore mentre BB, B, CCC, CC, C (High Yield) indicano un rischio maggiore.
A2/A3
A3/BAA1
Option Adjusted Modified Duration (anni)
Sensibilità del portafoglio ai tassi di interesse.
4,40
4,40
Scadenza (anni)
Scadenza media dei titoli in portafoglio.
4,80
5,00
Green Bonds (%)
La percentuale di AuM totale in portafoglio (in base al peso di mercato) che è indicata come Green Bond da Bloomberg. Per green bond si intende qualsiasi tipo di strumento obbligazionario ordinario i cui proventi saranno destinati esclusivamente a progetti ambientali.
18,50
12,40
Costi
Spese correnti
Spese correnti
0,49%
Commissione di gestione incluse
Commissione pagata alla società di gestione per la gestione professionale del fondo.
0,35%
Commissione di servizio incluso
Serve a coprire le spese ufficiali, quali i costi per le relazioni annuali, le assemblee annuali degli azionisti o la pubblicazione dei prezzi.
0,12%
Costi di transazione
I costi di transazione indicati corrispondono ai costi di transazione annuali negli ultimi tre anni, calcolati in conformità ai regolamenti europei.
0,11%
Trattamento fiscale del prodotto
Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,01% del valore netto dell'investimento del fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dell'investimento del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.
Allocazione del fondo
Duration
Rating
Sector
Subordination
Primi 10
- Duration
- Rating
- Sector
- Subordination
- Primi 10
Politiche
Il fondo investe solo in obbligazioni denominate in Euro.
RobecoSAM Euro SDG Credits si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.
Il fondo non distribuisce dividendi
RobecoSAM Euro SDG Credits è un fondo gestito in maniera attiva che fornisce un’esposizione diversificata al mercato dei crediti “investment grade” in euro. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali. Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine. Il fondo implementa gli Obiettivi di sviluppo sostenibile (SDG) delle Nazioni Unite investendo in società i cui modelli di business e pratiche operative sono allineati agli obiettivi definiti dai 17 SDG delle NU. Il portafoglio è costruito in base all'universo di investimenti ammissibili e ai relativi SDG, usando un ambiente sviluppato internamente su cui maggiori informazioni sono reperibili sul sito www.robeco.com/si. Il fondo può prendere posizioni non comprese nel benchmark su mercati emergenti, obbligazioni garantite e, in misura limitata, obbligazioni high yield. Il fondo promuove le caratteristiche E&S (Environmental e Social) ai sensi dell'Art. 8 del Regolamento europeo sull'informativa sulla finanza sostenibile, integra i rischi di sostenibilità nei processi di investimento e applica la politica di Buon governo di Robeco. Il fondo implementa gli Obiettivi di sviluppo sostenibile (SDG) delle Nazioni Unite investendo in società i cui modelli di business e pratiche operative sono allineati agli obiettivi definiti dai 17 SDG delle NU. Il fondo applica indicatori di sostenibilità, tra cui, a titolo di esempio, esclusioni riguardanti normative, attività e regioni. Le obbligazioni selezionate saranno per lo più elementi costitutivi del Benchmark, ma possono essere anche obbligazioni che non vi rientrano. Il fondo potrà scostarsi in misura rilevante dalle ponderazioni del benchmark. Il fondo intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su valute ed emissioni) alla misura dello scostamento dal benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal benchmark. Il Benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con l'obiettivo di sostenibilità del fondo.
La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento al fine di assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno di limiti stabiliti.
Informazioni sulla sostenibilità
Febelfin
Febelfin
Il fatto che il comparto abbia ottenuto questa classificazione non significa che soddisfi i vostri obiettivi personali di sostenibilità o che la classificazione rispetti i requisiti derivanti da qualsiasi futura normativa nazionale o europea. La classificazione ottenuta è valida per un anno ed è soggetta a rivalutazione con cadenza annuale. Maggiori informazioni su questa classificazione.
Profilo di sostenibilità
ESG Important Information
Le informazioni sulla sostenibilità contenute in questa scheda informativa possono aiutare gli investitori a integrare le considerazioni sulla sostenibilità nel loro processo. Le presenti informazioni sono a scopo puramente illustrativo. Le informazioni sulla sostenibilità riportate non possono essere utilizzate in alcun modo in relazione agli elementi vincolanti per questo
fondo. La decisione di investire deve prevedere la valutazione di tutte le caratteristiche o gli obiettivi del fondo descritti nel prospetto informativo. Il prospetto è disponibile gratuitamente su richiesta sul sito di Robeco.
Sostenibilità
La sostenibilità è incorporata nel processo d'investimento attraverso un universo target, esclusioni, integrazione ESG e un'allocazione minima in obbligazioni classificate ESG. Il fondo investe esclusivamente in crediti emessi da società con un impatto positivo o neutro in termini di SDG. L'impatto degli emittenti sugli SDG è determinato applicando il quadro SDG in tre fasi sviluppato internamente da Robeco. Il risultato è un contributo quantificato espresso come un punteggio SDG, considerando sia il contributo agli SDG (positivo, neutro o negativo) che la portata di questo contributo (alta, media o bassa). Inoltre, il fondo non investe in emittenti di credito che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG sono integrati nell'analisi bottom-up dei titoli per valutare l’impatto dei rischi ESG finanziariamente rilevanti sulla qualità fondamentale del credito dell’emittente. Inoltre, il fondo investe almeno il 10% in obbligazioni verdi, sociali, sostenibili e/o legate alla sostenibilità. Infine, un emittente di crediti che viene segnalato per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo sarà escluso.Nelle sezioni seguenti sono riportate le metriche ESG per il fondo, corredate da brevi descrizioni. Per maggiori informazioni, consultare le informazioni relative alla sostenibilità.L’indice applicato agli elementi grafici della sostenibilità si basa su Bloomberg Euro Aggregate: Corporates.
Sviluppo del mercato
A febbraio, la tendenza al restringimento dello spread ha avuto seguito congiuntamente ad altre solide prestazioni per gli asset di rischio su scala più ampia. Diversi indici azionari, tra cui l’S&P 500, hanno raggiunto massimi storici, in parte grazie al costante entusiasmo esistente intorno ai progressi nel campo dell’IA. I dati economici globali hanno confermato un ottimo andamento, rafforzando lo scenario di un atterraggio morbido anche in virtù della stabile resilienza di disoccupazione e spese per consumi. Al contrario, l’inflazione ostinatamente elevata negli USA, con un IPC dei beni primari a gennaio pari al +0,4%, superiore a quanto previsto, ha modificato le aspettative sui tagli dei tassi degli investitori, secondo i quali il primo potrebbe ora verificarsi a giugno. Di conseguenza, si è registrato un ulteriore aumento dei titoli sovrani. Le banche regionali statunitensi hanno continuato a lottare contro varie sfide; in particolare, le aspettative sempre più concrete di perdite sui prestiti per immobili commerciali di New York Community Bancorp hanno generato una forte flessione. Infine, le nuove attività sul mercato primario hanno mantenuto la loro intensità e si sono allargate rispetto ai finanziari, in un contesto in cui l’elevata domanda ha sostenuto le basse concessioni e gli accordi sui prezzi in modo competitivo rispetto alle curve del mercato secondario. Questo solido scenario tecnico, guidato da flussi di fondi solidi e da acquirenti di rendimenti, ha provocato una pressione al ribasso sugli spread creditizi a livello globale.
Spiegazione della performance
Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello -0,75%. Il portafoglio ha sovraperformato l’indice benchmark, al lordo delle commissioni. Il rendimento negativo del benchmark è stato trainato da un’ondata di vendite nei rendimenti sui titoli di Stato sottostanti, che è stata compensata solo in modo parziale da una contrazione degli spread creditizi. In particolare, l’Euro Aggregate Corporate Index è sceso di 9 pb a quota 120 pb sopra i titoli di Stato, mentre il rendimento dei Bund decennali tedeschi ha registrato un aumento di 24 pb, chiudendo a quota 2,41%. L’attribuzione della performance è suddivisa in posizionamento di rischio e selezione degli emittenti, in linea con il nostro processo d’investimento. La nostra piccola posizione in sovrappeso del beta ha avuto un impatto positivo nel corso del mese, in quanto gli spread degli indici si sono contratti, pur avendo mantenuto una posizione del beta superiore a uno per tutto il periodo. Gran parte della sovraperformance di febbraio è attribuibile alla selezione degli emittenti. Molte delle nostre posizioni a beta elevato, tra cui Macquarie, Permanent TSB, Eurobank, mBank e Athora, hanno segnato un'ulteriore compressione, contribuendo alla sovraperformance di questo mese.
Aspettative del gestore
Jan Willem de Moor
Peter Kwaak
Siamo giunti alla fine di uno dei cicli di inasprimento più intensi della storia moderna. Le economie di Europa e Stati Uniti l’hanno finora superato senza particolari scossoni. I mercati hanno dichiarato vittoria, sposando appieno lo scenario di un atterraggio morbido. Noi restiamo tuttavia cauti, poiché è probabile che non abbiamo ancora visto del tutto l’impatto del ciclo di inasprimento. Le banche centrali stanno attuando una svolta graduale, ma sembra che manchi ancora qualche mese all’inizio della riduzione dei tassi. Il mercato nel suo complesso ha registrato ampie variazioni e in alcuni segmenti le valutazioni sono decisamente elevate. Siamo del parere che la selezione sarà determinante: le società non sono tutte uguali, per cui è importante restare vigili e investire in quelle con un profilo di rischio/rendimento bilanciato. Per i portafogli investment grade, continuiamo a trovare valore nelle banche che scambiano ancora con valutazioni mediamente più contenute. L’Europa presenta ulteriori margini di rialzo rispetto al mercato del credito statunitense. Alla luce del rally cui abbiamo assistito, al momento puntiamo a mantenere i beta dei portafogli investment grade appena al di sopra di 1. Riteniamo che si tratti di un posizionamento prudente per questa categoria. Visto il miglioramento del quadro tecnico, reputiamo prematuro sottopesare il rischio, e questo lascia ampio spazio per incrementare il rischio in caso di ritorno della volatilità.